Обзор ICU: Главными движущими силами роста экономики в 2017 году будут увеличение потребления и инвестиции в основной капитал

27 декабря 2016 - Cbonds

 

Группа ICU оценивает рост ВВП Украины по итогам 2016 года в размере 1,5-1,6%, а в 2017 году прогнозирует экономический рост на 2,3%. Об этом сообщил руководитель аналитического подразделения группы ICU Александр Вальчишен.
«По итогам этого года мы ожидаем рост ВВП на 1,5%-1,6%, в 2017 году – на 2,3%. В 2018 году рост ВВП ускорится до 3% и с 2019 года экономика выйдет на среднегодовой уровень прироста в 4%», - сказал он.
По словам А.Вальчишена, главным драйвером экономики в 2017 году станет рост внутреннего спроса, который будет обеспечиваться путем удержания удельного веса государственных расходов на уровне 30% по отношению к ВВП и ростом инвестиций в основной капитал.
«Увеличение расходов правительства через бюджет – ключевой элемент поддержания внутреннего спроса в экономике. Экспортно-ориентированный сектор в нынешних условиях пока не может быть ускорителем восстановления экономики, поэтому правительство предпринимает меры для увеличения внутреннего спроса, в том числе и потребительского, на который приходится сейчас 68% ВВП, − сказал А.Вальчишен.− Внутренний спрос будет обеспечиваться внутренним предложением товаров или услуг. Кроме того, следует ожидать восстановления покупательской способности домохозяйств. Это хорошая новость для строительной, машиностроительной отраслей и их смежных сегментов».
А.Вальчишен сказал, что на восстановление покупательской способности домохозяйств повлияет предусмотренное бюджетом-2017 увеличение минимальной зарплаты, которое должно стимулировать прирост зарплат в целом по экономике.
«Увеличение минимальных зарплат с 2017 года мы оцениваем как положительный шаг, которым правительство пытается преломить тенденцию последних двух лет, когда удельный вес заработной платы в структуре доходов ВВП снизился до исторического минимума (38,3% в 3-м квартале 2016 г), − сказал А.Вальчишен. − В то же время удельный вес прибыли субъектов хозяйствования всех форм собственности находится на максимуме (45%). До экономического кризиса 2014-2015 г.г. эта пропорция была 54%/36% соответственно. То есть, в 2014-2015 г.г. происходило двойное сжатие – сокращение объемов номинального ВВП, и одновременно сокращалась и та часть, которая приходилась на заработные платы».
По прогнозам группы ICU, среднегодовой уровень инфляции в 2017 году составит в пределах 10%.
«До конца февраля инфляция будет на уровне 12%, а затем начнет замедляться. У НБУ появится пространство для снижения учетных ставок - он будет снижать их умеренно в течение года, до уровня потребительской инфляции + 2 процентных пункта», - сказал А.Вальчишен.
Он подчеркнул, что ситуация на внешних рынках не окажет значительного поддерживающего влияния на украинскую экономику в силу затянувшегося экономического кризиса в странах СНГ (где прокатилась волна девальваций и рецессий) и политических рисков в ЕС, где экономика растет, но умеренными темпами.
«Украине придется рассчитывать только на внутренние силы, внутренние источники роста. Во-первых, на финансовых рынках доминируют усиление доллара и неопределенность относительно политики Трампа в международной торговле.
Во-вторых, цены на сырье под давлением будут двигаться вниз, после их недавнего прироста. Фактор сильного доллара повышает риск финансового кризиса именно в развивающихся странах, которые наращивали валютные долги в негосударственном секторе», − сказал А.Вальчишен.
По мнению руководителя аналитического подразделения группы ICU, принятый бюджет на 2017 год соответствует умеренно оптимистичному сценарию развития экономики.
«Расходы бюджета сформированы таким образом, чтобы бюджетный дефицит был на уровне 3,5%. Этот показатель в совокупности с другими индикаторами (реальный рост ВВП, инфляция, уровень процентных ставок по госдолгу) показывает, насколько является устойчивой ситуация в сфере государственных финансов. Правительство будет финансировать дефицит бюджета за счет внутренних и внешних источников», − сказал А.Вальчишен.
По его мнению, оптимальным был бы фокус на использовании именно внутреннего финансового рынка для данной цели.
«Именно выпуск гривневых ОВГЗ должен быть ключевым инструментом для финансирования дефицита бюджета, а не валютные или индексируемые ОВГЗ и еврооблигации, − сказал А.Вальчишен. − Именно такая политика в сочетании с приростом реального ВВП и умеренной инфляцией обеспечивает постепенное снижение уровня государственного долга и восстановление кредитоспособности страны в глазах внешних кредиторов. Однако есть определенные ограничители: необходимость рефинансировать прошлые валютные долги и неготовность частного и государственного сектора к переходу политики обменного курса к большей его гибкости в обе стороны».
Поделиться:
Страница "Cbonds Page": ICU
Профиль эмитента:

Лицензия ГКЦБФР на осуществление профессиональной деятельности на фондовом рынке–дилерская деятельность (AE №263019), брокерская деятельность (AE №263019), андеррайтинг (AE №263020) от 11.04.2013 г.

Выпуски в обращении: