Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

BofA Merrill Lynch: Аппетит инвесторов к риску на девятилетнем пике

16 января 2013 | РИА РБК

Инвесторы вступили в 2013г. в бодром, но пока еще не слишком оптимистичном настроении. Об этом свидетельствует январский опрос управляющих активами, проведенный BofA Merrill Lynch. Оптимизм инвесторов растет по мере того, как восстановление мировой экономики становится все более устойчивым.

Полученные в январе данные показывают, что в настоящее время управляющие портфелями направляют на покупку акций максимальный объем средств с февраля 2011г., а уровень оптимизма в отношении мировой экономики достиг наивысшего значения с апреля 2010г.

Аппетит инвесторов к риску находится на пике последних девяти лет, и все большее число респондентов считает акции недооцененными, особенно в Европе. Более того, инвесторы сократили долю наличных в портфелях до 3,8% с 4,2% в декабре. Это самое позитивное значение показателя, определяющего степень стремления инвесторов держать в портфелях рисковые активы, с апреля 2011г. Однако оно еще не достигло того уровня, который мог бы стать сигналом к началу продаж для тех, кто играет против рынка.

Как свидетельствуют данные январского опроса, его участники с меньшей настороженностью относятся к бюджетному кризису в США как к самому большому риску с непредсказуемыми последствиями (снижение на 20 п.п. за два месяца), однако он продолжает оставаться для них главным источником беспокойства. Взгляды на перспективы Китая остаются чрезвычайно позитивными - с перевесом в 63% в опросе лидируют инвесторы, ожидающие дальнейшего роста второй крупнейшей экономики мира. Аналитики BofA Merrill Lynch, однако, указывают, что каждый седьмой респондент рассматривает возможную "жесткую посадку" китайской экономики как самый большой риск.

Позитивные настроения инвесторов отражают общую растущую уверенность в том, что экономика выходит на траекторию стабильного роста. Число оптимистов, считающих, что в 2013г. экономический рост продолжится, превысило число пессимистов на 59% по сравнению с 40% в декабре. Это самый высокий уровень позитивных настроений среди участников опроса с апреля 2010г. Растет и число респондентов, ожидающих роста инфляции.

"С того момента, как американские власти нашли выход из ситуации, связанной с "фискальным обрывом", настроение инвесторов резко улучшилось. Половина наших респондентов заявляет, что готова расстаться с государственными облигациями в пользу акций с высоким бета-коэффициентом, что соответствует ожиданиям роста как экономики, так и инфляции, и указывает на справедливость нашего прогноза о том, что 2013 год станет годом "великого перетока", - заявил глава отдела стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт.

"Несмотря на то что по некоторым позициям инвесторы, возможно, излишне оптимистичны, невысокая стоимость акций в Европе должна поддержать рынок, даже если ожидаемого роста доходов не произойдет", - считает стратег по европейским инвестициям Джон Билтон.

"Великий переток" набирает обороты

49% респондентов сегодня ожидают того, что инвесторы будут избавляться от государственных облигаций, чтобы направить высвобождающиеся средства на покупку более рисковых акций, поддерживая "рисковое" ралли. В декабре 2012г. всего 37% респондентов указали на гособлигации как источник наличности для ухода в рисковые активы. 28% считали, что для этих целей будут использоваться наличные в портфелях (в январе 2013г. - 22%), 19% опрошенных склонялись к мнению, что продавать будут акции компаний защитных секторов (в январе 15%).

На этом фоне резко потеряло свою остроту восприятие Италии как фактора значительного риска с непредсказуемыми для Европы последствиями. Всего 17% опрошенных по сравнению с 26% в декабре сегодня видят в этой стране наибольшую угрозу для европейской экономической стабильности. Одновременно ухудшилось восприятие Франции и Испании - в них видят угрозу соответственно 34 и 29% респондентов.

Финансовый сектор вызывает интерес

Участники опроса кардинально изменили свое отношение к акциям финансовых компаний. Число респондентов с перевесом по акциям глобальных банков возросло на 15 п.п. и впервые с февраля 2007г. превысило число инвесторов, относящихся к ним с опасением. Несмотря на это, банки все еще воспринимаются инвесторами как наиболее недооцененный сектор глобального рынка акций. Все больше инвесторов - в первую очередь в Европе - создают в портфелях перевес по акциям страховых компаний, их число в январе достигло самого высокого уровня с января 2007г.

Интерес же к акциям телекоммуникационных компаний, наоборот, снизился. В январе перевес в 25% оказался на стороне инвесторов, в портфелях которых доля акций компаний сектора находится ниже индикативных значений. Уровень интереса респондентов к телекоммуникационным активам в январе упал до минимального значения с декабря 2005г. Акции фармацевтического сектора, хотя и остаются в положительной зоне, сдали свои позиции - число инвесторов с перевесом по ним превышает число респондентов, не видящих у этих бумаг особенных перспектив, уже только на 11%. Учитывая, что в декабре 2012г. разрыв составлял 24%, падение интереса к фармацевтическим компаниям является наибольшим сдвигом в отраслевых предпочтениях инвесторов в этом месяце.

Восприятие компаний, производящих товары первой необходимости, как переоцененных по сравнению с предыдущим месяцем также усилилось.

Инвесторы все сильнее любят Японию

Экономические шаги нового японского правительства продолжают способствовать улучшению отношения инвесторов к Стране восходящего солнца. Ее совокупный индикатор роста в январе поднялся до впечатляющих 96 пунктов.

На фоне этих изменений отношение к Японии глобальных управляющих фондами также становится более позитивным. Число респондентов с перевесом по акциям японских компаний в январе на 3% превысило число инвесторов, не делающих ставку на эти бумаги. В декабре наблюдалась прямо противоположная картина - преимущество в 20% было на стороне инвесторов с недовесом по японским акциям. В январе выросла также доля инвесторов, считающих японский рынок наиболее недооцененным. Одновременно растет число респондентов, уверенных в том, что японские компании продемонстрируют наиболее впечатляющую доходность.

Материал предоставлен BofA Merrill Lynch

Поделиться:

Похожие новости:
×