Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Fitch: реструктуризация еврооблигаций Укрзализныци соответствует критериям обмена проблемного долга

14 декабря 2015 | Cbonds

11 декабря 2015 г. Fitch Ratings отмечает, что условия реструктуризации долга, согласованные Государственной администрацией железнодорожного транспорта Украины («Укрзализныця») с комитетом кредиторов, соответствуют критериям обмена проблемных долговых обязательств.

Согласно методологии агентства, реструктуризация долговых обязательств удовлетворяет критериям обмена проблемных долговых обязательств, в частности, если реструктуризация предусматривает существенное ухудшение условий (включая удлинение сроков до погашения) относительно первоначальных контрактных условий по финансовым обязательствам компании.

9 декабря 2015 г. Укрзализныця объявила о согласовании условий реструктуризации еврооблигаций на 500 млн. долл. с комитетом кредиторов. Еврооблигации структурированы как облигации Shortline Plc, представляющие собой участие в кредите, по которым Укрзализныця выступает гарантом. Условия реструктуризации включают продление срока до погашения по 15 сентября 2021 г. (вместо 21 мая 2018 г.), повышение купона с 9,5% до 9,875% и график амортизации основной суммы долга, по которому 60% основной суммы долга будет выплачено в 2019 г., 20% в 2020 г. и 20% в 2021 г.

По нашему мнению, увеличение купона не в полной мере компенсирует продление срока до погашения облигаций, поэтому мы считаем, что данный случай подпадает под наши критерии обмена проблемных долговых обязательств.

Завершение обмена проблемных долговых обязательств, как правило, приводит к понижению рейтинга дефолта эмитента («РДЭ») до уровня «RD» (ограниченный дефолт). Вскоре после завершения обмена проблемных долговых обязательств РДЭ Укрзализныци будет пересмотрен и повышен до уровня, соответствующему кредитному качеству эмитента, который, вероятно, будет в нижней части спекулятивной рейтинговой категории. Fitch ожидает завершение реструктуризации в конце февраля/начале марта 2016 г., после чего последуют соответствующие рейтинговые действия.

Агентство продолжает рассматривать Укрзализныцу как компанию госсектора, кредитоспособность которой связана с ее собственником, Украиной («CCС»/«C»/«CCC»), согласно методологии Fitch о рейтинговании компаний госсектора. Насколько известно Fitch, часть валютного долга эмитента была включена в переговоры о реструктуризации, проводимые правительством страны, что говорит о сохранении связей компании с государством. В то же время ввиду стрессовой ситуации у эмитента и его собственника рейтинги более не находятся на одном уровне. РДЭ Укрзализныци в иностранной валюте в настоящее время на два уровня ниже суверенного рейтинга.

Организация: Укрзализныця

Полное название организацииУкрзализныця
Страна рискаУкраина
Страна регистрацииУкраина
ОтрасльТранспорт

Поделиться:

Похожие новости:
×