Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Размещение ОВГЗ: доходность падает - эксперт

10 марта 2010 | Cbonds

Вчера правительство продало 4 стандартные серии ОВГЗ со сроком обращения 6 и 9 месяцев, а также 2 и 5 лет. Объем размещения составил 643 млн. грн. по номиналу, объем поданных заявок достиг 3,546 млрд. грн., что стало очередным рекордом для рынка внутреннего долга Украины.

Мнение Astrum: Правительство привлекло сумму, необходимую для выполнения обязательств по погашению ОВГЗ 10 марта на 596 млн. грн. Из 85 поданных заявок, общий объем которых был на 700 млн. грн. (25%) выше, чем на предыдущем аукционе, правительство удовлетворило только 13. При этом, доходность размещения оказалась значительно ниже наших ожиданий на фоне роста интереса со стороны нерезидентов. Короткие бумаги были размещены с доходностью ниже 20%. При этом, как мы и ожидали, основным инструментом привлечения ресурсов стали двухлетние ОВГЗ, которые были проданы на 602 млн. грн. по номиналу. Объем поданных заявок по данной бумаге составил 1,8 млрд. грн. Ставка отсечения была установлена на уровне 22%. По пятилетним бумагам было удовлетворено 2 заявки с минимальным уровнем доходности в 21% годовых, что соответствует нижней границе нашего диапазона ожиданий по данной бумаге.

Мы ожидаем продолжения снижения доходности размещения на следующих аукционах. Отсутствие крупных погашений государственного долга до 7 апреля, когда предстоит выплатить 1 млрд. грн., позволит правительству снижать ставки. К тому же, нерезиденты идут на снижение доходности. При желании правительство могло удовлетворить фактически весь объем апрельского рефинансирования на вчерашнем аукционе. Максимальный размер ставок вчера был значительно ниже пика в феврале: по двухлетним бумагам максимальная доходность заявок была равна 25%. Таким образом, конкуренция между покупателями за размещаемые ОВГЗ будет толкать ставки первичного рынка вниз: высокий спрос и снижение ожиданий роста доходности будут способствовать падению доходности вторичного рынка.

Сергей Фурса
Astrum Investment Management

Поделиться:

Похожие новости:
×