Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Туманные перспективы стабилизации гривны - эксперт

23 февраля 2009 | CbondS

Остатки на корсчетах и ставки межбанковского кредитования остаются на критичном уровне, НБУ не может взять под контроль гривну. Снятие временной администрации в Проминвестбанке и планы европейских банков помочь с капиталами украинским дочкам являются лучами света в темном царстве украинского банковского сектора, которые, однако, слишком слабы.

ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ

“Черная неделя” имеет шансы продолжиться

Падение индекса DJIA, длившееся всю прошлую неделю, в пятницу продолжилось. Пробив уровень 7500, Доу закрылся на уровне 7366. Основным фактором падения было ухудшение ситуации в банковской системе США. Так, акции Bank Of America и Citigroup только за пятницу потеряли в цене по 14%, а с начала года они упали уже на 92%. Учитывая в целом медвежьи настроения на американском рынке, скорее всего давление будет продолжаться и в начале текущей недели. В целом, прошедшую пятницу, как и всю неделю, можно назвать «чёрной» для всех ведущих фондовых рынков. Во многих случаях наибольшие темпы падения были именно в пятницу: FTSE 100 упал на 3.2%, Xetra Dax на 4,8%, Hang Seng на 2,5%.

Защитные активы растут, доллар падает

Столь негативная информация о состоянии фондовых рынков позволила золоту перешагнуть отметку 1,000 долл. за унцию. Несмотря на небольшую коррекцию, впоследствии мы ожидаем закрепления цены золота на этих рубежах. Падение акций повлекло падение доходности 30-летних государственных облигаций США до 3.57. Негативная информация о банковском секторе США привела к закрытию ордеров по доллару и укреплению курса евро, которое также получило поддержку в результате заявлений правительства Германии и Франции о стабильности курса. Вместе с тем, опубликованные фундаментальные показатели по этим странам, такие как индекс деловых ожиданий и индекс потребительских цен, были хуже ожидаемых значений, что говорит о продолжении рецессии. Учитывая высокое значение ключевой процентной ставки ЕЦБ, евро в ближайшее время вряд ли сможет получить статус стабильной валюты. Вместе с тем, преодоление уровня 1,3 долл. за евро в начале недели даст возможность продолжению бычьего тренда вплоть до начала марта и достижения сильного уровня сопротивления на 1,33 долл. за евро.

УКРАИНА

Дефицит гривны стабилизировался на критичном уровне

Дефицит гривны остается на критичных уровнях, однако можно говорить о стабилизации ситуации. Этому способствовало принятие нормативных актов установивших порядок рефинансирования банков в условиях кризиса. Важным шагом также стало ослабление условий резервирования для банков с иностранным капиталом. Это существенно ослабило давление на рынок в пиковые даты выполнения резервирования, но пока не оказало значительного влияния на ликвидность банковской системы - остатки на корсчетах в НБУ остаются на крайне низком уровне в 15 млрд. грн. Средние процентные ставки на межбанковском рынке по-прежнему существенно превышают процентные ставки НБУ. Мы прогнозируем их незначительное снижение на текущей неделе.

Без хороших новостей от МВФ НБУ не сможет стабилизировать гривну

Существенное давление на рост гривневых ресурсов оказывает стремительно выходящая из-под контроля ситуация на валютном рынке. Основными факторами нестабильности остаются дефицит притока иностранной валюты, непрозрачное для большинства участников рефинансирование НБУ и неопределённость по второму траншу кредита МВФ, что существенно сужает возможности Нацбанка осуществлять интервенции. В результате, за последнюю неделю безналичный курс гривны к доллару США девальвировал на 6% до 8,5, наличная гривна упала до 8.75. Существенное давление на гривну оказывают и психологические моменты скандальной отставки министра финансов и сокрытие оперативной информации о состоянии экономики. Мы ожидаем дальнейшего ослабления гривны вплоть до возобновления переговоров с МВФ, что будет воспринято рынком как позитивный сигнал о возможности покрытия дефицита платежного баланса.

Отдельные подвижки не делают погоды в банковском секторе

Позитивной новостью для банковской системы Украины стало объявление о снятии временной администрации в Проминвестбанке, что стало возможным после покупки 75% акций Внешэкономбанком, который для реализации программы финансового оздоровления предоставит транш на 1 млрд. долл. Прекращение администрации, в частности, снимает мораторий на вывод вкладов из банка. Ещё одной позитивной новостью для банковского сектора стала информация о готовности иностранных банков финансово поддерживать своих украинских дочек. В частности, Unicredit объявил о планах выделить Укрсоцбанку до 62 млн. долл. на проведение рекапитализации. Вместе с тем очевидно, что для большей активизации поддержки украинских дочек со стороны иностранных банков необходимо возобновление переговоров с МВФ и получение Украиной второго транша.

Мы считаем, что факторы нормализации работы Проминвестбанка и выделения средств европейскими банками в текущей ситуации будут иметь ограниченный эффект для банковской системы. Вряд ли отношение вкладчиков к банкам в целом, которое близко к панике, существенно улучшится в ближайшее время. Учитывая стремительно ухудшающуюся ситуацию в реальном секторе, мы не предвидим в ближайшее время снятие моратория на вывод вкладов и кардинальное улучшение ситуации в банковской системе в целом.

Подготовил Юрий Белинский,
глава департамента аналитики
Astrum Investment Management

Поделиться:

Похожие новости:
×