Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Обзор украинского фондового рынка за 16-20 февраля - "Инэко-Инвест"

24 февраля 2009 | УФС

На прошедшей неделе мировые рейтинговые агентства снизили суверенные рейтинги Украины, Госкомстат продолжал публиковать в основном негативную экономическую статистику, а украинские ценные бумаги после небольшой передышки в середине месяца, стремительно устремились искать очередное ценовое дно, обновив свой пятидесятимесячный минимуму, - говорится в регулярном обзоре украинского фондового рынка КУА "Инэко-Инвест".



"С началом февраля Украина практически окончательно вступила в состояние системного кризиса, который в случае не принятия экстренных административно-правовых инициатив украинской властью и стимулирующих финансовых вливаний в отечественную экономику может еще весной привести нашу страну к масштабному финансово-экономическому упадку.

Серьезные предпосылки для такого сценария в Украине имеются, а значительное ухудшение макроэкономических показателей самым объективным образом сигнализируют правительству, что у него остается все меньше и меньше времени и возможностей, чтобы принять правильные, сбалансированные и эффективные решения, чтобы удержать экономику от еще более тяжелых потрясений.

К середине февраля крупнейшие международные рейтинговые агентства окончательно определились, что кризис в Украине принимает угрожающий размах, а вероятность суверенного дефолта значительно возрастает, если Международный валютный фонд (МВФ) откажется от дальнейшего сотрудничества с украинским правительством по программе stand by.

Еще в прошлую пятницу 13 февраля рейтинговое агентство "Fitch Ratings" понизило долгосрочные кредитные рейтинги дефолта эмитента Украины в местной и иностранной валюте до уровня "В" с "B+", с прогнозом по обоим рейтингам "негативный", мотивировав свое решение возросшими рисками валютного и банковского кризиса в стране.

В понедельник 16 февраля уже международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) внесло долгосрочные суверенные рейтинги Украины - рейтинг по обязательствам в иностранной валюте (на уровне B) и рейтинг по обязательствам в национальной валюте (на уровне B+) в список CreditWatch (рейтинг на пересмотре) с "негативным" прогнозом.

Standard & Poor's предупреждает, что рейтинги Украины, помещенные в список CreditWatch, могут быть понижены на одну или более ступеней и также характеризует понижение рейтингов Украины возросшими рисками в отношении дальнейшей реализации кредитного соглашения Украины с МВФ и внутриполитической напряженностью, связанной с приближающимися президентскими выборами.

По оценкам S&P недостаток валютных средств в государственном и частном секторах повышает общеэкономические риски рефинансирования - если по состоянию на конец января ресурсы для покрытия всех предстоящих в этом году выплат по долговым обязательствам банковского сектора в Украине еще есть, то для обслуживания прочих корпоративных обязательств практически ничего не остается.

Если правительство Ю. Тимошенко не сможет решить вопрос с внешним финансированием и обеспечением страны необходимыми валютными ресурсами, а НБУ продолжит "сжигать" золотовалютные запасы на поддержании стабильного курса гривни, есть угроза того, что Украина просто начнет испытывать дефицит иностранной валюты и не сможет своевременно рассчитаться по своим долговым обязательствам. Это может привести не только к очередным имиджевым потерям государства, но и к значительному ослаблению позиций украинских товаропроизводителей на внешних рынках из-за негативного отношения к нашей стране, в целом к существенному снижению экспортного потенциала Украины, что, в конечном счете, еще больше усугубит ситуацию и с наполнением государственного бюджета.

В свою очередь, если украинское правительство все же окончательно определится с решением отказаться от жестких условий МВФ и проведет дополнительную эмиссию десятков миллионов ничем не обеспеченных новых денег, украинская гривня естественным образом значительно девальвирует (как минимум на 30%), а годовая инфляция в стране будет измеряться десятками процентов.

Государственный комитет статистики, сославшись на европейскую практику, в нынешнем году решил перейти на новую систему публикации официальной статистической отчетности по параметрам изменения национального ВВП, и будет предоставлять ее общественности поквартально, а не ежемесячно как было заведено в Украине раньше.

