Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Экономика в марте не обрадовала - ING Commercial Banking

04 апреля 2014 | Cbonds

Валютный рынок. Рубль в четверг продолжил торговаться с умеренной тенденцией к ослаблению, в вечерние часы достигая отметок 35.60/USD и 41.60 к корзине соответственно. Активность была ниже средней. Долгожданное заседание ЕЦБ не принесло сюрпризов в части действий, однако риторика и вербальные интервенции в отношении «…всех возможных действий, если это потребуется…», достигла, по мнению наших европейский коллег, апогея: любое ослабление экономики и/или усиление дефляционных рисков должно будет вызвать либо дальнейшее снижение ставок, либо запуск программы QE, хотя первая опция, пока, выглядит более реалистичной и реализуемой. На все это EUR/USD отреагировал снижением с 1.3780 до 1.3700, однако на котировках USD/RUB это практически не сказалось, тогда как котировки EUR/RUB и корзины немного снизились. Сегодня же рынки будут ждать данных с рынка труда США: мы полагаем, что цифры не разочаруют, поэтому риск дальнейшего роста USD глобально и к рублю остается.

Денежный рынок. На межбанковском рынке ставки O/N постепенно стабилизируются, завершив вчерашний день около отметки 7.50%-choice. Приток в систему 330 млрд. руб. из бюджета способствовал снижению объема задолженности по РЕПО и свопам (до 56 млрд. руб.), что и позволило ставкам сместиться ниже от верхней границы процентного коридора ЦБ. Сегодня больших
изменений быть не должно, ставки, вероятно, останутся в диапазоне 7.50-7.75%.

Рынок ОФЗ. На рынке ОФЗ вчера каких-либо серьезных изменений не произошло: доходности длинных бумаг изменились в пределах нескольких базисных пунктов. Стабилизация ситуации на денежном рынке нивелируется ослаблением рубля и неопределенностью в части данных из США. Кроме того, ситуация снижения рыночной активности к концу недели – традиционная для рынка после проведенных Минфином размещений. Поэтому сегодня ожидаем минимальные изменения. Новости экономики. Данные индексов PMI по деловой активности в марте оказались разочаровывающими: если в обрабатывающем секторе индекс снизился лишь незначительно (с 48.5 до 48.3, хотя остался в зоне снижения активности), то для сферы услуг снижения носило более тревожный характер (обвал с 50.8 до 47.8), что вывело сводный показатель на минимальные уровни (47.7) с мая 2009г. Основные причины – падение новых заказов, занятости, ожиданий и рост цен. В итоге, данные лишь укрепляют наш пессимизм в отношение ожидаемых данных за март, которые должны нивелировать весь февральский оптимизм. Кроме того, несмотря на то, что корреляция сводного индекса PMI и темпов роста ВВП не позволяет с точностью прогнозировать тренд в ВВП, мартовское снижение PMI заметно повышает риски обнуления, либо ухода в отрицательную область годовых темпов роста ВВП в 1П. Но даже это вряд ли заставит ЦБ снизить ставки, которые, как было обещано, не изменятся, как минимум, до июня из-за рисков инфляции.

Поделиться:

Похожие новости:
×