Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Обзор украинского фондового рынка за 16-20 марта - "Инэко-Инвест"

23 марта 2009 | "УФС"

На прошедшей неделе Госкомстат констатировал, что годовое падение промышленного производства в Украине составило больше 30%, переговоры украинской стороны с миссией МВФ по возобновлению мониторинга финансово-экономической ситуации для получения очередного кредитного транша продолжались, а фондовый индекс ПФТС повысился на один процент, - говорится в регулярном обзоре украинского фондового рынка КУА "Инэко-Инвест".

"Отказавшись в текущем году от публикации ежемесячной статистики по агрегированному показателю темпов изменения ВВП, Государственный комитет статистики, начиная со второй половины марта начал публиковать результаты деятельности экономики страны по основным производственным секторам за февраль и сначала года.

Так объем промышленного производства в Украине в феврале 2009 г. по данным Госкомстата сократился по сравнению с аналогичным показателем прошлого года на 31,6%, а в целом за январь-февраль 2009 г. - снизился на 32,8%.

В производственном сегменте лидером падения стало отечественное машиностроение, где в феврале объемы производства по сравнению с аналогичным периодом прошлого года сократились на 53,5%.

Существенный спад в феврале наблюдался также в металлургии - на 40,7%, химической промышленности - на 37,7%, легкой промышленности - на 36,9%, добывающей промышленности - на 33,4%.

В производстве и распределение электроэнергии, газа и воды сокращение объемов в сравнение с прошлым годом составило 19,3%, а производство продуктов питания за год снизилось на 10%.

Одним из немногочисленных позитивных достижений февраля стал рост объема промышленного производства на 5,4% по сравнению с январскими результатами текущего года.

По мнению руководителя группы советников главы Нацбанка Валерия Литвицкого спад по итогам двух месяцев в украинской экономике остается на беспрецедентно высоком уровне, при этом несколько смягчился угол падения, но в целом разворота негативной динамики не происходит.

В частности В. Летвицкий считает, что в феврале несколько ослабло рецессионное давление в строительстве, хотя о каком-либо переломе говорить нельзя при существующем падении с начала года на 57,3%.

По оценкам Валерия Литвицкого условная динамика ВВП, в ближайшее время останется негативной, а ее спад будет в двухзначном измерении, но в марте можно ожидать некоторого сезонного улучшения ситуации, связанного, прежде всего с положительными тенденциями в сельском хозяйстве.

Несмотря на полученный в феврале рост промышленного производства на 5,4%, экономического чуда в стране в ближайшие месяцы действительно ожидать не стоит.

Более того, сокращение промышленного производства почти на треть с начала года к аналогичной базе 2008 года, продолжающаяся рецессия в строительстве (спад за январь-февраль на 57%) и ухудшающаяся динамика в розничном товарообороте во многом предопределяют падение украинского ВВП в первом квартале на уровне 20%.

Причем в перспективе ближайших месяцев маловероятно, что в условиях мирового экономического кризиса и достаточно сложного политического и финансово-экономического положения у нас в стране как внешний, так и внутренний потребительский спрос заметно активизируется, кардинальным образом изменив ситуацию в реальном секторе отечественной экономики в лучшую сторону.

Полученные удручающие результаты с 30% спадом в производстве в годовом исчислении, и весьма слабыми перспективами для роста в течение ближайших трех-шести месяцев, объективным образом сигнализируют, что государственный бюджет необходимо пересматривать в сторону его сокращения как минимум на 15-20 млрд.грн., чтобы не перегружать реальный сектор экономики неподъемным налоговым прессингом.

В настоящее время Украина не обладает необходимым производственно-ресурсным потенциалом и достаточным платежеспособным спросом на товарную продукцию, чтобы за счет налоговых и таможенных поступлений формировать доходную часть нынешнего госбюджета на запланированном еще в прошлом году идеалистическом уровне.

Дополнительное же увеличение налоговой нагрузки (в частности повышение акцизов и таможенных сборов) приведет к обратному эффекту - потребление, в том числе из-за роста цен, будет сокращаться, а производственная деятельность продолжит активно сворачиваться или уходить "в тень", что спровоцирует очередную доходную брешь в госбюджете.

Первые шаги в направлении снижении налоговой нагрузки правительство уже начинает делать, отменив норму об обязательной 13% надбавке к таможенным ставкам ввозной пошлины на некритический импорт (кроме легковых автомобилей и холодильников), что потенциально должно несколько оживить активность импортеров и возможно снизить цены на зарубежные товары.