Отказавшись от публичного обнародования агрегированных данных по темпам падения украинского ВВП за январь, Госкомстат продолжал публиковать статистику по ведущим секторам экономики, которые в январе показали ужасающую динамику, как к аналогичному периоду 2008 года, так и к декабрьским результатам прошедшего года.

Так объем промышленного производства в Украине в январе 2009 г. сократился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 34,1%, а к итоговым данным декабря 2008 г. на 16,1%.

Спад в строительстве в январе текущего года к январским данным 2008 года составил 57,6%, в транспорте падение достигло 35,1%, а в розничной торговле - 7,8%. Позитивная динамика в январе была отмечена только в сельском хозяйстве, где наблюдался незначительный рост на 0,5%.

По оценкам Национального банка Украины, падение украинской экономики в январе текущего года составило около 20%.

Руководитель группы советников главы Национального банка Украины (НБУ) Валерий Литвицкий отмечает, что спад промпроизводства в январе был обвальный, тотальный и беспрецедентный по глубине, причем спад совпал с возобновлением роста оптовых цен производителей и имеет четкий стагфляционный синдром.

Предположение Минэкономики, что дно падения было протестировано в ноябре-декабре, по мнению В. Летвицкого - не подтвердилось - промышленность в Украине демонстрирует взрывную деиндустрилизацию. При этом шестой месяц подряд в отрасли идет падение производства, а январский спад на 16,1%, является максимальным за последних 15 лет - хуже результат был только в январе 1994 года, когда падение составило 18,6%.

В феврале и марте экономика Украины продолжит "сжиматься", однако есть надежда, что уже не так драматично, как это было в январе, снизив темпы своего среднемесячного падения от показателей предыдущего года до 10%.

В целом по итогам первого квартала можно ожидать падение ВВП свыше 10% при квартальной инфляции в 7-8%, а по результатам всего 2009 году при управляемой ситуации в стране ВВП снизится на 8-12%, при годовой инфляции в 18-20%.

В случае усугублении политико-экономического кризиса в Украине и реализации негативного стагфляционного сценария, которого вполне справедливо опасаются в том же НБУ, украинская экономика за год может уйти вниз больше чем на 15%, а инфляция достигнет 30%.

Необходимо отметить, что значительное ухудшение финансово-экономической ситуации характерно не только для Украины, но и для большинства стран СНГ, вместе с тем, там реакция правительств на негативные тенденции, как правило, является более оперативной и адекватной ресурсным возможностям, имеющимся в наличии у государства.

В той же России по итогам стартового месяца 2009 года промышленное производство показало падение к январю 2008 года на 16% - также наихудший результат с 1994 года.

Однако в отличие от украинского правительства, российские власти достаточно оперативно приняли решение скорректировать прежние макроэкономические параметры развития российской экономики, ухудшив показатели падения ВВП России с -0,2% до -2,2%, что подразумевает необходимость частичного финансирования расходных статьей федерального бюджета, за счет специального резервного фонда.

Международный валютный фонд в среду 18 февраля ухудшил свой годовой прогноз по падению украинской экономики сразу на три процентных пункта с -5%, до -8%.

Несмотря на необходимость объективной коррекции бюджета, правительство Ю. Тимошенко до конца первого квартала не будет пересматривать базовые макроэкономические показатели, рассчитанные при составлении госбюджета 2009 года с годовым ростом ВВП на 0,4%, при инфляции в 9,5%, что соответственно исключает и какой-либо секвестр государственного бюджета Украины как минимум до апреля месяца.

Одним из немногих позитивных статданных опубликованных Госкомстатом в феврале стали прошлогодние результаты по приросту прямых иностранных инвестиций в экономику нашей страны.

В 2008 г. иностранными инвесторами было вложено в отечественную экономику 10 млрд. 911,1 млн. долл. прямых инвестиций, что оказалось на 25,3% больше поступлений 2007 года и стало новым рекордом для Украины.

