Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Недельный обзор финансового рынка

27 марта 2007 | "Эксперт"

Минфин разрабатывает механизм работы первичных дилеров для продажи облигаций внутреннего государственного займа. Сейчас министерство совместно с НБУ пишет базовое постановление, которое может быть введено в действие уже в этом году. По аналогии с работающей в Великобритании системой, несколько крупных банков получат право выкупать весь выпуск ОВГЗ, а затем размещать их среди желающих и поддерживать котировки бумаг на вторичном рынке.

Идея введения института первичных дилеров вынашивалась еще в 2005 году, но от нее отказались, сославшись на неготовность рынка. В начале этого года замминистра финансов Андрей Кравец высказывался в том же духе, отмечая, что идея интересна, однако ее разработка вынужденно откладывается на неопределенный срок. Но на прошлой неделе стало известно, что нормативная база уже активно разрабатывается.

До сих пор размещение ОВГЗ проводилось напрямую — Минфин предлагал бумаги на аукционах. Формально министерство запрашивало заявки банков, в которых указывалось, по какой ставке те готовы приобретать бумаги. Шанс купить большее количество бумаг имели клиенты, которые соглашались на минимальную доходность. Однако есть большие сомнения, что такая процедура выдерживалась на практике. Скорее всего, в 2006-м работал иной механизм: Минфин объявлял процентную ставку и полностью удовлетворял заявки всех банков, согласных с доходностью. Но надо учитывать, что в прошлом году доходы бюджета собирались с перевыполнением, и казна не испытывала острой потребности в деньгах. На межбанковском валютном рынке — без изменений. Ни разу за прошедшую неделю НБУ не участвовал в торгах американской валютой, а рынок самостоятельно удерживал котировки посредине коридора 5–5,06 грн/долл. Вполне вероятно, что Нацбанк выкупал другие валюты. Такое предположение возникло у нас потому, что на прошлой неделе был замечен приток гривни в банковскую систему. Несмотря на то что в конце месяца традиционно активизируется сбор денег в бюджет, а НБУ продолжал стерилизацию, остатки на корсчетах банков понемногу росли. За прошлую неделю они увеличились на 700 млн гривен.

Всю прошлую неделю НБУ размещал депозитные сертификаты, стерилизуя денежную массу. Преимущественно это были бумаги «овернайт» — объемы привлечения колебались от 500 до 830 млн гривен. В четверг Нацбанк продал двухнедельные сертификаты на 400 млн гривен. Объемы торгов на ресурсном рынке в четверг заметно уменьшились — с 2,2 млрд гривен днем ранее до полутора миллиардов. Параллельно с уменьшением оборотов снизилась процентная ставка по «ночным» ресурсам в нацвалюте — с 1,4 до 1,3% годовых. Зато средневзвешенная стоимость ресурсов с понедельника по четверг выросла с 2,3 до 3,3%. Это объясняется заключением сделок по более длинным ресурсам. Во вторниксреду банки покупали «недельную», а в отдельных случаях и «двухнедельную» гривню. Следовательно, отпала необходимость одалживать большие объемы «овернайта», и обороты рынка по этой группе ресурсов упали. Теперь «ночная» гривня заметно подорожает лишь к пятнице, 30 марта — тогда совпадут по времени выходные и «переход» (окончание одного месяца и начало другого, когда нужно отчитываться перед НБУ о выполнении требований по резервированию). Хотя стоимость ресурсов, как и в феврале, вряд ли превысит 5–6% годовых, и уж точно не достигнет ставки рефинансирования НБУ. В среду будут погашены двухнедельные депозитные сертификаты на 2,75 млрд гривен, проданные регулятором 15 марта. То есть в систему как раз накануне «перехода» попадет более чем достаточное количество гривни, которая через цепочку посредников равномерно распределится по всей банковской системе.

Котировки акций на организованном фондовом рынке возобновили быстрый рост. Индекс ПФТС за неделю вырос на 14,4% и по итогам пятничной торговой сессии составил 785,11 пункта. Быстрее всех на прошлой неделе дорожали акции энергетических, машиностроительных предприятий и «Укртелекома». Среди инвесторов распространено мнение, что украинские генерирующие и распределяющие компании существенно недооценены по сравнению с российскими представителями того же сектора. Тем не менее стремительный рост котировок акций «Центрэнерго» не коррелировал с новостями компании. На прошлой неделе правительство разрешило государственным угольным предприятиям поэтапно повышать цены на энергетический уголь, поставляемый на отечественные тепловые электростанции (с 236 до 282 гривен за тонну с 1 апреля и до 318 гривен за тонну — с 1 мая). «Таким образом, расходы компании обещают расти быстрее доходов, что делает ее фундаментально непривлекательной. Наблюдаемый скачок цен носит спекулятивный характер и объясняется перетоком средств инвесторов из ”дорогой” российской энергетики в недооцененную украинскую», — говорит заместитель начальника аналитического отдела ИК Foyil Securities Роман Захаров.