Вместе с тем осознанно отказавшись от необеспеченной денежной эмиссии в условиях дефицита инвестиционных и заемных средств и сокращающихся фискальных отчислений сохранить бюджетные показатели на прежнем уровне можно только за счет значительного увеличения поступлений от приватизации стратегических государственных объектов, повысив их плановый объем в 2,5-3 раза до 25-30 млрд.грн.

Однако в условиях финансово-экономического и политического кризиса, а также существующего правового нигилизма в стране, успешное проведение распродажи инвестиционно-привлекательных государственных активов в Украине в 2009 году остается под большим вопросом и является чрезвычайно рискованным мероприятием для потенциальных покупателей.

Кроме того, масштабная распродажа государственного имущества исключительно для покрытия бюджетного дефицита является самым неэффективным использованием средств от приватизации, поскольку не формирует в стране необходимый инвестиционный ресурс для развития и модернизации стратегически важных отраслей, обеспечивающих хотя бы среднесрочную стратегию полноценной жизнедеятельности и национальной безопасности Украины.

В свою очередь еще один источник покрытия бюджетного дефицита - внешнее кредитное заимствование скорей всего будет закрыто для нашего государства до тех пор, пока украинское руководство не решит с Международным валютным фондом все существующие противоречия, а МВФ не возобновит работу своей миссии в Украине по программе stand by.

За прошедший год мир действительно изменился и далеко не в лучшую сторону, при этом совокупные мировые активы в рыночном аспекте подешевели как минимум в полтора-два раза, значительно подорвав инвестиционные и кредитные возможности, как товаропроизводителей, так и потребителей.

Тем не менее, во многих развитых экономиках государственные финансовые институции (Центробанки, национальные стабилизационные и резервные фонды) обладают значительными внутренними ресурсами и резервами, которые могут поддержать как социально-бюджетную сферу страны, так и внутренних товаропроизводителей в условиях кризиса и долгосрочной рецессии.

В отличие от большинства развитых государств в Украине национальный стабилизационный ресурс практически не сформирован.

Данный факт необходимо учитывать при проведении секвестра госбюджета в мае и формируя новый госбюджет исходить из существующих на сегодняшний день производственных возможностей в стране, доступных для Украины кредитных средств, скорректированных планов от приватизации, при этом, не перегружая реальный сектор экономики чрезмерными налогами, которые украинские товаропроизводители все равно не смогут заплатить.

Только сверстав реальный и сбалансированный государственный бюджет, и правильно расставив социальные и инвестиционные приоритеты, можно будет с большей эффективностью реализовать антикризисную государственную программу по реанимации украинской экономики и с наименьшими финансовыми и временными потерями вытащить страну из нынешней рецессионной трясины.

Несмотря на существенную активизацию в последнее время организационной и законодательной работы украинской стороной для возобновления программы stand by, очередной кредитный транш от МВФ поступит в Украину не раньше конца апреля.

Первый заместитель главы Секретариата Президента А. Шлапак на своей пресс-конференции сообщил, что если Украина и МВФ согласуют все существующие в настоящее время разногласия, прежде всего по вопросам бюджетной и финансовой политики, то уже в первой декаде апреля миссия МВФ сможет возобновить свой мониторинг финансово-экономической ситуации в Украине.

Приступив к мониторинговой деятельности в первой половине апреля, миссия МВФ в лучшем случае подготовит окончательные выводы по текущей финансово-экономической ситуации в Украине только в двадцатых числах месяца, а очередной транш поступит в Украину в конце апреля или в начале мая.

Причем возобновление кредитования будет возможным, если правление МВФ, согласившись с планами по реструктуризации банковской системы и принятым изменениям в украинский госбюджет, не будет по-прежнему жестко настаивать на проведении непопулярных шоковых реформ в жилищно-коммунальной и социально-бюджетной сфере (в частности на пенсионной реформе) еще в текущем году.

Мировые биржевые рынки вторую декаду марта предпочитали в основном двигаться вверх, показав средний рост фондовых индикаторов за данный период на 10%, а украинский индекс ПФТС на прошедшей неделе повысившись на один процент, во второй десятидневке марта показал рост только на 1,7%, в целом потеряв с начала месяца больше 2%.

Объем торгов в ПФТС на рынке акций оказался в 2,5 раза выше, чем был на предыдущей неделе.

