Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Украинский фондовый рынок: компании, облигации, акции, индексы

22 февраля 2007 | finance.ua

Вначале официоз.

Именные процентные облигации ЗАО «ТАС-Инвестбанк» серии В допущены к торгам на фондовой бирже ПФТС, сообщили в пресс-службе биржи.

Как отметили в пресс-службе, облигации банка также включены в список ПФТС.

ЗАО «ТАС-Инвестбанк» является правопреемником АКБ «Сосьетэ Женераль Украина» и работает на рынке банковских услуг с 1996 года. В 2001 году, в связи с изменениями в составе акционеров и вхождением в финансовую группу «ТАС», банк переименован в ЗАО «ТАС-Инвестбанк».

Индекс цен на акции на торгах фондовой биржи «Первая фондовая торговая система» (ПФТС) в среду, 21 февраля, повысился на 5,80 пункта (0.83%) до 708,33 пунктов. Объем торгов за день составил 20 701 443,63 грн., акциями наторговали 11 454 265.82 грн., корпоративными облигациями - 8 720 549.41 грн., муниципальными облигациями Харьковского горсовета - 367 628.40 грн.

Стало быть, с начала года ПФТС-индекс повысился на 209,47 пункта, или 42,0% с 498,86 пунктов.

Как сообщали «Итоги», во вторник индекс цен на акции в ПФТС повысился на 6,14 пункта до 702,53 пунктов.

И снова рост индекса ПФТС. На сей раз «в сопровождении» незначительного уменьшения величины «привеса» по сравнению с предыдущей сессией а также немного более низкой ликвидности.

Вчера индексная корзина предпочла не изменять порядок в рейтинговой таблице, однако как и ранее за рост ПФТС-индекса на 0.83% следует благодарить Интерпайп НТЗ им. К. Либкнехта, Укрнефть и Укртелеком.

Натурально, не обошлось без отстающих. На сей раз мешали росту Укрсоцбанк, Западэнерго, Днепрэнерго и АППБ «Аваль».

Удивительно, но факт: несмотря на то, что из четырнадцати индексобразующих бумаг у восьми цена снизилась, то есть, состав корзины попросту говоря, оказался более «медвежим», чем «бычьим», индекс ПФТС все-таки вырос.

Как и накануне, компромиссы в виде ценовой стабильности вчера в корзине отсутствовали.

Удельный вес составляющих индексной корзины по состоянию на 21.02.2007 года.

Эмитент* Цена, грн.* изменение* Вес в индексной корзине, % за 21.02.2007
Нижнеднепровский трубопрокатный завод* 125.250* +1.68%* 19.38
Нижнеднепровский трубопрокатный завод* 129.538* +3.42%* 19.88
Укрсоцбанк* 3.710* -1.07%* 12.02
Укрнефть* 361.319* +2.00%* 11.55
Укртелеком* 1.124* +0.22%* 11.06
Западэнерго* 340.425* -0.01%* 9.59
Днепрэнерго* 1 340.741* -0.69%* 9.29
АППБ "Аваль"* 0.994* -1.37%* 7.14
Центрэнерго* 11.431* -0.55%* 6.75
Киевэнерго* 16.100* +6.38%* 4.79
Концерн Стирол* 86.355* +0.36%* 3.08
Полтавский* ГОК* 80.325* -0.56%* 1.99
Донбассэнерго* 51.525* -2.32%* 1.24
Лугансктепловоз* 2.550* -3.77%* 0.99
Сумское машиностроительное НПО им. Фрунзе* 22.000* +3.29%* 0.63

Препарация «демократичной», то есть самой широкой, включающей все без исключения работавшиеся акции, сводка результатов вчерашней, 21 февраля, сессии несколько отличалась от предыдущей. Во-первых, почти на четверть сузился «ассортимент» реально работавшихся акций. Во-вторых, доминирование «быков» было далеко не бесспорным: из 29 торговавшихся бумаг, у пятнадцати цена последней сделки выросла, три закончили сессию «в ноль» и одиннадцать понесли ценовые потери.

Разумеется, рынок по-прежнему остался «бычьим», но вышеприведенный «расклад» наводит на размышление.

Подобные мысли возникают и после знакомства с результатами работавшихся вчера «по-настоящему» «голубых фишек».

