Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Зачем инвесторам рейтингование эмитентов фондового рынка?

25 января 2010 | УБР

Для привлечения новых инвестиций Госкомиссия по ценным бумагам упрощает процедуру оформления новых компаний - эмитентов. Комиссия приняла решение об отмене обязательного рейтингования выпусков облигаций, ипотечных сертификатов и сертификатов фондов операций с недвижимостью. Сейчас прохождение регистрации потребует меньше времени, что, как считает комиссия, скажется на размещении новых эмиссий, а соответственно, привлечении новых инвестиций.

Компании-эмитенты украинского фондового рынка пока могут забыть об услугах рейтинговых агентств. С нового года вступило в силу решение комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку об отмене обязательного рейтингования эмитентов рынка. Это сказалось на процедуре размещения новых облигаций, которая сейчас стала более простой и дешевой.

"С точки зрения рынка облигаций это решение крайне положительное повлияет, в первую очередь потому, что был убран налог на рынок, обязательность рейтингования было дополнительным налогом на рынок облигаций, поскольку фактически инвесторы не нуждались в рейтингах при покупке данных бумаг. Для эмитентов это обязательная процедура, которая требовала временных и денежных затрат", - утверждает старший аналитик инвестиционной компании Astrum Investment Management Сергей Фурса.

Однако эксперты из рейтинговых агентств утверждают, что комиссия своим решением не отменила полностью обязательного рейтингования. Так как полная отмена шла бы в противоречие с Законом "О ценных бумагах и фондовом рынке, предусматривающим рейтингование облигаций". Она лишь предоставила эмитентам отсрочку. Если раньше компания должна была предоставить отчет о своем кредитном рейтинге при регистрации, то пока эта процедура не обязательна при первоочередном представлении документов, ее можно сделать в процессе оформления документов.

Станислав Дубко, Генеральный директор рейтингового агентства "Кредит - рейтинг" отмечает, что в принципе существует одно принципиальное изменение, которое вносит изменения в жизнь эмитентов. Им сначала не нужно получать рейтинг, а это довольно длительная процедура, и если это новый для рейтинга обьект оценки, то процедура может занимать несколько месяцев. Сейчас рейтинги можно получать уже в ходе регистрации в комиссии по ценным бумагам - это тоже примерно порядка одного месяца. Поэтому это ускоряет выход эмитентов на рынок, но не отменяет обязательность рейтингов в том или ином случае.

Кроме отмены рейтингования, комиссия обязала уполномоченные рейтинговые агентства ежеквартально обнародовать рейтинги эмитентов целевых облигаций, публикуя этот список в одном из официальных печатных изданий комиссии и в СМИ. И хотя обнародование результатов было обязательным и раньше, эмитенты очень часто просили не афишировать их рейтинг. Агенстсва, в свою очередь, шли навстречу своим клиентам, нарушая тем самым нормы закона. А учитывая строительный бум в докризисный период, 2 / 3 компаний, которые были прорейтингованны, приходилось именно на этот сектор. По словам экспертов только 13% из них заслуживали высокого кредитного рейтинга. Несмотря на такие высокие риски, это не сдерживало инвесторов перед новыми вложениями. Если мы говорим, что облигационный бум прошел на целевых строительных облигациях, которые занимали очень значительную долю рынка, то по ним в те времена была значительная доля дефолтов, и когда об этом узнавало рейтинговое агентство, они соответственно присваивали дефолтный рейтинг, но эмитент не демонстрировал его. То есть он выполнил требования комиссии на определенном этапе, предоставил при регистрации документы, а в дальнейшем он не был заинтересован в его поддержке, рассказывает исполнительный директор инвестиционного банка Phoenix Capital Олег Швец

Несмотря на старания комиссии по ценным бумагам, по мнению экпертов, возрождение рынка планируется только на 2011 – 2012 годы. В Украине очень сильно было подорвано доверие к эмитентам, считают специалисты - слишком много вкладывалось в бумаги сомнительного кредитного качества. В результате обьем первичной эмиссии ценных бумаг сократился почти в три раза с 30 миллиардов гривен в 2008 году до 9 миллиарда в 2009. Доверие будет возрождаться очень постепенно, эксперты надеются, что роль рейтинга приобретет особое значение, и заслужить доверие новых инвесторов смогут только компании с очень хорошими кредитными показателями

Поделиться:

Похожие новости:
×