Акции «Укртелекома» подорожали после утверждения плана размещения акций ОАО. Этот план предполагал, что 50%+ 1 акция предприятия останется в госсобственности, 37,86% акций Фонд госимущества продаст на международных фондовых биржах в августе-декабре 2007 года, еще пять процентов акций будет реализовано 28 марта — 23 июля на украинских фондовых биржах. Впрочем, сроки продажи первого однопроцентного пакета акций на внутренних площадках тут же были перенесены с марта на апрель. Глава ФГИ Валентина Семенюк объяснила отсрочку биржевой приватизации необходимостью оценки выставляемых на торги пакетов. Хотя ранее она заявляла, что мелкие пакеты будут проданы на украинских фондовых биржах именно с целью определения рыночной стоимости предприятия. Заместитель председателя ФГИ Дмитрий Парфененко сообщил, что, исходя из общей капитализации «Укртелекома» в четыре миллиарда долларов, планируемый к продаже на международном рынке 37,86-процентный пакет акций потянет примерно на 1,6 млрд долларов.
Одним из главных событий недели стало признание ЗАО «Управляющая компания ”Брянский машиностроительный завод”» победителем конкурса по продаже 76% акций ОАО «Холдинговая компания ”Лугансктепловоз”». Брянский машиностроительный завод входит в состав ведущей российской машиностроительной группы «Трансмашхолдинг». В ожидании, что «Лугансктепловоз» теперь будет загружен заказами, котировки его акций выросли на 16% (по цене спроса). К тому же российская компания заявила о намерении инвестировать в модернизацию «Луганстепловоза» более 300 млн гривен.

Аналитики негативно оценивают вхождение ОАО «Турбоатом» в состав концерна «Укратомпром». «Остальные пять предприятий концерна имеют совершенно другой промышленный профиль. То есть это включение не увеличит количество заказов «Турбоатома», зато оно поставит под вопрос продажу оставшейся доли государства в предприятии (75,22%)», — говорят аналитики.

Биржа «Первая фондовая торговая система» расширила список акций, используемых при расчете фондового индекса. Индексная корзина ПФТС пополнится 2 апреля акциями комбината «Азовсталь», Мариупольского металлургического комбината имени Ильича и Мариупольского завода тяжелого машиностроения. Эти бумаги считаются ликвидными, поэтому их использование при расчете индекса сделает последний более репрезентативным. Сейчас в индексной корзине ПФТС 14 эмитентов, пять из которых (НПО имени Фрунзе, Полтавский ГОК, «Райффайзен Банк Аваль», «Лугансктепловоз», Укрсоцбанк) были добавлены в прошлом году. Некоторые аналитики считают, что в индексной корзине ПФТС должно быть не менее 20–40 акций, другие придерживаются мнения, что расчет можно производить и на базе десяти компаний — главное, чтобы их совокупная капитализация составляла не менее 95% фондового рынка.

Восточно-Крымская фондовая компания (ВКФК) на прошлой неделе открыла в Симферополе «Фондовый центр», цель которого — увеличить долю вложений в инструменты фондового рынка за счет привлечения средств физических лиц. По оценкам компании, наши граждане инвестируют в фондовый рынок не более пяти процентов своих сбережений, тогда как в странах Восточной Европы этот показатель достигает 30%. В рейтинге ПФТС по итогам работы за 2006 год среди торговцев ценными бумагами ВКФК заняла 71-е место. Как сообщил аналитик компании Антон Белов, в основном клиентов «Фондового центра» интересуют ценные бумаги энергетических компаний. По словам Белова, отличие «Фондового центра» от создаваемой сети фондовых магазинов состоит в том, что в качестве основного товара клиентам предлагаются акции предприятий, а сертификаты инвестфондов — лишь дополнительный продукт (сейчас центр предлагает только сертификаты фондов, управляемых КУА «Сократ»). «Инициативная группа ЗАО ”Сеть фондовых магазинов” ранее заявляла о том, что фондовые магазины будут создаваться на базе торговцев ценными бумагами. Мы можем стать одним из таких торговцев», — сказал Белов.

На прошлой неделе стало известно, что акционеры ЗАО «Сеть фондовых магазинов» назначили на должность председателя наблюдательного совета Сергея Сапунова (директор компании по управлению активами «Амадеус»), а председателем наблюдательного совета — Оксану Маркарову (президент ООО КУА «ІТТ-Менеджмент»). Основные акционеры ЗАО — «IТТ-Менеждмент», «Тект», «Инэко-Инвест» и «Кинто». По предварительным расчетам, стоимость проекта составит 1 млн гривен.

Поделиться:

Похожие новости:
×