Таковых оказалось десять.

Из них у пяти(Укрнефть, Донбассэнерго, Укртелеком, Интерпайп НТЗ им. К. Либкнехта и Центрэнерго) цена последней сделки выросла на 3.40%, 2.55%, 1.08%, 9.14% и 0.43%) соответственно, остальные (Аваль, Лугансктепловоз, Стирол, Западэнерго и Днепрэнерго) закончили торги снижением цены на 1%, 3.77%, 1.87% 3.51% и 2.17% соответственно.

Стало быть, имеем паритет или нейтральный «расклад». Собственно, мы уже давно ожидали чего-то похожего, но технология расчета ПФТС-индекса как отчетливо заметно по «реальным» результатам вчнашних торгов далека от совершенства.

Укрнефть вчера снова поразила. Казалось бы, цена ее уже давно превысила уровень «справедливости», и все-таки продолжает расти. И что удивительно, рост сопровождается изрядным оборотом (2.35 млн. грн. по нашим украинским меркам – это не шутки). Признаюсь сразу: мне неизвестны истинные причины столь заметного роста популярности нашей «нефтянки», следовательно, остается предположить, что это каким-то боком сязано с отставкой руководства «дочки» Укрнефти (г-н Шелудченко вчера подал заявление об уходе). Кроме того, мы не исключаем варианта прихода на наш рынок «варягов», которые, как будет видно ниже, уже пресытились ЭНЕРГОфишками и обратили свой взор на Укрнефть. Наконец, вероятно так реагируют инвесторы на скорое повышение (достаточно серьезное) цен на «горючку».

Роста Донбассэнерго мы тоже не ждали, по нашему мнению, более вероятен был бы небольшой откат. Во всяком случае об этот говорили предшествующие сессии, на которые цена этой «фишки» изрядно выросла. Не исключено, что инвестор счет Донбассэнерго недооцененной или просто перевложился, выйдя из «товарок» этой «фишки».

Как мы уже некогда писали, Интерпайп НТЗ им. К.Либкнехта, «поймал кураж». Ралли его бумаг продолжается с 14 февраля, причем ценовые привесы с каждым днем становятся все весомей. О причинах такого настроения мы также сообщали, причем следует подчеркнуть, что именно вчера НТЗ был лидеров трубного сегмента, за которым пытались «тянуться» профильные акции из второго-третьего эшелона.

Скромный, однопроцентый рост Укртелекома скорее всего вызвала новость из недр Кабмина, где ожидают предложений Фонда государственного имущества по вариантам продажи миноритарного пакета акций крупнейшей телекоммуникационной компании «Укртелеком». Об этом вчера на брифинге заявил первый вице-премьер, министр финансов Николай Азаров.

«Фонд госимущества должен изучить все варианты, выбрать один и представить его на рассмотрение правительства», - сказал он.

Азаров предположил, что правительство одобрит вариант, предложенный ФГИ.

В то же время он отметил, что пока вопрос о возможных сроках продажи акций Укртелекома не рассматривался на профильном правительственном комитете.

«Этот план не рассматривался даже на правительственном комитете, который я возглавляю. Но он обязательно будет рассмотрен, на заседании правительства, будет утвержден и будет реализовываться», - сказал он.

Азаров критически охарактеризовал заявления министра транспорта и связи Николая Рудьковского о нецелесообразности приватизации Укртелекома в 2007.

«Николай Николаевич - молодой министр, который иногда позволяет себе высказывать мнение, которое отличается от мнения правительства. Чего я не позволяю себе делать», - сказал вице-премьер.

Полагаю, именно этот комментарий дал толчок к росту ТЕЛЕфишки. Как бы автор не относится к Николаю Яновичу, но иногда его «пробивает» на продуктивные дела. К сожалению, это случается достаточно редко.

В этом контексте выяснилась одна неприятная вещь. Если помните, Валентина Петровна Семенюк неоднократно говорила, что ФГИ ждет какого-то «сигнала» из Кабмина относительно приватизации Укртелекома, причем это ожидание сопровождалось «саботажными» комментариями ее однопартийца и ее личными «инициативами». Последние заключались в «мелкой нарезке» акций Укртелекома и распределению их на неких мифических западных биржах. Вышеприведенный комментарий Азарова снял покрывало таинственности с интриг господ социалистов и дал основания задуматься о целесообразности пребывания их в исполнительной власти.

