Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Бездонный рынок - Беспрестанно наращивая свои выпуски, эмитенты корпоративных облигаций так и не смогли насытить банки

18 апреля 2005 | Деловая столица

Отечественные эмитенты наводняют рынок корпоративными облигациями. Увеличив с начала года объемы их выпуска вчетверо, они намерены к 2006 г. прирастить свои эмиссии еще в 4,5-5 раз. Самыми активными эмитентами могут оказаться пищевая, строительная и торговая индустрии.

Бумаг много - вкладывать не во что

По данным Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, на 24 марта была зарегистрирована 61 эмиссия на общую сумму 1,146 млрд грн. Для сравнения: в прошлом году за тот же промежуток времени проведено 25 выпусков общим объемом 279,35 млн грн. Львиную долю прироста ценных бумаг обеспечили новички. Если ранее с выпусками выходили именитые либо сколько-нибудь известные предприятия, то сейчас небольшие эмиссии презентуют мало кому известные небольшие компании. "Рост первичных размещений поясняется активностью эмитентов, выпускающих облигации для оптимизации денежных потоков, связанных с различными видами деятельности", - рассказал "ДС" начальник отдела аналитической поддержки АКИБ "УкрСиббанк" Руслан Кильмухаметов. От них старались не отставать и предприятия, выходящие со вторыми сериями ранее начатых эмиссий. "После погашения очередного облигационного займа эмитенты пытаются повторно выйти на отечественный рынок либо внешние рынки заимствования. В некоторых случаях повторный выход эмитентов на облигационный рынок может быть результатом рефинансирования старого долга новым. То есть если у компании в настоящий момент нет ресурсов для погашения существующего долга, она старается привлечь дополнительный облигационный заем для погашения более раннего займа", - сообщил начальник отдела аналитических исследований ЗАО "Альфа-банк" Александр Печерицын.

Правда, специалисты отмечают, что чаще всего речь шла о так называемых технических выпусках, которые не попадали на открытый рынок, а попросту оседали в портфелях банков-андеррайтеров. Финансисты заменяли облигациями классическое кредитование. А потому, по словам экспертов, даже при невиданном рекорде по выпуску <корпоративок> на рынке продолжает сохраняться дефицит финансовых инструментов. "На фондовом рынке банкам некуда вкладывать излишек средств, который имеется даже после того, как они возобновляют активное кредитование. В идеале порядка 30% этой избыточной ликвидности должно вкладываться в ценные бумаги, а их сегодня на рынке катастрофически не хватает. Думаю, и в ближайшее время ситуация не изменится", - отметил в разговоре с "ДС" председатель правления банка "НРБ-Украина" Владислав Кравец. Масла в огонь подлил и приход на украинский рынок иностранцев, которые стали подсиживать местных операторов, сметая с банковских прилавков не только государственные ценные бумаги, но и корпоративные облигации.

Новички поднимут рынок

Впрочем, несмотря на то что на рынке наблюдался дефицит инструментов, ставки по облигациям понижали с завидной интенсивностью. По сообщению Александра Печерицына, в корпоративном сегменте они упали до 15,47% годовых, в банковском сегменте - до 14,53% годовых. Напомним, что в начале года ставки находились в диапазоне 17-18% годовых. Средний размер эмиссии остался на прежнем уровне - 25-30 млн грн. После появления новых эмитентов несколько изменилась отраслевая составляющая корпоративных облигаций. "В текущем году на рынок массово начала выходить новая категория эмитентов, деятельность которых связана со строительством жилых и офисных помещений. Если ранее количество займов, предназначенных для финансирования строительства, в общем количестве выпусков было незначительно, то в 2005 году на рынок вышли сразу несколько организаций строительного сектора", - отметил начальник управления ценных бумаг с фиксированной доходностью ЗАО "Альфа-банк" Вадим Минченко.

Банкиры прогнозируют некоторую корректировку своих портфелей, хотя при этом считают, что главными игроками на рынке останутся три направления - пищевая промышленность, строительство и торговля. Предполагается, что приход новых операторов, а также выпуски муниципальных облигаций позволят существенно нарастить объемы эмиссий. "В будущем мы ожидаем, что новые выпуски будут смещаться в сторону промышленных предприятий и госкомпаний при сохранении высокой доли банковских учреждений. Средние объемы эмиссий будут расти и стремиться к 50-100 млн грн., что в два-три раза больше, чем в прошлом году. При благоприятной конъюнктуре общие объемы выпуска корпоративных и муниципальных облигаций в 2005 году могут составить 5-6 млрд грн.", - полагает Руслан Кильмухаметов. Новую волну эмиссий финансисты прогнозируют после отмены обязательного рейтингования, введенного в начале этого года, которое уже успели назвать дополнительным налогом для рынка ценных бумаг (оно приводит к удорожанию эмиссии).

Поделиться:

Похожие новости:
×