Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

В пятницу суверенные облигации России пользовались высоким спросом - ВТБ Капитал

17 февраля 2014 | Cbonds

Еврооблигации России и стран СНГ: отскок котировок, за исключением украинского долга

В пятницу суверенные облигации России пользовались высоким спросом – особенно среднесрочные бумаги, подорожавшие в среднем на 30 бп. В частности выпуск RUSSIA 22 закрылся с доходностью 4.25%, далее следовали RUSSIA 23 (YTM 4.57%) и RUSSIA 28 (YTM 5.60%). В первом эшелоне торговая активность была ограниченной; отметим лишь несколько бумаг: субординированный выпуск SBERRU 22 (YTM 5.68%) укрепился в цене на 30 бп, а выпуски SBERRU 22 (YTM 5.68%) и GAZPRU 37 (YTM 6.81%) подорожали примерно на 20 бп. В сегменте облигаций с субинвестиционным рейтингом представители банковского сектора в основном отставали, за исключением субординированного выпуска VOSEXP 19, подорожавшего на 1 пп. Субординированные облигации STPETE 19 (YTM 10.08%) понизились в цене на 30 бп, а субординированные бумаги банка «Русский стандарт» подешевели примерно на 15 бп. Определенным спросом пользовались долгосрочные облигации VimpelCom, подорожавшие на 20–40 бп, в том числе выпуски VIP 21 и VIP 23 закрылись с доходностью 6.24% и 6.69% соответственно. На рынке долга стран СНГ под давлением остались суверенные и корпоративные облигации Украины. Котировки долгосрочных облигаций понизились примерно на 60 бп, а бумаги «Укрэксимбанка» опустились в цене на 1–2 пп.

Ставки: взгляд на решение ЦБ РФ по денежно-кредитной политике

В пятницу внимание участников рынка было приковано к ЦБ РФ, который объявил первое в этом году решение по кредитно-денежной политике. Регулятор оставил все ставки без изменения и поменял формулировку пресс-релиза. На пресс-конференции после заседания председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина пояснила, что в настоящий момент нет оснований ни для повышения, ни для понижения ставок, поскольку, с одной стороны, слабый рубль представляет определенные инфляционные риски, с другой, – темпы экономического роста разочаровывают (регулятор снизил свой прогноз в отношении темпов роста ВВП). В то же время Набиуллина отметила, что влияние рубля на инфляцию, скорее всего, будет ограниченным – около 0.5 пп. Она также заявила, что любое решение по денежно-кредитной политике будет приниматься исходя из динамики инфляции, а не волатильности валютного курса, и что нет никаких оснований повышать ставку валютного свопа отдельно от других инструментов. В целом мы считаем решение ЦБ РФ позитивным для рублевых ставок, хотя оно было ожидаемым. Отметим, что кривая процентных свопов в настоящий момент учитывает повышение ставок в ближайшее время как минимум на 25 бп. Мы с этим не согласны, поскольку считаем, что в ближайшей перспективе ЦБ РФ не будет повышать ставки. NDF на отрезке 3–9 мес. сейчас торгуются с предполагаемой (implied) доходностью 7.00–7.20%, что, на наш взгляд, является высоким уровнем, учитывая, что ставка по операциям валютного свопа «овернайт» с ЦБ РФ составляет 6.50%. В связи с этим на данном этапе мы считаем интересным получение краткосрочных ставок NDF и процентных свопов. Решение ЦБ позитивно и для рынка ОФЗ, и, на наш взгляд, должно способствовать увеличению спроса со стороны российских банков. Сейчас наиболее привлекательно, на наш взгляд, выглядит средняя часть кривой, в частности, выпуски ОФЗ-26216 и ОФЗ-26214.

Поделиться:

Похожие новости:
×