Однако вернемся к акциям.

Как сообщали «Итоги», ранее Фонд госимущества планировал 21 февраля опубликовать в своем официальном издании «Ведомости приватизации» объявление о выставлении на продажу 10% акций Укртелекома и 10% Одесского припортового завода, однако отложил такое намерение до утверждения Кабмином порядка продажи акций.

26 января Президент Виктор Ющенко одобрил приватизацию Укртелекома и Одесского припортового, подписав принятый Верховной Радой 11 января законопроект №2550 «О внесении изменений в некоторые законы Украины» (старое название «О перечне объектов права государственной собственности, которые подлежат приватизации в 2007 году») с предложениями Президента. 11 января Рада повторно разрешила приватизацию Укртелекома и Одесского припортового завода.

Фонд государственного имущества направил письмо премьер-министру, в котором предлагает выставить на продажу на международных фондовых биржах 32,8% акций ОАО «Укртелеком» и 34,6% акций ОАО «Одесский припортовый завод». Фонд также предлагает закрепить в госсобственности 50% плюс 1 акция «Укртелекома» и «Одесского припортового завода», а также реализовать на украинских фондовых биржах 10% пакет акций этих ОАО. ФГИ также предлагает разместить 5,4% акций «Одесского припортового завода» по льготной продаже.

Заместитель главы Специальной контрольной комиссии Верховной Рады по вопросам приватизации, народный депутат Украины Александр Бондарь считает, что основной целью планов ФГИ относительно Укртелекома и Одесского припортового завода является не допустить их реальной приватизации.

Министр транспорта и связи Украины Николай Рудьковский выступает против приватизации Укртелекома.

«Я, как министр, считаю, что приватизация такой компании и отдача контрольного пакета иностранной компании или иностранному инвестору не будет благоприятствовать развитию телекоммуникационной отрасти в Украине», - заявил он 30 января 2007 г. По словам министра, «если Укртелеком будет продан в этом году, как было предложено Секретариатом Президента, мы не получим даже половины цены за эту компанию».

По мнению Н.Рудьковского, достойную цену за Укртелеком можно получить в случае, если в течение 1-1,5 лет провести серьезную подготовку приватизации.

Полагаю, Колюню Рудьковского только за это а также за его «художества» с туркменской оппозицией давно пора отправить из Кабмина куда подальше.

Кроме того, в задаче спрашивается: чего еще ждать г-же Семенюк? Выходи с конкретными вариантами (подчеркиваю: НЕ ВАРИАНТОМ А ВАРИАНТАМИ) приватизации на заседание Кабмина и вперед. Так она все тянет и тянет «резину», между тем как цена акций Укртелекома все никак не «выбьется в люди». Основанием для последнего упрека автору служит ралли сектора ЭНЕРГО, которые только на ожидании продаж миноритарных госпакетов выросли от 30 до 300%

Рост Центрэнерго мы ожидали. 19 февраля она крепко «пострадала», упав после коррекции на 1.81% а в последующую сессию не сумела восстановиться. Кроме того, по данным профильных гуру, особый интерес к этой бумаге проявляют инвесторы из соседней России. Очевидно им импонирует близость штаб-квартиры этой компании к российской границе. Если не ошибаюсь, она расположена в Харькове. Кроме того, любой участник рынка имеет право на слабости. Автору, например, хотя он и не торгует в ПФТС почему-то нравятся бумаги АвтоКрАза. Как говорится, сердцу не прикажешь. Впрочем, симпатии россиян к сектору ЭНЕРГО, как вы понимаете, одним «ЭНЕРГОфетишизмом» пояснить нельзя. Полагаю, корень феномена таится в давнишней мечте Анатолия Борисовича Чубайса организовать в рамках СНГ и его окрестностей могучую энергоимперию. С этими идеями глава РАО ЕЭС России пришел на прием к Леониду Даниловичу Кучме, который, не будь простаком указал Чубайчу на очевидную юридическую нестыковку: РАО ЕЭС (государственная компания из зарубежья) пыталась принять участие в расгосурадствлении украинских обл- и прочих энерго. Так что мы не исключаем, что россияне, сметающие энергоакции, начиная с IV квартала прошлого года, отнюдь не оставили «мечту-идею» об энергоимперии, но решили действовать тихой сапой, через биржу.

