Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Обзор ВТБ Капитал: Локальный долговой рынок: ставки доходности продолжают снижение

22 января 2013 | Cbonds

На сегодняшнем аукционе Минфин предложит 9-месячные, 5- и 6.5-летние гривневые облигации и 2- и 3-летние долларовые бумаги. Учитывая текущую тенденцию к снижению ставок и успешный аукцион на прошлой неделе, мы ожидаем дальнейшего падения ставок по ОВГЗ.
В минувший вторник Минфин привлек 1.3 млрд грн на первичном аукционе по размещению ОВГЗ, а ставки доходности по итогам аукциона снизились. В частности, двухлетние долларовые ОВГЗ на сумму 63 млн долл. были размещены по ставке 8.25% (против 8.5% в середине декабря), что отражает стабилизацию на локальном валютном рынке и снижение ставок по суверенным еврооблигациям. Вместе с тем привязанные к доллару трехлетние ОВГЗ были размещены по прежней ставке 9.2%, за исключением одного лота, по которому ставка составила 8.8%. Последнее обстоятельство указывает на существование потенциала для дальнейшего уменьшения ставок.
Между тем гривневые ставки по-прежнему высоки для Минфина. Хотя участники рынка наконец проявили интерес к краткосрочным гривневым бумагам, предлагаемая ставка на уровне 20% по инструментам со сроком погашения один год оказалось неприемлемой для правительства. В этой связи привлечение от одного участника аукциона 340 млн грн по пятилетним гривневым ОВГЗ под 14.3%, на наш взгляд, не отражает фактическую ситуацию на рынке.
С начала года Минфин привлек 6.6 млрд грн (807 млн долл.) – в основном благодаря сделке с одним участником на сумму 531 млн долл. по долларовым ОВГЗ с правом обратной продажи (в любое время с предварительным уведомлением за 20 дней) неделю назад. На данный момент годовой план привлечения, равный 77.9 млрд грн. (без учета взносов в акционерный капитал госпредприятий), выполнен на 8%.
Вместе с тем основная задача правительства в текущем году – осуществление выплат по внешнему долгу (9 млрд долл. с процентами), в том числе предстоящий платеж по кредиту МВФ на сумму 1.4 млрд долл. (тремя траншами в период с 30 января по 12 февраля).

Поделиться:

Похожие новости:
×