Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Эксперт: Размещение ОВГЗ: спрос всему голова

16 марта 2010 | Cbonds

Во вторник, 16 марта, правительство проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Рынку будут предложены три стандартные серии ОВГЗ со сроком обращения 6, 12 месяцев, и 3 года, а также специальные ОВГЗ, предназначенные для финансирования подготовки к Евро-2012.

Мнение Astrum: Мы рекомендуем покупать среднесрочные бумаги (трехлетние ОВГЗ), привлекательность которых базируется как на относительно высоких ставках доходности, так и на ожидаемом росте их цен, что обеспечит высокий уровень торгового дохода. Результаты сегодняшнего аукциона будут определяться высоким спросом, поскольку на прошлом аукционе объем заявок составил 3,5 млрд. грн., и низкими текущими потребностями правительства в рефинансировании. На текущей неделе платежи по обслуживанию долга включают 220 млн. грн. купонных выплат. При этом, за последнюю неделю стоимость хеджирования гривневого риска снизилась с 12% до 10%. Это повышает привлекательность ОВГЗ для нерезидентов, которые получают возможность безболезненно идти на снижение доходности заявок. В результате, мы ожидаем, что доходность продолжит снижение по всей кривой. В то же время, определить границы падения ставок размещения на фоне острой конкуренции между покупателями довольно трудно. На наш взгляд, доходность размещения трехлетних бумаг составит 21%-22%, короткие выпуски могут проданы с доходностью 18%-20%. В то же время, игра рынка на понижение может привести в появлению заявок по среднесрочным выпускам на уровне 19%-20% на небольшие объемы. Учитывая, что правительство не нуждается в средствах для рефинансирования обязательств в ближайшие несколько недель, Минфин может удовлетворить только такие минимальные заявки, зафиксировав таким образом очередное снижение доходности.

Сергей Фурса
Astrum Investment Management

Поделиться:

Похожие новости:
×