Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Сократ: Торговый баланс Украины по итогам 2008 г. увеличился

18 февраля 2009 | "CbondS"

Согласно сообщению Госкомстата торговый баланс Украины увеличился до 13,5 млрд долл США по итогам 2008 года, что соответствует приблизительно -8,4% ожидаемого объема ВВП за 2008 год и на 70,9% выше, чем дефицит торгового баланса в 2007 году (-7,9 млрд долл США; -5,6% ВВП).

Сальдо торговли товарами закрылось с дефицитом в 18,5 млрд долл США. Профицит сальдо торговли услугами составил 5,0 млрд долл США.

Среднемесячный показатель дефицита торгового баланса в IV квартале 2008 несколько уменьшился по сравнению со среднемесячным показателем за первые три квартала года (1,10 млрд долл США против 1,13 млрд долл США). Ранее опубликованные показатели по торговле товарами (публикующиеся на ежемесячной основе) продемонстрировали замедление роста дефицитного сальдо.

Как «Сократ» сообщал ранее, дефицит сальдо торговли товарами увеличился до 18,5 млрд долл США, что на 63,7% превышает показатель дефицита в 2007 году в 11,3 млрд долл США. На снижение темпов роста дефицита сальдо торговли товарами повлияла девальвация гривны, вызвав снижение месячного показателя дефицита за декабрь 2008 г до уровня 0,8 млрд долл США против дефицита в 1,8 млрд в октябре, 1,6 млрд в ноябре и среднемесячным значением за год в 1,5 млрд долл США.

Наше мнение

Показатель сальдо торгового баланса и, в особенности, показатель сальдо торговли товарами, выпускаемый с большей регулярностью, свидетельствует о сокращении импорта в декабре, как следствие девальвации гривны на 56,6% в IV квартале (58,4% за весь 2008 год). В то же время падение спроса на Украинский экспорт, вызванный снижением цен на сталь на мировых торговых площадках, не позволил произойти выравниванию сальдо торговли товарами, но в то же время не привел к увеличению темпов роста дефицита. В ранее опубликованном обзоре «Сократ» прогнозировал, что ожидаемая статистика по торговле услугами позволит сократить показатель дефицита торгового баланса за декабрь до 0,4 млрд долл США; прогноз оказался достаточно близким к итоговому значению дефицита торгового баланса в 0,45 млрд долл США.

Мы считаем, что существующий обменный курс является полностью адекватным для выравнивания торгового баланса в 2009 году. Мы ожидаем, что I квартал 2009 года будет самым тяжелым периодом для баланса текущего счета страны, поскольку будет наблюдаться низкий спрос на Украинскую экспортную продукцию и рекордно высокая цена на импортируемый природный газ (360 долл США за тыс куб м). Мы ожидаем роста цен на сталь на мировых торговых площадках во II квартале и снижения цен на ипортируемый газ до 270 долл за тыс куб м в апреле. Мы ожидаем того, что второй транш кредита МВФ будет отложен на неопределенное время. На фоне дефицита бюджета и общего пессимизма в Украинской экономике данный факт будет способствовать давлению на обменный курс до III квартала 2009 года.

«Сократ» ожидает дефицит торгового баланса в 2,2 млрд долл США в 2009 году при среднем обменном курсе 11,0 грн за долл США в 2009 году.

Промышленное производство продолжает падать

Согласно данным Госкомстата, промпроизводство в январе 2009 года сократилось на 34,1% по сравнению с январем 2008 года. Показатели падения ускорились по сравнению с падением на 19,8% в годовом соотношении в октябре 2008 года, 28,6% в ноябре и 26,6% в декабре. Промышленное производство в месячном соотношении сократилось на 16,1% в январе 2009 года против снижения на 12,4% год назад.

Секторальная и региональная разбивка ожидается в ближайшем будущем.

Госкомстат также сообщил, что прекращается ежемесячная публикация данных об изменении реального ВВП и осуществляется переход на Европейскую практику публикации квартальных данных. Ранее ожидалось, что 16 февраля выйдет статистика о росте реального ВВП в январе 2009 г.

Наше мнение

Хотя мы и считаем, что январские показатели промпроизводства неутешительны, мы также отмечаем, что сокращение промышленного выпуска в месячном отношении типична для января вследствие практики двухнедельных каникул на государственные праздники. Следование восходящему экономическому тренду в прошлом году позволило наблюдать сокращение промпроизводства лишь на 12,4% в январе, в то время как нисходящая тенденция в нынешнем году снизила этот показатель до 16,1%.

Дополнительным фактором, объясняющим существенное падение промпроизводства в январе являлась распространенная в этом году практика отпусков за свой счет, которая была средством для уменьшения издержек, позволяющая владельцам предприятий сэкономить на зарплатах в период государственных праздников. Данная практика способствовала простаиванию многих промышленных объектов в то время, как бизнесмены заняли выжидающую позицию, веря в оживление экономических процессов ближе к концу I квартала и снижение цены на импортный газ во II квартале.

В общем, мы ожидаем, что I квартал 2009 года будет самым тяжелым периодом для Украинской экономики, поскольку основной сектор отечественной промышленности – металлургия, занимающая около 40% украинского экспорта – ожидает заключения новых контрактов во II квартале 2009 года. Также мы ожидаем, что украинская промышленность будет демонстрировать нейтральную динамику во II-III кварталах с возможным оживлением ближе к концу III квартала. Мы не ожидаем стабильного роста пропроизводства ранее IV квартала 2009 года.

«Сократ» ожидает снижения промпроизводства на 11,6% по итогам года и снижения ВВП на 8,4%.

Организация: Украина

Полное название организацииУкраина
Страна рискаУкраина

Поделиться:

Похожие новости:
×