Между тем, пора взглянуть на «фишки», которые вчера закрылись «минус». К таковым относится достаточно редкий гость на арене ПФТС Лугансктепловоз, который 19-го начал с изрядного (-2.99%) «минуса», затем 20-го частично (+1.92%) восстановился, но к 21-му судя по всему силы оставили его и но обвалился на 3.77%, так и не поддержанны «хорошими» новостями о решении приватизационного вопроса на фоне удручающего состояния основных фондов, 100% амортизация которых произойдет уже через 4 года.

Продолжение отката Аваля для нас является загадкой. Вот уже неделю его бумаги закрываются «в минус» и просвета пока не видно. Впрочем, не исключено, что причиной падения цены этой банковской фишки стала «измена» инвесторов, специализирующися на банковских бумагах. Действительно, почему бы не принять гипотезу о том, что инвесторы начали сбрасывать акции Аваля, уходя в бумаги Укрсоцбанка, который нынче на подъеме? К тому же в пользу нашего предположение свидетельствует идущее параллельно с откатом Аваля ралли Укрсоцбанка.

Рост бумаг Стирола вчера прекратился. Фишка не выдержала испытания высокой (88 грн. за акцию) ценой и «попала» в фиксацию прибыли на фоне скудности хороших новостей.

Должен заметить, что Стиролу еще повезло: минус 1.87% на фоне «почти сиротского» объема в 86 355 грн., Днепрэнерго, прерваший вчера свое впечатляющее ралли, начавшееся 29 января (!!!) попал на более алчных инвесторов: его просела на 2.17%. Впрочем, с учетом того, что именно с 29 января стоимость этой фишки выросла на 71.43%, потери на торгах 21 февраля можно считать «символическими».

Нечто подобное произошло и с акциями Западэнерго. Похоже, уровень 330 грн. за «фишку» инвесторы сочли «верхом справедливости» и строго следят, чтобы эта бумага «не задирала нос», периодически ее «одергивая» фиксациями. Должен заметить, что вчерашние фиксации по ЭНЕРГОфишкам отличались незначительными оборотами, цена, насколько мне помнится, росла более «активно и денежно». В этом контексте мы не исключаем варианта некой «обкатки» «щадящего» режима масштабной коррекции отечесвтенного рынка акций, причем ее «изюминка» скорее всего заключается в «порционности» (в отношении объема сделок) фиксации прибыли, чтобы большим оборотом не спровоцировать массовый отток денег с рынка, то есть, не вызвать фондовый катаклизм.

Кстати об объемах.

Самое время поинтересоваться «великолепной десяткой» по итогам вчерашних торгов.

Судя по всему она выглядит примерно так.

Название* Объем за день, грн*. Изменение цены последней сделки (%)

"Укрнефть"* 2 352 075,49* +3.40%
Нижнеднепровский трубопрокатный завод* 1 556 398,5* +9.13%
Стахановский вагоностроительный завод* 1 452 590* +10.64%
Львовоблэнерго* 938* 400* -6.44%
Центрэнерго* 883 877,3* +0.43%
"Азовсталь"* 654 331* -1.22%
Житомироблэнерго* 606 992,2* +18.89%
Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича* 499 165* -0.30%
"Укртелеком"* 472 545,75* +1.08%
Днепрэнерго* 362 000* -2.17%

Первое, что бросается в глаза в этой таблице, так это изобилие бумаг сектора ЭНЕРГО – их там 40%, причем только две из них «фишки». Наличие активной работы с бумагами облэнерго безотносительно направления ценового «движняка» - верный признак скорого старта приватизации в этом сегменте. В этом контексте особенно показательна ценовая эволюция Житомироблэнерго. Поднявшись вчера на 18.89% бумаги этой компании обрели большую привлекательность и дали шанс на предстоящих аукционах просить за миноритарные пакеты хорошую цену. С другой стороны, откат по Львовоблэнерго мог стать следствием чьей-то алчности. Последнее, к слову нанесло не столь разрушительный урон: с начала IV квартала акции Львовоблэнерго прибавили в цене 57.71% (Житомироблэнерго – 48.61%).

