Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Вчерашняя торговая сессия было весьма благоприятной для облигаций России и стран СНГ - ВТБ Капитал

26 марта 2014 | Cbonds

Облигации России и стран СНГ: хорошая сессия

Вчерашняя торговая сессия было весьма благоприятной для облигаций России и стран СНГ. Хорошим спросом пользовались российские долго– и среднесрочные суверенные выпуски. В частности, RUSSIA 28 (YTM 6.18%) и RUSSIA 30 (YTM 5.00%) укрепились в цене на 1.6 пп, RUSSIA 28 (YTM 6.18%) и RUSSIA 30 (YTM 5.00%) – на 1.0 пп., в то время как RUSSIA 19 (YTM 3.91%) and RUSSIA 20 (YTM 4.49%) выросли в стоимости на 40 бп и 60 бп соответственно. Таким образом доходность на дальнем конце кривой уменьшилась на 13 бп, в ее средней части – на 10 бп. Среди облигаций первого эшелона средне- и долгосрочные выпуски GAZPRU почти отыграли вчерашнее падение цен, а GAZ 37 (YTM 7.44%) и GAZ 28 (YTM 6.92%) подорожали на 1.4 пп, GAZ 34 (YTM 7.69%) – на 70 бп, GAZ 22 and GAZ 21 (YTM 6.06%) –на 65 бп и 50 бп соответственно. Восстановление рынка коснулось и выпуска ROSNRM 22 (YTM 6.46 %), выросшего в цене на 1.6 пп. Долгосрочные облигации VEBNK также укреплялись – в среднем они подорожали на 15 бп; исключение составил выпуск VEBBNK 25, доходность которого уменьшилась на 8 бп. Между тем TNEFT 18 (YTM 4.32%) потерял в стоимости 70 бп, GAZ16 с погашением в ноябре (YTM 3.93%) скорректировался на 35 бп, бессрочные облигации GPBRU (YTC @2024 8.39 % ) снизились в цене на 25 бп. В субинвестиционном сегменте хуже рынка выглядели облигации KOKSRU 16 (YTM 15.26%), потерявшие в цене 2.3 пп. Следом шли BORFIN 18 (YTM 9.04%) и субординированный RUSB 24 (YTC 15.09%) – минус 1.9 пп и минус 75 бп соответственно. В то же время субординированные HCFB 21 (YTC 13.83%) и HCFB 20 (YTC 12.90%), напротив, пользовались хорошим спросом: первый подорожал на 2.1 пп, второй – на 1.2 пп. Хорошо смотрелись PROMBK 17 (YTM 8.10%) и FESHRU 18 (YTM 14.42%), прибавившие в цене около 1.5 пп. Облигации VimpelCom продемонстрировали отскок, подорожав в среднем на 1.2 пп. Выпуск FESHRU 20 (YTC 19.24%), а также среднесрочные инструменты «Северстали» прибавили около 1.0 пп. Что касается облигаций стран СНГ, то здесь тон в основном задавали украинские инструменты. Суверенные украинские бумаги в среднем подорожали на 2.4 пп, выпуск RAILUA 18 (YTM 17.73%) подскочил на 4.0 пп, котировки субординированного EXIMUK 16 (YTM 22.18%) выросли на 1.6 пп. Облигации DTEKUA 18 (YTM 14.77%) и METINV 18 (YTM 12.10%) завершили день ростом на 1.5 пп. Лишь небольшая часть бумаг закрылась «в минусе»: DBKAZ 20 (YTM 5.30%) подешевел на 7.7 пп, MRIYA 16 (YTM 15.75%) – на 1.0 пп, EASTCM 18 (YTM 9.40%) – на 50 бп.

Рубль: отставание сокращается

Рубль вчера укрепился на 1.4–1.5% по отношению к доллару (35.60) и бивалютной корзине (41.69); торговая сессия была исключительно благоприятной для российской валюты, обменный курс которой в течение дня довольно легко преодолел несколько уровней сопротивления. Укреплению, помимо прочего, способствовали активные продажи валюты экспортерами: объем операций на «Московской бирже» в паре доллар-рубль с расчетами в режиме T +1 составил 7.4 млрд долл. Напомним, что в начале этого года неприятным сюрпризом для нас стало снижение активности экспортеров на валютном рынке, поскольку такую тенденцию (то есть аккумулирование на своем балансе валютных средств) вполне можно интерпретировать как форму оттока капитала, создающего на рынке дефицит предложения валюты. По последним данным Банка России, за период с начала года объем денежных средств в иностранной валюте на корпоративных (то есть только текущих) счетах в банковской системе практически удвоился. Корпоративный сектор, несомненно, имел основания для реализации такой стратегии, но в связи со снижением напряженности вокруг Украины (как минимум на фоне отсутствия жесткой риторики) и состоявшимся, насколько можно судить, увеличением выплат по налогам в нефтегазовом секторе продажи экспортеров на валютном рынке вполне объяснимо активизировались. Рубль опередил в динамике сопоставимые валюты развивающихся стран, укрепившиеся в среднем на 0.3–0.5% по отношению к доллару. В результате отставание рубля от индекса валют развивающихся стран с начала года сократилось приблизительно до 8.0%. В целом рубль, как мы считаем, располагает потенциалом дальнейшего удорожания, на что мы указывали в специальном сообщении на прошлой неделе. Следующим важным уровнем сопротивления для курса рубля относительно доллара будет отметка 35.50, преодоление которой откроет рублю путь к укреплению до 35.15 и далее – до 34.75.

ОФЗ: хороший спрос

По итогам вчерашних торгов долгосрочные ОФЗ подросли в цене примерно на 1.00 пп – в том числе выпуск ОФЗ-26212 закрылся с доходностью 9.20%. Среднесрочные облигации также пользовались спросом – в частности, доходность ОФЗ-26210 составила 8.94%. В среднем доходность ОФЗ понизилась примерно на 15 бп. На данный момент спред между бумагами сроком обращения 5 и 15 лет составляет всего лишь около 30 бп – довольно узкий по историческим меркам (средний спред за последние 52 недели равен 70 бп). Таким образом возможность для roll down на дальнем отрезке кривой почти отсутствует, и ограниченный потенциал сохраняется лишь на ближнем отрезке. На этой неделе Минфин отменил еще один аукцион, что отчасти объясняет заметное повышение котировок долгосрочных облигаций.

Поделиться:

Похожие новости:
×