При этом из стран ЕС поступило 8 млрд. 766,4 млн. долл. (80,3% общего объема), из стран СНГ - 932,9 млн. долл. (8,6%), из других стран мира - 1 млрд. 211,8 млн. долл. (11,1%). За 2008 г. нерезидентами изъято капитала на сумму 847,8 млн. долл.

В целом прирост совокупного объема иностранного капитала в экономике страны, с учетом его переоценки, потерь, курсовой разницы (минус 3,9 млрд. долл.) за 2008 г. составил 6 млрд. 180,7 млн. долл., что составляет 77,9% уровня предыдущего года.

Общий объем прямых иностранных инвестиций, внесенных в Украину, на 1 января 2009 г. составил 35 млрд. 723,4 млн. долл., что на 20,9% больше объемов инвестиций на начало 2008 г. В расчете на одного человека объем прямых иностранных инвестиций составляет 775,3 долл.

Инвестиции поступили из 124 стран мира. В десятку основных стран-инвесторов, на которые приходится свыше 81% общего объема прямых инвестиций, входят: Кипр - 7 млрд 682,9 млн долл., Германия - 6 млрд 393,8 млн долл., Нидерланды - 3 млрд 180,8 млн долл., Австрия - 2 млрд 445,6 млн долл., Объединенное Королевство - 2 млрд 273,5 млн долл., Российская Федерация - 1 млрд 851,6 млн долл., Соединенные Штаты Америки - 1 млрд 471,5 млн долл., Виргинские Острова, Британские, - 1 млрд 316,1 млн долл., Швеция - 1 млрд 263 млн долл. и Франция - 1 млрд 226,1 млн долл.

Сумма кредитов и займов, полученных предприятиями Украины от прямых инвесторов, на 1 января 2009 г. составила 5 млрд. 234 млн. долл.

Скорей всего рекордные показатели по годовому поступлению ПИИ почти в $11 млрд., которые были достигнуты в 2008 году, останутся недосягаемыми для украинской экономики как минимум до 2011 года.

В текущем году в условиях общемирового финансово-экономического кризиса, дефицита ликвидности на международных финансовых рынках, высоких политических и инвестиционных рисков в Украине и чрезвычайной осторожности иностранных инвесторов, вполне успешным можно будет считать, если поступления ПИИ в отечественную экономику сократятся не более чем в 2 раза, превысив по итогам года $5 млрд.

На прошедшей неделе мировые рынки в основном теряли свою биржевую капитализацию, а украинский индекс ПФТС обвалился за неделю на 12,5%, до своего пятидесятимесячного минимума.

В последний раз индексная корзина ПФТС показывала такие низкие значения еще в середине декабря 2004 года.

К сожалению, те тенденции, которые с начала года наблюдаются как в мировой, так и в украинской экономике и продолжающаяся массовая распродажа уже и так изрядно подешевевших фондовых инструментов, не дают должных предпосылок к тому, что нисходящий тренд может быть остановлен в ближайшие месяцы.

Более того, вероятность, того, что еще весной индексная корзина ПФТС опустится, к значению в 150 индексных пунктов до своего уже 52-месячного минимума (потеряв только с начала года 50%) остается достаточно высокой, а падение общемировой капитализации по итогам 2009 года на 30-50% является вполне реалистичным сценарием.

Интенсивность торгов в ПФТС на рынке акций, оказалась выше, чем была на предыдущей неделе.

Если на прошлой неделе торговля акциями составила менее 9 млн.грн., то в отчетную неделю торги акциями в ПФТС выросли больше чем в два раза до 21,5 млн.грн.

При этом за неделю торговый оборот ценными бумагами второго эшелона вновь оказался ниже, чем торговля "голубыми фишками", а доля торгов акциями индексной корзины ПФТС достигла 76,92%, при их рыночной доле на предыдущей неделе в 63,52%.

