Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Высокая зависимость рынка госбумаг от курса рубля спровоцировала их дальнейший обвал - Sberbank Investment Research

31 января 2014 | Cbonds

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Высокая зависимость рынка госбумаг от курса рубля спровоцировала их дальнейший обвал. Спред bid / ask по многим бумагам был очень широким, а большой объем предложения привел к росту доходности бумаг на 20-30 б. в средней части кривой и на 15-20 б. п. - в длинном участке. После разворота на валютном рынке доходность длинных бумаг практически сразу отыграла 10 б. п. без сделок, а окрепший способствовал ее дальнейшему снижению. По итогам дня длинные бумаги показали рост доходности лишь на 2-6 б. п., в то время как в средней части кривой рост составил 15-20 б. п.
Доходность двухлетних ОФЗ-25079 (июн. 2015, 7,00%) выросла по итогам дня на 54 б. п. до 6,87%. Четырехлетние ОФЗ-25081 (янв. 2018, 6,20%) закрылись по доходности на 7 б. п. выше на уровне 7,62%. Семилетние ОФЗ-26205 (апр. 2021, 7,60%) выросли на 29 б. п. до 8,22%. Угол наклона кривой в коротком участке уменьшился, а спред 2s5s сузился на 16 б. п. до 100 б. п.

Доходность 10-летних ОФЗ-26215 (авг. 2023, 7,00%) выросла на 3 б. п. до 8,33%, 13-летних ОФЗ-26207 (февраль 2027, 8,15%) - на 2 б. п. до 8,51%, а 14-летних ОФЗ-26212 (янв. 2028, 7,05%) - на 6 б. п. до 8,47%.

РЫНОК ВНЕШНЕГО ДОЛГА СТРАН СНГ

В первой половине дня котировки суверенных еврооблигаций находились под серьезным давлением. Доходность ключевых выпусков взлетела на 7-10 б. п. Позже днем заявления ЦБ охладили пессимизм участников рынка, и, вслед за рублем, котировки суверенных бумаг начали стабилизироваться. По итогам дня спреды незначительно сузились. Цены длинных выпусков Россия-42 и -43 упали на 0,2-0,3 п. п. Цена Россия-30 практически не изменилась - 115,72 (4,28%, G+249, Z+213), как и котировки Россия-17 - 104,73 (1,71%, G+91, Z+81). Тем не менее обе бумаги завершили день в плюсе.
В корпоративном секторе активность торгов была ограниченной. На фоне позитивной динамики валютного рынка и рынка суверенных еврооблигаций спрос сменил предложение, и котировки, снижавшиеся с начала дня, нашли поддержку. По итогам дня Газпром-34 ушли вниз на 1,0 п. п. (6,92%, G+372, Z+367), оба четырехлетних выпуска Evraz потеряли по 0,7 п. п., а четырехлетние бумаги РСХБ закрылись ниже на 0,6 п. п.

Цены суверенных еврооблигаций стран СНГ также снижались. Спреды суверенной кривой Украины расширились на 30-180 б. п., а цены упали на 1,6-2,4 п. п. Украина-23 котировались на 2,1 п. п. ниже на уровне 86,14 (9,82%, G+722, Z+731). Стоит отметить спрос на Армения-20, который еще вчера способствовал росту цены бумаги, а сегодня удерживал ее доходность от значительного роста. Спред выпуска расширился за день всего на 3,0 б. п., а цена упала лишь на 0,3 п. п. На закрытии бумага маркировалась на уровне 100,64 (5,88%, G+380, Z+379).

ДЕНЕЖНЫЙ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНКИ

Ставки денежного рынка отрылись на уровне 6,50% на фоне высокого спроса со стороны иностранных инвесторов и снижавшегося в тот момент курса рубля. Позже большое предложение рублевой ликвидности позволило рынку немного успокоиться, и к концу дня ставки снизились до 6,00%. ЦБ предоставил в ходе операций РЕПО всего 10 млрд. руб. под 6,4%.Кроме того, Минфин разместил на депозитах банков 40 млрд. руб. под 5,8% при спросе в 110 млрд. руб.

Ставки валютных свопов в коротком конце взлетели в первой половине дня на 120 б. п. Во второй половине дня ставки несколько снизились, но закрылись все же на 60 б. п. выше. В длинном конце в первой половине дня рост составил 80 б. п., скорректировавшись до 50 б. п. по итогам дня. Ставки процентных свопов выросли на 20-45 б. п.

На валютном рынке высокая волатильность продолжает определять динамику курса рубля. Стоимость бивалютной корзины начала день ростом до 41,18 руб., но к концу дня отступила до 40,55 руб. Регулятор продал, по нашим подсчетам, $1,75 млрд. и поднял коридор до 41,20. Тем менее на рынок подействовали лишь словесные интервенции регулятора: ЦБ подтвердил свою приверженность текущей политике, что опять же говорит в пользу нестабильности текущих курсовых уровней. Курс рубля относительно доллара укрепился за день на 0,9% до 34,90. Объем торгов остается высоким и составляет $9,8 млрд.

Поделиться:

Похожие новости:
×