Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Рынок государственных ценных бумаг продолжает двигаться вместе с курсом национальной валюты - Sberbank Investment Research

23 января 2014 | Cbonds

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Рынок государственных ценных бумаг продолжает двигаться вместе с курсом национальной валюты. В течение дня доходность длинных ОФЗ росла до 2-3 б. п., но затем скорректировались к уровням предыдущего закрытия. Доходность в средней части кривой снизилась на 1-2 б. п.
Вчера Минфин провел аукцион по размещению пяти- и 10-летних ОФЗ-26216 (май 2019, 6,70%) и ОФЗ-26215 (авг. 2023, 7,00%). Спрос на короткие бумаги продолжает оставаться слабым: Минфин разместил пятилетних бумаг лишь на 0,75 млрд. руб. под 7,43%, в то время как 10-летние бумаги были размещены в объеме 7,7 млрд. руб. с доходностью 8,01%.

Доходность двухлетних ОФЗ-25082 (май 2016, 6,00%) по итогам дня осталась на прежнем уровне 6,67%. Четырехлетние ОФЗ-25081 (янв. 2018, 6,20%) снизились по доходности на 3 б. п. до 7,08%. Спред 2s5s вырос на 3 б. п.

Семилетние ОФЗ-26205 (апр. 2021, 7,60%) снизились на 3 б. п. до 7,61%, а 14-летние ОФЗ-26212 (янв. 2028, 7,05%) - на 1 б. п. до 8,20%.

РЫНОК ВНЕШНЕГО ДОЛГА СТРАН СНГ

Котировки суверенных еврооблигаций практически не изменились по итогам дня. Цены Россия-30 закрылась на уровнях открытия - 117,15 (4.03%, G+208, Z+176). Предложение преобладало в длинном участке кривой - цена Россия-43 упала на 0,6 п. п., а спред расширился на 3 б. п. (5,63%, G+189, Z+204).

Среди корпоративных эмитентов выделялась FESCO. Доходность шестилетнего выпуска, в первые недели января сократившаяся на 87 б. п., за последние два дня выросла на 40 б. п. Дневное изменение цен составило 0,7-0,8 п. п. FESCO-20 закрылись на уровне 92,07 (10,50%, G+841, Z+848). По-прежнему отмечается спрос в длинных выпусках VimpelCom Ltd: спреды в этой части кривой сузились на 2-4 б. п. Цены остальных корпоративных бумаг остались практически без изменений.

Котировки еврооблигаций украинских эмитентов снова ушли "в минус". Цены суверенных выпусков упали на 2-3 п. п. Украина-23 потеряла в цене 2,2 п. п. и закрылась ниже 91,30 (9,27%, G+661, Z+671). Корпоративный сектор также оказался под давлением, хотя и меньшим, чем суверенные бумаги. Спреды расширились в среднем на 40-50 б. п.

Цены суверенных выпусков Белоруссии потеряли 0,5-0,9 п. п. Беларусь-18 маркировалась на закрытии на уровне 103,4 (7,94%, G+666, Z+663).

Политическая нестабильность на Украине способствует росту спредов CDS стран СНГ с конца прошлой недели: российский пятилетний CDS котируется на 10 б. п. шире (168,6 б. п.), украинский - на 55 б. п. (750 б. п.), а казахстанский - на 8 б. п. (176,745 б. п.).

ДЕНЕЖНЫЙ И ВАЛЮТНЫЙ РЫНКИ

Игра против рубля и продолжающиеся налоговые платежи снизили уровень рублевой ликвидности в банковской системе. На этом фоне ставки денежного рынка открылись на уровне 6,00-6,25% и к середине дня поднялись до 6,50%. ЦБ предоставил лишь символические 10 млрд. руб. под 6,37% при спросе в 154 млрд. руб., что может указывать на попытку регулятора снизить девальвационные ожидания. После обеда спрос был удовлетворен, и ставки снизились до 5,75%, но под закрытие они вернулись на прежние уровни (6,00-6,25%).

После снижения на протяжении трех сессии подряд рубль консолидировался на достигнутых уровнях. В середине дня курс рубля относительно доллара достигал 33,82, но закрытие он встретил на отметке 33,95 - уровне предыдущего дня - на фоне заявлений властей о допустимости некоторого ослабления валюты. Министр экономического развития Алексей Улюкаев заявил, что он видит больше шансов ослабления рубля, чем укрепления. Технически, если рубль останется на текущих уровнях, мы будем ожидать роста предложения валюты со стороны экспортеров. Объем торгов составил $3,8 млрд. Стоимость бивалютной корзины по итогам торгов практически не изменилась, закрывшись на уровне 39,40 руб., что подразумевает продолжение интервенций ЦБ в объеме $350-400 млн. в сутки.

EUROCLEAR НАЧНЕТ РАСЧЕТЫ ПО РУБЛЕВЫМ КОРПОРАТИВНЫМ И МУНИЦИПАЛЬНЫМ ОБЛИГАЦИЯМ С 30 ЯНВАРЯ

Вчера международная клиринговая система Euroclear объявила о том, что с 30 января она начнет проводить расчеты по рублевым облигациям, выпущенным корпорациями, банками, муниципальными и субфедеральными заемщиками. Напомним, что аналогичные операции с ОФЗ проводятся с февраля 2013 года.

Прямой доступ иностранцев на рынок негосударственных рублевых облигаций, безусловно, можно расценивать как большое достижение. Для иностранных инвесторов появляется возможность диверсифицировать свои вложения в рублевые активы. Впрочем, для большинства из них интерес к негосударственным бумагам ограничится наиболее надежными эмитентами с инвестиционным рейтингом. Эти вложения будут рассматриваться как более доходная альтернатива вложениям в ОФЗ. В связи с этим можно предположить, что спред бумаг первого эшелона относительно госбумаг должен сократиться.

С другой стороны, ограниченная ликвидность данного сегмента не позволяет рассчитывать на сопоставимый с рынком ОФЗ приток денег иностранцев. Мы полагаем, что при благоприятной конъюнктуре общий объем вложений иностранцев в эти инструменты вырастет в этом году на $3-4 млрд.

Вместе с тем текущая нестабильность на валютном рынке не позволяет рассчитывать на скорое появление "свежих" денег нерезидентов.

Поделиться:

Похожие новости:
×