Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Уровень спада промышленности остается высоким - эксперт

17 марта 2009 | "CbondS"

Рост промышленности в феврале к предыдущему месяцу на 5,4% мы объясняем эффектом низкой базы проблемного января. Отрасли, работающие на внутренний потребительский спрос, в 2009 г. покажут меньшую глубину спада, их динамика будет зависеть от темпов падения реальных доходов населения.

ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ

Американский фондовый рынок корректируется

После сильного роста на прошлой неделе вчера американский фондовый рынок откорректировался, отреагировав на рост долгов по кредитным картам. Согласно отчету American Express, просрочки кредитов по кредитным картам свыше 30-ти дней составили 5,3% от общего количества таких кредитов, тогда как в декабре 2008 и январе 2009 просрочки составили 5,1% и 4,7% соответственно. В итоге котировки акций группы финансовых компаний в структуре индекса S&P 500 в целом снизились на 1,9,%, прервав 34%-й рост прошлой недели. Вторым лидером снижения в структуре индекса S&P 500 стала группа технологических компаний, показав снижение на 1,7%. Как мы и ожидали, негативного фона вчерашним торгам добавило оглашение результатов промышленного производства США в феврале, которое показало снижение уже четвертый месяц подряд, на этот раз на 1,4%. По итогам дня индексы S&P 500 и DJIA снизились на 0,2% и 0,1% до уровней 754 и 7217 пунктов. Таким образом, становится очевидным, что ралли нынешнего медвежьего рынка довольно уязвимо к негативным новостям, и может закончиться, как только наберется критическая масса негатива.

Европейский рынок вчера вырос, движимый решением министров финансов большой двадцатки поддержать мировую банковскую систему, в том числе избавиться от проблемных активов для ускорения восстановления экономического роста. Интегральный европейский индекс DJ Stoxx 600 вырос на 2,7% до 173 пунктов. По оценкам экспертов, общий размер убытков финансовых компаний на сегодня составляет 1,2 трлн. долл., что делает задачу избавления от «плохих» активов сложной и дорогой. Таким образом, влияние решений G20 на фондовые рынки может стать недолговечным.

Нефть и золото упали

Котировки сырой нефти вчера демонстрировали разнонаправленное движение, показав сначала рост до максимума за два месяца, но в итоге снизились до уровня 47,4 долл. за баррель. Сегодня нефть торгуется с понижением котировок в диапазоне 46,5-47,5 долл. за баррель. Давление на снижение цен оказывают ожидания падения спроса на горючее в США по итогам прошлой недели. По нашему мнению, отчет о состоянии запасов нефти и горючего в США, а также о балансе спроса и предложения на конец прошлой недели подтвердит текущие ожидания, что спровоцирует снижение стоимости сырой нефти ниже уровня 45 долл. за баррель. Цена золота вновь продемонстрировала небольшое снижение на 0,7% из-за роста котировок акций в Европе и Азии. Сегодняшние торги проходят в диапазоне 915-925 долл. за унцию. По нашему мнению, сегодняшняя позитивная динамика азиатских акций продолжит давить на цену золота.


УКРАИНА

Уровень спада промышленности остается высоким

В понедельник Госкомстат опубликовал данные о динамике промышленного производства в феврале. Результаты оказались близки к нашим прогнозам - спад к февралю 2008 г. на 31,6% (мы ожидали 31%), рост к январю на 5,4%. Небольшое снижение темпов спада в феврале смогли показать большинство отраслей. Среди лидеров по темпам роста к предыдущему месяцу - химическая промышленность (+27,8%), машиностроение (+21,8%) и легкая промышленность (+20%). Однако именно эти отрасли были лидерами по спаду в январе с результатами на 40%-60% хуже января 2008 г. Металлургия в феврале увеличила объемы производства на 12,3%, что, однако, не позволило ей значительно улучшить результаты к предыдущему году - спад на 40,7%. Несмотря на рост к предыдущему месяцу, говорить о прохождении дна кризиса пока рано. Январский спад в промышленности на 34,1%, кроме снижения экономической активности, ухудшали также одноразовые факторы, такие как перебои с поставками газа и меньшее количество рабочих дней. Поэтому эффект низкой базы сравнения позволил в феврале показать лучшие результаты, однако спад к предыдущему году на 32% говорит о продолжении глубокого кризиса.

Падение доходов населения будет определять спад производства ТНП в 2009 г.

Минимальное падение объемов среди перерабатывающих отраслей в феврале показала пищевая промышленность, которая сократила объемы производства на 10,1% (в январе было -14,3%). Ориентированная на внутренний спрос отрасль остается наиболее стойкой к ухудшению экономической ситуации. При этом, темпы падения производства за первые два месяца года близки к темпам сокращения розничного товарооборота в стране - 12,2% и 10,7% соответственно. Потребление домохозяйств во время рецессии проседает не так сильно, как инвестиционный спрос со стороны предприятий, что позволяет пищепрому показывать сравнительно неплохие результаты. С другой стороны, основным фактором, определяющим спрос на продукцию отрасли, являются реальные доходы населения, а они по последним январским данным также сократились на 11,8%. Вытеснение подорожавшего импорта пока не дает отраслям, ориентированным на внутреннего потребителя, ощутимого позитива. Среди продуктов питания импорт был представлен преимущественно в высшем ценовом сегменте, который сейчас пострадал больше всего. В целом на 2009 г. мы сохраняем свой прогноз падения реальных доходов и потребления населения на 10%, что приведет к близким значениям падения отраслей народного потребления.

Подготовил Юрий Белинский,
глава департамента аналитики
Astrum Investment Management

Поделиться:

Похожие новости:
×