Если на прошлой неделе торговля акциями составила чуть больше 30 млн.грн., то в отчетную неделю акций наторговали почти на 77 млн.грн.

При этом торговый оборот ценными бумагами второго эшелона вновь был больше, чем торговля "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС достигла 37,75%, при их рыночной доле на предыдущей неделе в 30,47%.

С предыдущей пятницы индексная корзина ПФТС прибавила в весе 2,02 пункта (+0,98%), а фондовый индикатор повысился с 205,14 индексных пункта на 13 марта, до значения в 207,16 индексных пункта, по состоянию на 20 марта. Неделей раньше индекс ПФТС вырос на 3,02% или 6,02 индексных пункта.

С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами совместно на рынке котировок и заявок на 1,6 млрд.грн., из которых 76,94 млн.грн. (4,79%) составила торговля акциями, а 1,52 млрд.грн. (95,04%) - торги ОВГЗ. Неделей раньше объем торгов в ПФТС был почти в 23 раза меньше, достигнув 69,87 млн.грн., из которых 30,18 млн.грн. или 43,19% от общей торговой массы биржи наторговали на рынке акций.

За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС вырос почти на 3 млн.грн., составив 41,96 млн.грн. (+7,53%), а предложение на продажу акций повысилось до 60,75 млн.грн. (+2,90%).

Лидерами торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО "Славутский солодовый завод".

С 16 по 20 марта с акциями солодового завода в ПФТС было проведено 20 сделок на 16,83 млн.грн., а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 5,50 грн. (+10,0%), на продажу - 16,40 грн. (+173,33%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 16,50 грн. (+162,32%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента находится в достаточно широком диапазоне 198,18%.

Второе место досталось ценным бумагам ОАО "Запорожский абразивный завод" (объем торгов - 16,77 млн.грн.). С начала недели с акциями абразивного завода в ПФТС прошло также 20 сделок, а котировки имеют вид: на покупку акций - 0,50 грн. (не изменилась за неделю), на продажу - 1,20 грн. (не изменилась за неделю). Последняя сделка была проведена по цене 1,22 грн. (+2,09%) за одну акцию. Спрэд между лучшими котировками достиг 140,0%.

Третьими стали ценные бумаги ОАО "Днепрэнерго" (объем торгов - 11,46 млн.грн.). За неделю с акциями генерирующей компании в торговой системе состоялось 7 сделок, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 385,0 грн. (+4,05%), на продажу - 500,0 грн. (+11,11%) за акцию. Последняя сделка заключена по цене 418,0 грн. (+4,50%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 29,87%

На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю повысился на 0,83 млн. гривен до 330,95 млн.грн. (+0,25%), а общее предложение на продажу составило 143,77 млн.грн. (-1,31%).

Лидерами недели среди корпоративных долговых бумаг стали облигации компаний "Киевмедпрепарат" (серия А) (объем торгов - 0,6 млн.грн.), "Бумажная фабрика Рома" (серия А) (объем торгов - 0,5 млн.грн.) и "ЛуАЗ" (серия А) (объем торгов - 0,499 млн.грн.).

На рынке ОВГЗ в течение недели торги прошли на 1,52 млрд.грн., причем на рынке котировок торги составили только 7,95 млн.грн., а на рынке заявок торговый оборот госбумаг превысил 1,5 млрд.грн.

Объем торгов в 1,5 миллиарда гривен мог осуществляться НБУ в качестве технической операции либо для предстоящей с 23 марта рекапитализации украинских банков, либо предназначался для нужд правительства для кредитования текущего бюджетного дефицита.

В ПФТС за неделю предложение на продажу госбумаг увеличилось на 114,20% до 3,77 млн.грн., а спрос на покупку достиг 4,18 млн.грн. (+51,45%).

Среди госбумаг торговались ОВГЗ со сроком погашения 10.02.2010 г. (объем торгов - 901,53 млн.грн.), ОВГЗ со сроком погашения 30.12.2009 г. (объем торгов - 622,31 млн.грн.) и ОВГЗ со сроком погашения 23.06.2010 г. (объем торгов - 1,14 млн.грн.).

На рынке облигаций муниципалитетов за неделю спрос на покупку понизился на 3,45%, составив 0,56 млн.грн., а предложение на их продажу сократилось на 13,70%, составив 1,89 млн.грн.

