Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Вчера котировки долгосрочных ОФЗ повысились на 1.50–1.75 пп, а их доходность снизилась на 10–15 бп - ВТБ Капитал

18 марта 2014 | Cbonds

ОФЗ: отскок котировок; Минфин может протестировать рынок

Вчера котировки долгосрочных ОФЗ повысились на 1.50–1.75 пп, а их доходность снизилась на 10–15 бп. Выпуски ОФЗ-26212 и ОФЗ-26207 закрылись с доходностью 9.50% и 9.44% соответственно. Котировки в средней части кривой повысились примерно на 50 бп при снижении доходности приблизительно на 10 бп. В то же время котировки краткосрочных облигаций практически не изменились, так что в результате угол наклона кривой уменьшился. Отметим, что на данный момент на отрезке 7–14 лет наклон кривой полностью отсутствует: в частности, выпуски ОФЗ-26205 и ОФЗ-26212 торгуются с доходностью 9.57% и 9.50% соответственно. В целом мы полагаем, что завтра Минфин может предпринять новую попытку выхода на рынок (в этом случае о возможном размещении будет объявлено сегодня); аукционы, запланированные на предыдущие две недели, были отменены.

Облигации России и стран СНГ: рост

Давление на рынке облигаций России и стран СНГ вчера ощутимо снизилось в связи с мягкой риторикой в отношении крымского референдума. В сегменте облигаций с инвестиционным рейтингом частичное восстановление наблюдалось в среднесрочных банковских бумагах – в частности, субординированный выпуск GPBRU 23 (YTC 8.78%) подорожал на 1.3 пп, субординированные облигации «Россельхозбанка» выросли в цене почти на 1.1 пп, субординированный VTB 22 (YTM 7.78%) и бессрочные облигации «Газпромбанка» (YTC @ 2024 8.76%) также подорожали на 1.1 пп. Долгосрочные выпуски «Лукойла» тоже пользовались спросом – доходность выпусков LUKOIL 22 (YTM 6.07%) и LUKOIL 23 (YTM 6.14%) снизилась на 20 бп. А вот в краткосрочных бумагах наблюдалось снижение – субординированный выпуск VTB 15 (YTM 6.96%) упал в цене на 2.0 пп, GAZ 16 (YTM 3.62%) – на 40 бп, а субординированный выпуск BKMOSC 17 (YTM 7.26%) – на 30 бп. В то же время, доходности долгосрочных российских суверенных облигаций снизились на 10 бп, среднесрочных – в среднем на 8 бп. Среди бумаг субинвестиционной категории лидировали инструменты VimpelCom: выпуск VIP 21 (YTM 7.83%) прибавил в цене 2.5 пп, VIP 23 (YTM 7.83%) и VIP 22 (YTM 7.92%) подорожали на 2.2 пп. Хорошо смотрелись облигации «Норильского никеля», котировки которых выросли на 1.4 пп. Неплохим спросом пользовались среднесрочные выпуски «Альфа-Банка»: в итоге ALFARU 17 (YTM 6.85%) – плюс 1.3 пп, ALFARU 21 (YTM 8.27%) – плюс 1.7 пп. В то же время субординированный выпуск RUSB 24 (YTC 15.61%) упал в цене на 5.1 пп, а субординированные бумаги «Промсвязьбанка» подешевели примерно на 3.0 пп. Среди отстающих также были субординированные выпуски CRBKMO 18 (YTM 11.38%) и RUSB 18 (YTM 15.90%), потерявшие в стоимости 2.7 пп и 1.1 пп. В сегменте облигаций стран СНГ ценовая динамика была умеренной. Украинские суверенные выпуски по итогам дня подешевели в среднем на 1.0 пп. Выпуск OSCHAD 18 (YTM 17.88%) показал слабую динамику и снизился в цене на 1.2 пп, тогда как METINV 18 (YTM 13.42%) – на 1.3 пп. Между тем облигации PRBANK 16 (YTM 33.15%) и EURDEV 22 (YTM 5.95%) пользовались некоторым спросом, благодаря чему выросли в цене – на 40 бп и 60 бп соответственно.

Рубль: укрепление на фоне снижения напряженности

Рубль в понедельник открылся почти без изменений к уровню пятницы, а через пару часов стоимость бивалютной корзины поднялась до 43.15 руб. – это означает, что за это время Банк России повысил верхнюю границу коридора бивалютной корзины на 5 копеек. Одновременно курс рубля к доллару протестировал отметку 36.70. Таким образом в начале дня торги проходили как обычно: рубль сохранял тенденцию к ослаблению несмотря на динамику других валют развивающихся стран. Однако во второй половине сессии ситуация изменилась: некоторые инвесторы начали фиксировать прибыль по коротким позициям в рубле, поскольку, в частности, санкции против России в связи с крымским вопросом оказались мягче, чем ожидалось (как, например, пишут в сегодняшней статье «Ведомости»). Как следствие, в течение остальной части дня рубль укреплялся на фоне достаточно высокой торговой активности (общий объем сделок в паре доллар/рубль с расчетами Т+1 составил 6.1 млрд долл.). По итогам сессии рубль укрепился приблизительно на 1.0% как относительно бивалютной корзины (42.67), так и к доллару (36.27). Между тем остальные валюты развивающихся рынков завершили день в среднем на прежних уровнях относительно доллара, при этом южноафриканский ранд и турецкая лира ослабли соответственно на 1.0% и 0.3%. С другой стороны южнокорейская вона и мексиканский песо укрепились к доллару на 0.4–0.5%. Разрыв между динамикой рубля и индексом валют развивающихся рынков с начала года сократился, но все еще остается около 9.0% (по нашим оценкам). Таким образом, с технической точки зрения, для дальнейшего укрепления рубля есть значительный потенциал, который, впрочем, едва ли будет реализован в ближайшее время, поскольку премия за политический риск, полагаем, будет сохраняться до полного разрешения политического кризиса в Украине.

Поделиться:

Похожие новости:
×