С предыдущей пятницы индексная корзина ПФТС потеряла 32,02 пункта (-12,51%), а фондовый индикатор понизился с 255,99 индексных пункта на 13 февраля, до значения в 223,97 индексных пункта, по состоянию на 20 февраля. Неделей раньше индекс ПФТС вырос на 2,09% или 5,23 индексных пункта.

С начала недели в ПФТС прошли торги ценными бумагами на 83,80 млн.грн., из которых 21,59 млн.грн. (25,76%) составила торговля акциями. Неделей ранее объем торгов в ПФТС был в два раза меньше, достигнув 37,26 млн.грн., из которых 8,74 млн.грн. или 23,45% от общей торговой массы биржи наторговали на рынке акций.

За неделю общий спрос на покупку акций в ПФТС стал меньше почти на 5 млн.грн., составив 41,36 млн.грн. (-10,32%), а предложение на продажу акций понизилось до 56,71 млн.грн. (-23,87%).

Лидерами торгов на рынке акций вторую неделю подряд становятся ценные бумаги ОАО "Западэнерго".

С 16 по 20 февраля с акциями генерирующей компании в ПФТС были проведены 32 сделки на 4,69 млн.грн., а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 234,0 грн. (-20,41%), на продажу - 235,0 грн. (-22,44%). Последняя сделка прошла по цене 225,0 грн. (-25,0%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента достиг 0,43%.

Второе место досталось ценным бумагам еще одной энергокомпании - ОАО "Днепрэнерго" (объем торгов - 3,28 млн.грн.). С начала недели с акциями эмитента в ПФТС прошло 8 сделок, а котировки имеют вид: на покупку акций - 350,0 грн. (-16,86%), на продажу - 420,0 грн. (-12,50%) за акцию. Последняя сделка была проведена по цене 420,0 грн. (-10,92%) за одну акцию. Спрэд между лучшими котировками находится в диапазоне 20,0%.

Третьими стали ценные бумаги ОАО "Днепроспецсталь" (объем торгов - 1,75 млн.грн.). За неделю с акциями "Днепроспецстали" в торговой системе состоялись только 2 сделки, а котировки в ПФТС имеют вид: на покупку акций - 1200,0 грн. (-29,41%), на продажу - 2000,0 грн. (-2,44%) за акцию. Последняя сделка заключена по цене 1150,0 грн. (-41,03%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 66,67%

На рынке корпоративных облигаций совокупный спрос на покупку корпоративных бондов за неделю повысился на один миллион гривен до 274,34 млн.грн. (+0,34%), а общее предложение на продажу составило 139,6 млн.грн. (+0,93%).

Лидерами недели среди корпоративных долговых бумаг стали облигации компаний "Правекс-банк" (серия В) (объем торгов - 14,08 млн.грн.), "Кировоградоблэнерго" (серия В) (объем торгов - 9,90 млн.грн.) и "Севастопольэнерго" (серия А) (объем торгов - 8,04 млн.грн.).

На рынке ОВГЗ в течение недели торги прошли на 0,15 млн.грн.

В ПФТС за неделю предложение на продажу госбумаг понизилось на 22,46% до 3,21 млн.грн., а спрос на покупку достиг 3,82 млн.грн. (+7,30%).

Среди госбумаг торговались ОВГЗ со сроком погашения 02.09.2009 г. (объем торгов - 0,079 млн.грн.) и ОВГЗ со сроком погашения 30.12.2009 г. (объем торгов - 0,072 млн.грн.).

На рынке облигаций муниципалитетов за неделю спрос на покупку не изменился, составив 0,58 млн.грн., а предложение на их продажу к концу недели выросло до 1,89 млн.грн. (+0,53%)

В пятницу 20 февраля за последние четыре недели на рынке муниципальных облигаций состоялись единственные торги - торговались бонды Донецкого городского совета (серия С) (объем торгов - 0,14 млн.грн.).

По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам недельное лидерство сохранил за собой рынок корпоративных облигаций.

За неделю торги бондами корпораций прошли на сумму в 55,88 млн.грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС составила 66,68%. На прошлой неделе корпоративных облигаций в ПФТС наторговали на 23,5 млн.грн., а их доля в общих оборотах биржи была 63,06%.