В течение недели на бирже торговались облигации Луганского городского совета (серия В) (объем торгов - 10,13 тыс.грн.) и Луганского городского совета (серия А) (объем торгов - 10,09 тыс.грн.).

По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам недельное лидерство благодаря пятничным сделкам на "рынке заявок" досталось рынку государственных бумаг.

На рынке ОВГЗ торги составили 1,52 млрд.грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС заняла 95,04%. Неделей ранее торговый оборот на рынке госбумаг прошел на 2,85 млн.грн. или 4,08% от общего торгового оборота биржи.

Второе место сохранил за собой рынок акций.

В течение недели акций эмитентов наторговали на 76,94 млн.грн. (4,79% - от всего недельного оборота биржи). На предыдущей неделе торговля акциями достигла 30,18 млн.грн. или 43,19% от совокупного торгового оборота ПФТС.

Третья строчка недельного рейтинга торгов досталась рынку корпоративных облигаций.

За неделю торги бондами корпораций прошли на сумму в 2,64 млн.грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС снизилась до 0,16%. На прошлой неделе корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 35,58 млн.грн., а их доля в общих оборотах биржи была 50,93%.

Четвертым стал рынок инвестиционных сертификатов компаний по управлению активами.

С 16 по 20 марта торги инвестиционными сертификатами в ПФТС прошли на 60,20 тыс.грн., позволив занять данному рынку долю в 0,004% от оборота биржи. Неделей раньше торги инвестиционными сертификатами достигли 62,84 тыс.грн., что обеспечило рынку паевых ИСИ 0,09% в недельной структуре торгов ПФТС.

Рынок муниципальных бондов оказался самым минимальным по торговому обороту за неделю.

В течение недели торги облигациями муниципалитетов прошли на сумму в 20,23 тыс.грн. (0,001% от недельного оборота биржи). На прошлой неделе торги муниципальными облигациями в ПФТС составили 1,2 млн.грн. или 1,72% недельного оборота биржи.

С начала года индекс ПФТС потерял 94,26 пункта или 31,27%, понизившись с отметки в 301,42 индексных пункта на 30 декабря 2008 года, до значения в 207,16 индексных пункта, по состоянию на 20 марта 2009 года.

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (16.03.09- 20.03.09)
сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок

Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (13.03.09 - 20.03.09)

В лидеры недели по росту котировок цены на покупку среди представителей индексной корзины ПФТС можно поставить акции ОАО "Стирол", ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод" и с учетом активных торгов - ОАО "Днепрэнерго".

К окончанию недели цена на покупку акций "Стирола" повысилась на 12,81%, составив 18,05 грн. за акцию, на продажу выросла на 2,38%, составив 21,50 грн. за акцию, последняя сделка с акциями химического концерна была проведена по цене 20,0 грн. за одну акцию еще в начале февраля. Спрэд между котировками составляет 19,11%.

На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Нижнеднепровский трубопрокатный завод". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 20 марта имели вид: на покупку акций - 6,50 грн. (+8,33%), на продажу - 10,0 грн. (-25,93%) за акцию, последняя сделка была проведена по цене 8,0 грн. (не изменилась за неделю) за одну акцию. В течение недели с акциями данного завода состоялась одна сделка на 130,64 тыс.грн. Спрэд между котировками акций достиг 53,85%.

Замыкают ТОП-3 недели среди "голубых фишек" ПФТС, ценные бумаги ОАО "Днепрэнерго". Лучшие котировки акций генерирующей компании в ПФТС к концу недели составили: на покупку акций - 385,0 грн. (+4,05%), на продажу - 500,0 грн. (+11,11%) за акцию. Последняя сделка была заключена по цене 418,0 грн. (+4,50%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций находится в диапазоне 29,87%. С 16 по 20 марта с акциями энергокомпании было проведено 7 сделок на 11,46 млн.грн.

Аутсайдерами недели среди ценных бумаг индексной корзины ПФТС стали акции ОАО "Мариупольский завод тяжелого машиностроения".

Лучшие котировки акций эмитента к окончанию недели имели вид: на покупку - 10,0 грн. (-9,09%) за акцию, на продажу - 10,75 грн. (-12,24%), последняя сделка прошла по цене 11,0 (не изменилась за неделю) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 7,50%. В течение недели с акциями предприятия прошли 2 сделки на 107,9 тыс.грн.", - говорится в обзоре.

Поделиться:

Похожие новости:
×