Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

МВФ нашел в развитых странах главную беду российского рынка

07 апреля 2005 | Финансовые Известия

Рост процентных ставок в США и других странах станет в этом году главной проблемой для развивающихся финансовых рынков, к числу которых относится Россия. Об этом Международный валютный фонд (МВФ) заявил в своем очередном полугодовом докладе, посвященном финансовым перспективам мировой экономики. По оценкам МВФ, спад на развивающихся рынках ценных бумаг, вызванный уходом зарубежных инвесторов, едва ли станет необратимым. Однако эксперты считают, что говорить об их скором возвращении пока преждевременно.


По данным МВФ, к началу 2005 года премия за риск, который берут на себя американские и европейские инвесторы, вкладывая деньги в ценные бумаги развивающихся рынков, достигла многолетнего минимума. Не последнюю роль в этом сыграло повышение кредитных рейтингов многих стран, включая Россию. И только очень низкая доходность вложений в финансовые инструменты развитых экономик позволяет бумагам новых рынков с 2000 года оставаться среди лучших по соотношению доходности и риска. При этом эксперты МВФ утверждают, что и на 2005 год многие западные инвестиционные компании запланировали "закачивание" больших средств в акции и облигации развивающихся стран.

Однако все может перемениться в случае быстрого повышения процентных ставок крупнейшими центробанками, и в первую очередь ФРС США. По сути, предостережение финансовых регуляторов против подобных действий и есть главный сигнал, который МВФ послал мировой экономике, опубликовав свой доклад. За резким ростом стоимости кредитов последует не менее стремительное увеличение премии за риск, и каналы внешнего финансирования развивающихся рынков пересохнут. Для России это будет означать, что, несмотря на ее благоприятное внешнеэкономическое положение, ее финансовые рынки надолго лишатся одного из главных стимулов роста в виде зарубежных инвестиций.

При неблагоприятном развитии событий произошедшее в последние недели оживление инфляционных ожиданий в США может стать первой частью именно такого сценария. По словам Яна Рэндолфа, аналитика британского Центра исследования мировых рынков, положение осложняется еще двумя факторами. Первый - это недавнее понижение кредитных рейтингов компании General Motors почти до "мусорного" уровня. То, что огромные долговые обязательства крупного американского автопроизводителя переместятся из портфелей консервативных инвесторов к тем, кто предпочитает высокие риски, может выбить из колеи весь рынок высокодоходных активов. Вторым фактором является то, что значительная часть рекордного количества денег, вложенных сейчас в бумаги развивающихся рынков, была взята инвесторами в кредит на небольшие сроки. Что очень опасно при сократившейся разнице между процентами по займам и доходностью бумаг.

Как говорит Штефан Колек, аналитик германского Hypovereinsbank, спад на развивающихся рынках и связанное с ним увеличение рисковых премий продлятся еще по крайней мере две недели. "В фундаментальном плане общая картина развивающихся рынков, однако, очень благоприятная, - считает эксперт. - С макроэкономической точки зрения трудно найти там признаки какого-либо кризиса. Цены на нефть очень хорошо поддерживают этот класс активов. Россия - ключевой бенефициарий высоких цен на нефть. Тот факт, что российское правительство дало понять, что не будет требовать дисконта на переговорах с Парижским клубом, очень позитивно скажется на российских бондах, даже если обстановка на развивающихся рынках будет и дальше ухудшаться".


Поделиться:

Похожие новости:
×