Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Доходности суверенных российских бумаг по итогам дня снизились в среднем на 3 б. п. - Sberbank Investment Research

17 февраля 2014 | Cbonds

РЫНОК ВНЕШНЕГО ДОЛГА СТРАН СНГ

Активный день на рынке еврооблигаций. Доходности суверенных российских бумаг по итогам дня снизились в среднем на 3 б. п. Цены Россия-30 по итогам торгов выросли на 0,2 п. п. до 116,31% (4,15%, G+240, Z+203). Котировки Россия-22 и -23 на закрытии выставлялись на 0,3 п. п. выше соответственно на уровнях 101,65% (4,26%, G+188, Z+182) и 102,30% (4,58%, G+192, Z+189). Спреды вдоль кривой сузились на 0,3-4,0 б. п., что свидетельствует о возвращении интереса к риску со стороны глобальных инвесторов.

В корпоративном секторе динамика котировок соответствовала позитивному движению на рынке суверенных бумаг. Выпуски в длинном конце кривой VimpelCom Ltd выросли в цене на 0,3 п. п. Спрос поддерживал еврооблигации эмитентов первого и второго эшелонов. На фоне укрепления рубля бумаги, номинированные в рублях, котировались выше: РСХБ-17 RUB - на 0,2 п. п., а NOVATEK-17 RUB и ВымпелКом-18 RUB - на 0,1 п. п.

Суверенная кривая Украины продолжает оставаться под давлением, но его интенсивность заметно снизилась. По итогам дня цены упали лишь на 0,1-0,5 п. п., а котировки двухлетних выпусков даже выросли на 0,1 п. п. Украина-23 ушла ниже в цене на 0,4 п. п. и закрылась на отметке 83,04% (10,41%, G+783, Z+793).Длинный конец кривой КМГ снизился на 2,5-4,0 б. п.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Волатильный день на рынке ОФЗ. В первой половине дня доходности колебались в пределах 8 б. п. на низких объемах, но позже, заручившись поддержкой укрепившегося рубля, окончательно снизились и закрылись на 1-3 б. п. ниже в длинном конце и на 8 б. п. ниже в коротком. Доходность ОФЗ-26212 (январь 2028, 7,05%) опустилась за день на 3 б. п. до 8,35%. ОФЗ-26207 (февраль 2027, 8,15%) на закрытии маркировалась на 3 б. п. ниже, на уровне 8,24%. В среднем участке кривая осталась практически без изменений.

ЦБ МОЖЕТ УЖЕСТОЧИТЬ ДЕНЕЖНУЮ ПОЛИТИКУ

В пятницу состоялось очередное заседание совета директоров ЦБ, на котором обсуждался вопрос процентных ставок. В результате было принято решение оставить ключевую ставку неизменной на уровне 5,5% годовых. Основанием для этого послужили невысокие темпы роста отечественной экономики и уверенность регулятора в том, что к концу года инфляция опустится до целевого уровня (он составляет 5% против текущих 6,1%). Это вполне ожидаемое решение, которое можно только приветствовать.

Одновременно с этим ЦБ отметил, что не исключает возможности ужесточения денежно-кредитной политики, если ускорение роста цен в конце 2013 года и недавнее ослабление валюты окажут негативное воздействие на инфляционные ожидания.

Вместе с тем глава ЦБ Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции сообщила о том, что в 2013 году ослабление курса обусловило, по оценкам регулятора, ускорение роста ИПЦ на 30-50 б. п. В нынешнем году воздействие этого фактора оценивается в 50 б. п. Однако полная оценка влияния обменного курса на инфляцию станет ясна позже.

Данное заявление можно рассматривать как официальную реакцию регулятора на волатильность обменного курса. ЦБ еще раз подтвердил, что не планирует вводить экстренные меры для "защиты" рубля, если инфляция будет находиться на приемлемом уровне. Мы полагаем, что таким образом регулятор продемонстрировал свое намерение завершить переход к инфляционному таргетированию, которое по плану должно завершиться к 2015 году.

Если ситуация на валютном рынке требует ужесточения кредитно-денежной политики, то Банк России может это сделать, не меняя процентных ставок, а сократив объемы финансирования через денежный рынок (по крайней мере, во второй половине 2013 года ему удалось принять стимулирующие меры именно с помощью "количественных" инструментов). Кроме того, кредитор последней инстанции внедрил новый инструмент для стерилизации рублевой ликвидности - депозиты на срок от одного до шести дней. Этот инструмент обеспечивает Центробанку дополнительные возможности для "точечного регулирования" денежного рынка.

Поделиться:

Похожие новости:
×