Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Кривая суверенных еврооблигаций прибавила 5-15 б. п. по итогам волатильного дня - Sberbank Investment Research

30 января 2014 | Cbonds

РЫНОК ВНЕШНЕГО ДОЛГА СТРАН СНГ

Кривая суверенных еврооблигаций прибавила 5-15 б. п. по итогам волатильного дня. После первых часов сильного открытия доходности начали расти: Россия-30 потеряла 0,5 п. п. и закрылась на отметке 115,69 (4,29%, G+251, Z+213); Россия-43 упала на 1,7 п. п. до 100,28 (5,85%, G+221, Z+236).

Бумаги эмитентов корпоративного сектора также находились под давлением. Предложение способствовало падению котировок. Наиболее ликвидные выпуски ушли "в минус" вслед за суверенными еврооблигациями: Газпром-34, -37 упали на 1,5 п. п., ВымпелКом-22,-23 потеряли 0,9 п. п.

Ситуация на валютном рынке вызвала обвал цен рублевых еврооблигаций. На закрытии торгов сделки по ФСК-19 RUB проходили по котировкам на 1,0 п. п. ниже цен закрытия предыдущего дня. Еврооблигация котировалась на уровне 96,74 (9,47%, G+185, Z+161). РЖД-19 RUB и ВымпелКом-18 RUB потеряли по итогам торгов 0,9 п. п.
На фоне внешних факторов и последних локальных новостей спреды украинской суверенной кривой выросли на 30-90 б. п., а цены упали на 0,6-3,0 п. п. Выпуски Украина-22, -23 оказались лидерами падения среди еврооблигаций стран СНГ. Так Украина-22 подешевела на 3 п. п. до 88,04 (9,86%, G+733, Z+741). Цены суверенных выпусков Белоруссии остались без значительных изменений.

ДЕНЕЖНЫЙ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНКИ

Ставки денежного рынка открылись на уровне 6,25-6,35%. ЦБ предоставил на аукционе РЕПО 60 млрд. руб. под 6,12% при спросе со стороны банков на уровне 128 млрд. руб. Во второй половине дня появилось предложение рублевой ликвидности и ставки снизились до 6,00-6,25%.

Вчера ЦБ определил порядок проведения аукционов РЕПО на сроки от одного до шести дней с минимальной ставкой равной ключевой, которые теперь будут проходить лишь при существенном превышении спроса на ликвидность над ее предложением, в то время как сейчас аукционы проводится ежедневно на постоянной основе. Новый порядок проведения аукционов вступит в силу с 3 февраля.
Ставки валютного рынка выросли на 20 б. п. в длинном конце, шестимесячная ставка выросла на 25 б. п. до 7,00% на фоне падения курса рубля. Ставки процентных свопов выросли на 15 вдоль кривой.

Спекулятивный настрой участников рынка поддерживает волатильность на валютном рынке. После того как накануне турецкий регулятор повысил ставки, курс турецкой лиры, а вместе с ней и рубля, начал расти. К середине дня стоимость бивалютной корзины снизилась на 0,8% до 40,15, но затем произошел разворот. По итогам дня корзина подскочила на 1% до уровня 40,93, достигнув вечером максимальной отметки в 41,06. По нашим оценкам, ЦБ продал $1,8 млрд. Курс рубля относительно доллара достигал 35,25, а относительно евро - 48,15. Вчера объем торгов по паре USD / RUB TOM составил $10,7 млрд. (самый высокий уровень с августа 2008 года).

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Начав день со снижения доходностей на 2-3 б. п., ОФЗ не смогли удержаться на достигнутых уровнях под давлением возобновившегося падения национальной валюты. Массивное предложение не было удовлетворено, и по итогам дня доходности бумаг в длинном конце показали рост на 10-20 б. п. Выпуски в средней части кривой и в коротком конце поднялись на 4-15 б. п.

Доходность ОФЗ-25079 (июнь 2015, 7,00%) выросла на 4 б. п. до 6,39%, ОФЗ-25081 (январь 2018, 6,20%) выросли на 17 б. п. до 7,45%. Пятилетние ОФЗ-26216 (май 2019, 6,70%) поднялись на 13 б. п. до 7,74%. Наклон кривой вырос, спред 2s5s расширился на 8 б. п.

Семилетние ОФЗ-26205 (апрель 2021, 7,60%) взлетели на 20 б. п. по доходности до 8,08%, а десятилетние ОФЗ-26215 (август 2023, 7,00%) поднялись на 22 б. п. до 8,35%.

13-летние ОФЗ-26207 (февраль 2027, 8,15%) выросли на 10 б. п. до 8,35%, 14-летние ОФЗ-26212 (январь 2028, 7,05%) во второй половине дня котировались на 8 б. п. выше предыдущего закрытия в районе 8,54%.

ТЕМПЫ ГОДОВОЙ ИНФЛЯЦИИ СНИЗИЛИСЬ ДО 6,2%

За 27 январских дней индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 0,5%. Для сравнения, за тот же период 2013 года этот индикатор поднялся на 0,8%. Следовательно, темпы годовой инфляции, которые в начале января составляли 6,5%, в конце месяца снизились до 6,2%. Примечательно, что темпы недельной инфляции по итогам 13-27 января составили 0,1%. Это свидетельствует о том, что недельная инфляция, которая в начале года резко ускорилась (в связи с повышением тарифов на пассажирские перевозки), сейчас быстро нормализуется.

Мы по-прежнему полагаем, что по итогам 2014 года темпы инфляции составят менее 6,0% - вероятно, около 5,5%. Мы не ожидаем значительного ускорения инфляции в результате ослабления рубля - в осенне-зимний период потребительские цены гораздо менее чувствительны к курсовым изменениям. Во втором квартале зависимость цен от валютного курса обычно растет, поскольку увеличивается доля импортной плодоовощной продукции в структуре потребительской корзины. Однако даже в апреле - июне сильной зависимости не наблюдается. К примеру, во втором квартале 2013 года, когда долларовый курс рубля снизился на 5,7%, темпы поквартальной инфляции увеличились менее чем на 0,5 п. п.

Поделиться:

Похожие новости:
×