Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

В понедельник локальные суверенные облигации оказались под умеренным давлением - ВТБ Капитал

18 февраля 2014 | Cbonds

ОФЗ: Минфин объявит условия аукциона

В понедельник локальные суверенные облигации оказались под умеренным давлением, в результате чего доходность облигаций повысилась на 3–4 бп (за исключением дальнего отрезка кривой, где изменений почти не произошло). Выпуск ОФЗ-26212 закрылся на отметке 8.34%. В целом оценка рынком локальных суверенных облигаций относительно кривой кросс-валютных свопов вернулась к нормальному уровню – в настоящий момент спреды составляют 60–80 бп. Наиболее привлекательно на данный момент выглядит отрезок 5–6 лет, который обеспечивает инвесторам хорошую возможность для roll-down (поскольку ставки ЦБ РФ остаются благоприятными) и предлагает наибольшую премию относительно кросс-валютных свопов. Сегодня Минфин объявит размер предложения и перечень выпусков, которые будут размещаться на ближайшем аукционе.

Еврооблигации России и стран СНГ: пониженная активность

В понедельник торговая активность в сегменте еврооблигаций была ожидаемо низкой, поскольку рынки США были закрыты в связи с празднованием в стране Дня президента. Вместе с тем цен на некоторые суверенные облигации России повысились – в частности, RUSSIA43 (YTM 5.78 %) подорожал приблизительно на 50 бп. В первом эшелоне более высоким спросом пользовались долгосрочные выпуски нефтегазовых компаний: LUKOIL22 (YTM 5.18% ) , SIBNEF22 (YTM 5,55 %), и ROSNRM22 (YTM 5,47%) прибавили в цене около 15 бп. В сегменте облигаций с субинвестиционным рейтингом на 25 бп поднялись в цене RCCF16 (YTM 9.20 %), PROMBK17 (YTM 5,64 %) и субординированный PROMBK19 (YTM 8.49 %). На рынке долга стран СНГ облигации казахстанских банков, в частности KKB17 (YTM 12.06%) , DBKAZ26 (YTM 6.16%) , HSBKKZ17 (YTM 4.39%), потеряли в стоимости 25–40 бп. Украинские суверенные облигации, напротив, подорожали на 1–2 пп по всей длине кривой, чему способствовало заявление министра финансов России Антона Силуанова о том, что Россия предоставит Украине новый транш в размере 2 млрд долл. путем покупки еврооблигаций на этой неделе. Отдельно отметим, что правительство Украины в прошлую пятницу успешно провело сделку рекапитализации «Нафтогаза» на сумму 11 млрд грн. (1.3 млрд долл.) путем выпуска ОВГЗ, которые были выкуплены Нацбанком.

Рубль: главный отстающий среди валют развивающихся рынков

В понедельник торговая активность на валютном рынке была невысокой, так как американские площадки были закрыты в связи с праздником. Оборот сделок на Московской бирже с расчетами T+1 составил около 4 млрд долл. Рубль ослаб к бивалютной корзине и доллару до 41.10 и 35.25 соответственно, несмотря на то что спрос на валюты развивающихся рынков в целом был неплохим. От других валют развивающихся рынков рубль с начала года отстал уже на 5–6%, что является, пожалуй, худшей динамикой за последние три года. Таким образом, текущий курс рубля, на наш взгляд, уже полностью учитывает все риски, присущие российской валюте, включая сокращение валютных интервенций и сохранение текущего уровня процентных ставок Банком России (то есть отсутствие столь же активного ответа на ослабление национальной валюты, как в случае других развивающихся экономик), а также ожидаемые покупки валюты Минфином. Поэтому на сегодняшний день потенциал ослабления рубля относительно других валют развивающихся рынков, на наш взгляд, весьма ограничен, и разворот в его динамике может оказаться довольно резким.

Поделиться:

Похожие новости:
×