На втором месте продолжает находиться рынок акций.

В течение недели акций эмитентов наторговали на 21,59 млн.грн. (25,76%). На предыдущей неделе торговля акциями достигла 8,74 млн.грн. или 23,45% от совокупного торгового оборота ПФТС.

Третья строчка недельного рейтинга вновь досталась инвестиционным сертификатам компаний по управлению активами.

За неделю с инвестиционными сертификатами прошли торги на 6,04 млн.грн., что составило 7,21% в недельном обороте ПФТС. Неделю назад торги инвестиционными сертификатами достигли 2,75 млн.грн. или 7,39% от оборота биржи.

Вторую неделю подряд только четвертым становится рынок госбумаг.

На рынке ОВГЗ торги за неделю составили 0,15 млн.грн., а их доля в общей структуре торгов ПФТС занимает 0,18%. Неделей ранее торговый оборот на рынке госбумаг прошел на 2,27 млн.грн. или 6,11% от общего торгового оборота биржи.

На рынке муниципальных бондов торговались облигации на 0,14 млн.грн. (0,17%), что стало минимальным результатом недели. На прошлой неделе торгов с облигациями муниципалитетов не было.

С начала года индекс ПФТС потерял 77,45 пункта или 25,70%, понизившись с отметки в 301,42 индексных пункта на 30 декабря 2008 года, до значения в 223,97 индексных пункта, по состоянию на 20 февраля 2009 года.

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (16.02.09-20.02.09)
сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок

Таблица 2. Изменение котировок по "голубым фишкам" за период (13.02.09 - 20.02.09)

На системно падающем биржевом рынке наиболее успешными ликвидными ценными бумагами можно считать акции эмитентов, которые сумели сохранить свою рыночную капитализацию либо меньше всего снизили стоимость по цене покупки.

По данному критерию в лидеры прошедшей недели можно поставить акции ОАО "Стирол", ОАО "Мотор Сич" и ОАО "Укртелеком".

К окончанию недели цена на покупку акций "Стирола" выросла на 2,94%, составив 17,5 грн. за акцию, на продажу понизилась до 21,50 грн. (-12,24%) за акцию, последняя сделка с акциями предприятия прошла еще на прошлой неделе по цене 20,0 грн. за одну акцию. Спрэд между котировками к окончанию недели составил 22,86%.

На втором месте находятся ценные бумаги ОАО "Мотор Сич". Лучшие биржевые котировки акций эмитента в ПФТС на 20 февраля имели вид: на покупку акций - 340,0 грн. (-5,56%), на продажу - 355,0 грн. (-3,27%) за акцию, последняя сделка была проведена по цене 344,0 грн. (-5,75%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций достиг 4,41%. В течение недели с акциями завода состоялось 12 сделок на сумму в 570,10 тыс.грн.

Замыкают ТОП-3 недели среди "голубых фишек" ПФТС, ценные бумаги ОАО "Укртелеком". Лучшие котировки акций телекоммуникационной компании в ПФТС к концу недели составили: на покупку акций - 0,23 грн. (-8,98%), на продажу - 0,265 грн. (-1,49%) за акцию. Последняя сделка была заключена по цене 0,25 грн. (-5,66%). Спрэд между котировками акций находится в диапазоне 15,22%. С 16 по 20 февраля с акциями "Укртелекома" были заключены 4 сделки на сумму 141,44 тыс.грн.

Аутсайдерами недели среди представителей индексной корзины ПФТС стали ценные бумаги ОАО "Западэнерго".

Лучшие котировки акций эмитента к окончанию недели имели вид: на покупку - 234,0 грн. (-20,41%) за акцию, на продажу - 235,0 грн. (-22,44%), последняя сделка прошла по цене 225,0 (-25,0%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций составляет 0,43%. В течение недели с акциями генерирующей компании состоялись 32 сделки на 4,69 млн.грн.", - говорится в обзоре.

Поделиться:

Похожие новости:
×