Второе, на что обращаешь внимание, изрядная «полярность» «десятки» - львиная доля оборота сосредоточена в ее первой половине, ниже – «мелочевка».

Третьей «изюминкой» списка стало присутствие в первой тройке Стахановского вагоностроительного завода. Должен напомнить, что этот эмитент не покидает «десятку» вот уже несколько сессий подряд, причем небезинтересна динамика цены его акций: 19 февраля рост на 14.635, 20-го цена не меняется и 21-го рост на 10.64%.

Полагаю, наиболее «уместным» объяснением этого феномена будет нижеследующий.

Оказывается, как сообщила пресс-служба ДЖД, Донецкая железная дорога решила ввести в эксплуатацию автоматизированную систему учета ремонта грузовых вагонов в пунктах технического обслуживания вагонных депо железной дороги.

«Внедрение системы на 59 объектах вагонного хозяйства (ДЖД) решит для «Укрзализныци» важнейшие задачи автоматизации процессов контроля за курсированием вагонов, формировании данных о наличии неисправных вагонов и их деталях, а также позволит определять технические изменения состояния вагонов в процессе эксплуатации», - говорится в сообщении.

Система учета ремонта грузовых вагонов включает в себя все необходимые справочные данные и позволяет автоматизировать процесс работы.

Кроме этого, благодаря новой системе появляется возможность проанализировать работу вагонного депо: определять, какие вагоны прибыли на станцию, какие из них нуждаются в плановом ремонте, и обобщать информацию об операциях ремонта.

«Внедрение системы позволит решить одну из главных задач - уйти от ручной работы. В результате - значительное улучшение качества и повышение скорости обработки и предоставления данных, исключение ошибок с выдачей диагностических сообщений», - отмечается в сообщении.

Так, информацию о вагоне можно будет получить в автоматическом режиме или по запросу. Кроме того, оператор будет владеть предварительной информацией о ремонте и технических изменениях интересующего подвижного состава.

Согласно сообщению, объем финансирования данного проекта составил более 1 млн. гривен.

Как сообщали «Итоги» агентство, в 2006 году ДЖД сохранила перевозку на уровне 69 млн. пассажиров, при этом увеличила перевозки грузов на 3,3% по сравнению с 2005 годом до 162,941 млн. тонн.

Монополист железнодорожных перевозок Государственная администрация железнодорожного транспорта («Укрзализныця») объединяет 6 железных дорог.

Присутвующие в «десятке» Азовсталь и ММК им. Ильича вчера просели в цене на 1.22% и 0.30% соответственно. Автор предлагает не особенно огорчаться или радоваться этому обстоятельству – дело в том, что на предыдущих торгах акции этих мариупольских «металлобегемотов» выросли приблизительно на те же проценты.

Натурально, инвесторы, ждущие приватизацию Укртелекома, вчера если не «ломанулись», то уж во всяком случае обратили внимание на этог акции. Самое забавное, что старт был дан Николаем Яновичем Азаровым.

Ну а теперь, пожалуй, самое время разбить участников вчерашних торгов по отраслям и секторам и поглядеть на картину «в комплексе».

Начнем с ГМК. Думаю, вам не терпится узнать как обстоят дела с недавним «героем» дня Алчевским меткомбинатом. Тех, кто ждет сенсацию, вынужден огорчить: все было достаточно скучно и рутинно. Выросший (достаточно заметно) в течение нескольких предыдущих сессий АМК, вчера прошел вполне прогнозируемую фиксацию прибыли – цена вполне аккуратно села на 0.27% на фоне достаточно скромного объема (270 тыс. грн.). Мы написали «прогнозируемого» потому, что серьезные браки в бизнесе делаются достаточно медленно. И дело даже не в миллиарднах сливаемых активов. Речь идет о судьбах персонала, рынков поставок и сбыта продукции, массы межгосударственных юридических «нюансов». Быстро женятся только люди или некоторые млекопитающие. Зачастую с известным результатом.

Кстати, как мы и обещали в предыдущих «Итогах» на вероятный «брак» ИСД-Газметалл наконец-то отреагировал ростом на 5.83% Днепровский металлургический комбинат им. Дзержинского, пребывающий в орбите империи В.Гайдука. Так что все достаточно скучно и предсказуемо. Единственное, что беспокоит автора в этом контексте, так это отсутствие каких-либо «шевелений» в сегменте ГОКов и коксохомов – вчера они молчали «как рыба об лед». То ли «забоялись», то ли не знают как реагировать. Наконец, не получили «вказивкы» как надо реагировать.

