Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Обзор ВТБ Капитал: Ставки по гривневым ОВГЗ снизились, но только на коротком конце кривой; потребность в рефинансировании остается высокой

15 января 2014 | Cbonds

После объявления в декабре о российской поддержке, которая фактически устранила валютные риски для гривны и должна улучшить ситуацию с ликвидностью Минфина в краткосрочной перспективе, активность на рынке ОВГЗ немного повысилась.
На фоне увеличения объемов торгов доходность НДС–ОВГЗ (со сроком погашения в 2015) снизилась с более чем 15% до 11–12%, тогда как доходность 4-месячных гривневых облигаций опустилась ниже 10%. В то же время доходность годовых долларовых бумаг составляет 6–8%. Активность в сегменте средне– и долгосрочных бумаг остается едва заметной. На следующей неделе Минфин должен погасить валютные ОВГЗ на сумму 220 млн долл. (из общей суммы в 1.5 млрд долл. в 2014), тогда как 29 января истекают гривневые ОВГЗ на сумму 2.7 млрд грн (из 21.1 млрд грн в 2014).
Мы полагаем, что Минфин сможет рефинансировать их путем локальных заимствований, хотя министерство может сделать паузу в размещениях значительных объемов бумаг в ожидании дальнейшего снижения ставок (особенно для валютных облигаций, учитывая, что в декабре двухлетние еврооблигации были размещены под 5%).

Поделиться:

Похожие новости:
×