Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Кредит для Украины или Украина для кредита - эксперт КУА "Бонум Груп"

23 января 2009 | "CbondS"

Кредит Международного валютного фонда (МВФ) в размере 16,5 млрд долл. США оказал заметное стабилизирующее влияние на экономику Украины. Заемные ресурсы успокоили многих инвесторов и на время отложили вопрос о возможности государственного дефолта. Однако, условия на которых предоставлены средства МВФ достаточно тяжелы. Более того, беспрекословное их соблюдение грозит украинской экономике значительными проблемами.

Одним из наиболее трудно выполнимых условий получения кредита является наличие бездефицитного государственного бюджета. Такая норма является стандартной для МВФ. Теоретической основой требований выступает взаимосвязь между высокой инфляцией и необходимостью расширения денежной базы, которая, как правило, неминуема в условиях необходимости покрытия дефицита. Тем более, одно из других положений, указанных в меморандуме сотрудничества с МВФ, называет ключевой целью монетарной политики на 2009 год удержание инфляции на уровне не выше 17%. Для соблюдение этой нормы Украина обязалась увеличивать денежную базу не более, чем на 11% в нынешнем году.

Вместе с тем, правительство страны уже фактически отошло от данных требований: так, доходная часть бюджета на 2009 год составляет 238,9 млрд. грн., а расходная – 267,3. Но мы считаем, что такие действия абсолютно оправданны.

По нашему мнению, ограничение возможностей по регулированию денежного предложения для Украины фактически сводит к нулю стимулирующую роль государства. В то время как США, Евросоюз и прочие ведущие игроки проводят масштабные интервенции, направленные на поддержание различных секторов экономики (помощь банкам, автопроизводителям и т.д.), Украина, по сути, невольно лишается этих возможностей!

Отметим, что затратная часть бюджета является одним из направлений помощи экономики со стороны государства. Либо через социальные издержки, либо через госзаказ, но деньги поступают в экономику и работают. При этом подчеркнем, что в «раздутом» бюджете на 2009г. расходы на социальные нужды по сравнению с предыдущими показателями даже снизились. Так в 2008г. государственная издержка составила 232,7 млрд грн., а теперь - 267,3 млрд, или на 15% больше. Однако, это минимальное увеличение расходов существует только на бумаге, ведь уровень инфляции за прошлый год превысил 22%!

Важным психологическим моментом является факт сокращения финансирования и самих чиновиков. Так, статьи по содержанию аппарата Верховной Рады и Государственного управления делами сокращены соответственно на 14 и 33%. В то же время, на 6 млрд грн. возросло финансирование строительство дорог и мостов, что даст стимул к развитию для целой группы отраслей отечественной экономики. 19,9 млрд. грн. было направлено в стабилизационный фонд, что крайне необходимо в условиях высокой вероятности дефолтов государственных предприятий.

Не преуменьшая заслуги валютного транша для украинской экономики, мы призываем не воспринимать рекомендации МВФ как догму. Ведь заёмные средства вскоре придется возвращать, и врядли кредиторы захотят слушать оправдания о нерациональности собственных требований. Как говориться, дружба дружбой, а долги отдавать надо вовремя.

Организация: Украина

Полное название организацииУкраина
Страна рискаУкраина

Поделиться:

Похожие новости:
×