Как мы уже заметили выше, «кураж» Интерпайп НТЗ «вывез» наверх акции Днепропетровского и Харцызского трубных заводов. Впрочем, «наверх» - это я погорячился – цена ХТЗ не изменилась, что, впрочем, с учетом недавнего его ралли тоже неплохо, а бумаги ДТЗ выросли на 0.47%.

Сектор ЭНЕРГО мы уже достаточно подробно разобрали выше, поэтому переключимся на машиностроение.

Здесь на один «плюс» Турбоатома, который вырос на 5.45%, три «минуса» топчущейся в последнее время на месте Мотор Сичи (-0.09%), страдающего от износа основных фондов Лугансктепловоза (-3.77% ) Азовобщемаш (-3.64%), с которым познакомимся поближе.

Оказывается, наблюдательный совет компании Азовобщемаш, которой управляет компания Азовмаш» (обе - Донецкая область), на недавнем заседании освободил от обязанностей председателя правления Виталия Хижака, назначив вместо него Игоря Карапейчика.

За это сообщение мы признательны пресс-службе предприятия. Для справки, ранее Карапейчик занимал должность директора филиала Приватбанка в Мариуполе (Донецкая область).

Как сообщалось ранее, Хижак был назначен председателем правления в сентябре 2005 года; он занял данным пост вместо Сергея Хаджинова.

До указанного назначения Хижак работал заместителем главного инженера Мариупольского завода тяжелого машиностроения (Донецкая область), который также управляется Азовмашем.

По состоянию на конец 2005 года, правление Азовобщемаша состояло из 7 человек: председателя правления, первого зампреда, четырех членов и секретаря правления. 2005 год Азовобщемаш закончил с чистой прибылью 5,884 млн. гривен, сократив при этом чистый доход на 11,3%, или на 154,860 млн. гривен по сравнению с 2004 годом до 1 218,810 млн. гривен.

По данным Агентства по развитию фондового рынка на январь 2007 года, 26,2% акций компании, зарегистрированной в форме открытого акционерного общества, принадлежало компании «Азовмаш» (Мариуполь, Донецкая область), 23,8% акций владело ЗАО «Трудовой коллектив «Азовобщемаш». Азовобщемаш - бывшее оборонное предприятие, специализирующееся на производстве автотопливозаправщиков, железнодорожных цистерн для перевозки нефтепродуктов, аммиака и сжиженных газов, транспортных контейнеров для хранения и транспортирования отходов ядерного топлива и бронированных корпусов бронетанковой техники.

Вот такой симпатичный представитель отечественного машиностроения.

А сейчас автор предлагает вернуться в сектор ГМК. Мы сознательно упустили из виду Днепропетровский металлургический завод им. Петровского, акции которого вчера выросли на 2.63%. Само по себе событие «не тянет на сенсацию», однако если вспомнить о том, что нас изрядно удиволо подорожание Укрнефти (на целых 3.4%, чего,как говорится, не наблюдалось, «с 913-го года»), а также вчерашний почти сенсационный рост (на 29.63%) бумаг концерна «Галнефтегаз», невольно подумаешь об «общем знаменателе» этих трех эмитентов. Знающие люди уже наверняка догадались, что речь пойдет о группе Приват.

Мы намеренно оставили этот сюжетик «на десерт», чтобы читатель смог насладиться вкусом. Дело в том, что этот «ньюс» «тянет» на масштабные, я бы сказал, «тектонические» перемены рынка химудобрений, что в свою очередь наверняка отразится как на состоянии остальных отечественных «химбегемотов» (не исключено, что вчера Стирол это уже почуствовал), так и на рынке ферросплавов и прочего ЖРС.

Итак, группа Приват может в ближайшее время продать свой основной химический актив – компанию Днепроазот. По нашим данным, вчера сразу несколько инвестиционных компаний порекомендовали клиентам избавиться от акций Днепроазота, объяснив это тем, что Приват ведет переговоры о продаже предприятия. Эту информацию неофициально подтверждают и в самой группе.

