Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Иностранцев привлекает высокая доходность долгов Латинской Америки

24 января 2005 | Financial Times

На прошлой неделе выпуск Бразилии на сумму 500 млн. евро, нацеленный на иностранных инвесторов, торговался ниже номинала, по 98,80, что может означать, что спрос на долги с высокой доходностью начал снижаться с прошлогодних рекордных показателей.

С нового года ожидания повышения ставки в США и других странах привели к росту доходности облигаций с высокой степенью риска, и спровоцировали разговоры о том, что двухлетний рост, возможно, вскоре закончится.

Доходность 10-летних облигаций Бразилии составила 7,55%, со спрэдом 398,5 б.п. к 10-летним облигациям Германии, что на 5 б.п. шире, чем ожидалось.

В прошлом году низкие ставки на мировых рынках послужили причиной повышенного спроса на высокую доходность и, в результате, рекордного притока инвестиций на развивающиеся рынки. В 2004 г. общий объём притока частных инвестиций достиг максимальной отметки за последние семь лет, согласно данным Института Международных Финансов, и на треть превысил показатель 2003 г. В результате, надбавки к процентам сократились, а спрэды к казначейским облигациям США сузились.

Страны Латинской Америки воспользовались спросом для расширения круга инвесторов. Эмиссия Бразилии в евро на прошлой неделе стала следующей после размещения в прошлом сентябре, которое было первым для страны за два года.

Колумбия выпустила глобальные облигации в песо. Это была первая подобная эмиссия для страны, и вторая для всего региона, в котором нестабильность национальных валют традиционно заставляла государственных эмитентов занимать в долларах, что в свою очередь спровоцировало далеко не один кризис.

Но, несмотря на неспокойное начало года, аналитики придерживаются позитивного прогноза для региона.

«Глобальные процентные ставки всё ещё находятся на низком уровне, что поддерживает спрос на бумаги с высокой доходностью», - считает Риккардо Аморим из West LB. Он оценивает экономические перспективы для региона как устойчивые, и поддерживает интерес иностранных кредиторов к инвестиционным возможностям данных стран.

На прошлой неделе президент Эквадора Лусио Гутиеррес побывал с визитом в Нью-Йорке. Он провёл встречи с инвесторами и банкирами, на которых обсуждались планы выпуска облигаций.

Для страны это станет первым размещением на международном рынке со времён дефолта по части долга в 1999 г. Ожидается, что предложение будет включать в себя как новые облигации, так и реструктуризацию текущего долга объёмом $1,25 млрд.

Аморим из West LB так же полагает, что можно ожидать новых эмиссий в местных валютах, на фоне прогнозов дальнейшего спада курса доллара.

«Это может произойти сейчас, через два месяца или два года, но это факт, который означает перспективу повышения курсов национальных валют», - добавил он.

Аналитики из агентства 4Cast отмечают соотношение на уровне 95,3% между курсом доллара к евро за последний месяц, и индексом JP Morgans EMBI, в течение последних двух лет.

Спрос на долги с высокой долей риска не иссяк, не смотря на повышение ставки рефинансирования ФРС. Реальные деньги продолжают поступать на развивающиеся рынки, что должно поддержать сужение спрэдов индекса EMBI+ в среднесрочной перспективе», - говорится в обзоре агентства.

Поделиться:

Похожие новости:
×