Полагаю, намерение Привата отказаться от химпроизводства можно пояснить ростом цен на газ и предполагаю, что Днепроазот может достаться одному из крупных поставщиков газа на Украину.

Информация к размышлению.

Днепроазот входит в пятерку крупнейших (автор лично несколько раз бывал на территории производства, где консультировал и обеспечивал анализ при внедрении новой, немецкой технологии производства изоцианатов) химических предприятий Украины, специализируется на производстве аммиака, карбамида, каустической соды и хлора. Чистая выручка предприятия в 2005 году составила $189,1 млн. Доля газа в себестоимости продукции Днепроазота составляет порядка 40%.

Группа Приват контролирует 86% акций предприятия, 4% принадлежат другим акционерам. Еще 10% – находятся в свободном обращении на фондовом рынке.

Вчера инвестиционная компания «Конкорд Капитал» распространила среди своих клиентов сообщение, в котором рекомендовала им продавать акции Днепроазота.

«В последнее время наблюдается аккумулирование собственником предприятия – группой Приват – акций Днепроазота, находящихся в свободном обращении, что может свидетельствовать о намерениях продать предприятие»,– говорится в сообщении.

По словам аналитика «Конкорд Капитала» Владимира Нестеренко, на сегодняшний день одну акцию Днепроазота можно продать за $0,004, что несколько превышает их справедливую стоимость.

Аналогичные рекомендации своим клиентам разослала и «Тройка Диалог Украина».

«Сейчас на рынке акции Днепроазота сильно переоценены, поэтому владельцам миноритарных пакетов было бы целесообразно их продать»,– пояснила нам ситуацию аналитик компании «Тройка Диалог Украина» Руслана Дейкун.

По подсчетам аналитиков, исходя из текущей рыночной цены, находящиеся в свободном обращении акции Днепроазота могут обойтись Привату в $15 млн.

В группе Приват подтвердили намерение продать свой основной химический актив.

Наш источник в группе рассказал: «В связи с тем, что цены на газ растут, а у группы появляются проблемы и перебои с поставками топлива на Днепроазот, было принято решение искать стратегического инвестора для продажи ему доли в этом предприятии».

Как неоднократно сообщалось в «Итогах», в ноябре монополист по поставке газа промышленным предприятиям ЗАО «УкрГаз-Энерго» отказывалось поставлять газ ряду предприятий группы Приват, в том числе и Днепроазоту, ссылаясь на дефицит газа и наличие у Привата собственных источников топлива.

Как рассказали нам на Днепроазоте, компания испытывает значительные затруднения в связи с повышением цены на газ. Так, в прошлом году предприятие покупало газ по цене порядка $150 за тыс. кубометров, а уже в текущем году приходится платить более $180 за тыс. кубометров топлива.

Эксперты отмечают, что нынешняя скупка акций Днепроазота Приватом вызвана стремлением консолидировать как можно большее количество акций для того, чтобы увеличить премию за размер пакета.

По нашей оценке стоимость Днепроазота может составить $140-200 млн.

Исходя из цены акции предприятия на момент закрытия рынка вчера, этот актив можно оценить в $146 миллионов.

Аналитик компании «Альфа-Капитал» Денис Шеврук оценивает Днепроазот еще выше – в $175 млн.

Полагаю, купить Днепроазот было бы выгодно компании, которая способна контролировать цены на газ, который является основной составляющей себестоимости производства химических удобрений.

Логичным было бы предположить, что Днепроазот купит крупный поставщик газа. Напомним, 50% «Укргазэнерго» принадлежит монопольному импортеру газа на Украину – компании RosUkrEnergo, совладелец которой Дмитрий Фирташ уже владеет на Украине крупным химическим предприятием – «Ривнеазот».

Сейчас основной претендент на все химические предприятия на Украине – основной поставщик газа, RosUkrEnergo. К сожалению наша просьба прокомментировать возможность сделки, направленная Дмитрию Фирташу осталась без ответа.

В прогнозе мы снова вернемся к «браку сезона» ИСД-Газметалл.

Полагаю, недавно озвученное намерение объединить активы ИСД и «Газметалла» можно рассматривать как очередную ступень «эволюции» противостояния металлургов против ГОКов.

Первым этапом этого противостояния было вовлечение в конфликт между компаниями трудовых коллективов в прошлом году.

Вторым этапом стали краткосрочные договора на поставку руды из Бразилии и коксующегося угля из Канады и Польши.

Полагаю, с точки зрения экономической целесообразности сигналы, посылаемые металлургами сырьевикам, вполне правдоподобны. Использование несколько более обогащенной руды на технологически изношенных производственных мощностях вполне компенсирует видимую разницу в ценах, особенно с учетом стоимости металлолома.

В то же время надо помнить о том, что даже без учета этого фактора, повышения затратной эффективности не стоит ожидать с первого дня, достаточно рассматривать условно дорогой и малообоснованный контракт как инвестицию в улучшение относительной «переговорной силы».

Последняя объективно отражена в более высокой эластичности спроса у производителей с более низкой добавленной стоимостью, что оборачивается против них же на стадии спада.

Переговоры об объединении могут продолжить цепочку взаимоусиливающих правдоподобных сигналов или «месседжей». Сама по себе возможность подобных объединений, предполагающих значительную синергию, уже ослабляет позиции сырьевых картелей или локальных монополий, а также определяет изменение динамики котировок в пользу участников вертикальных схем.

Автор считает, что росту котировок компаний-участников таких объединений в таком случае послужит не только и не столько участие в синергии, сколько само привлечение внимания рынка к объектам вроде Алчевского коксохима и Алчевского меткомбината.

Такие компании остаются значительно недооцененными по менее консервативным критериям, которые приемлемы для «разогретого» рынка. Не было оснований ожидать, что рынок обратил бы на них внимание прежде, чем исчерпаются резервы роста в первых эшелонах.

Однако, по мнению автора «яркие ньюсы», которые подчеркиваются наметившимся трендом к образованию стратегических альянсов слабоцентрализованного типа, могут досрочно привлечь интерес к третьему эшелону даже в обход первого, тем самым ускоряя реализацию потенциала краткосрочного роста.

Проясним ситуацию.

Решение о слиянии корпорации «Индустриальный союз Донбасса» и российской компании «Газметалл» может быть принято не ранее, чем через 6-7 месяцев. Такое мнение высказал 20 февраля вице-президент консорциума ИСД Александр Пилипенко. (Консорциум «Индустриальная группа» является компанией управляющей активами «ИСД» - А.Д.) 19 февраля «Итоги» сообщили о том, что компания «Газметалл», подконтрольная российскому бизнесмену Алишеру Усманову и его партнерам, договорилась о слиянии с «Индустриальным союзом Донбасса» (ИСД). Как сообщают остальные СМИ, «Газметалл» и ИСД договорились об объединении и проведении оценки активов для определения параметров будущей сделки. Речь идет о создании компании с ежегодным производством 20 млн. тонн стали и 40 млн. тонн железорудного концентрата.

Все вышеизложенное в переводе на более «просту мову» означет, что акции составляющих ИСД эмитентов получили изрядный «бонус» или если угодно, рекламу («раскуртку»), и некий аванс на «бычий» «долгоиграющий» тренд, который может оказаться далеко не крутыт, как, например для бумаг сектора ЭНЕРГО, однако с банковским сегментом ПФТС вполне поспорит.

Все вышеизложенное (новости по Привату, ИСД-«Газметаллу») на фоне завершения месяца («конечномесячная показуха») и разворачивания приватизационного процесса «по-врослому» а также с учетом высоковероятной коррекции перегретого рынка акций, делает наши прогнозы мягко говоря, ненадежными.

Однако, положение обязывает.

Высоковероятны всплески интереса к остальным активам Привата, например, Запорожскому ферросплавному. В секторе ЭНЕРГО мы еще раз напоминаем: приватизацию еще никто не отменял, поэтому высока вероятность роста Закарпатьеоблэнерго, Прикарпатьеоблэнерго.

Остается в силе рекомендация по Новомосковскому трубному заводу, который тоже получил приставку Интерпайп. Укрсоцбанк скорее всего уйдет в фиксацию прибыли а Аваль чуть подрастет в цене.

Мы ждем появления на торгах ПФТС бумаг ГОКов, которые «по идее» должны хоть как-то обозначить реакцию на слияние ИСД-«Газметалл». Это же касается и Алчевского коксохима.

Александр Дмитренко (aka дядя Саша)

Поделиться:

Похожие новости:
×