Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Fitch повысило рейтинг компании Нафтогаз, Украина, до уровня «BB-», прогноз – «Стабильный»

24 января 2005 | Cbonds

Fitch Ratings-Москва-24 января 2005 г. Сегодня международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило приоритетный необеспеченный рейтинг компании Нафтогаз, Украина, с уровня «B+» до «BB-» (BB минус). Прогноз по рейтингу – «Стабильный».

Данное рейтинговое действие последовало за недавним повышением суверенного рейтинга Украины с уровня «B+»/прогноз «Стабильный» до «BB-» (BB минус)/прогноз «Стабильный». Ранее суверенные рейтинги Украины сдерживались на уровне «B+» ввиду мнения Fitch о наличии существенного риска значительной политической нестабильности, связанной с президентскими выборами. Политические риски, хотя и остаются значительными, в настоящее время снижаются, так как Украина выходит из политического кризиса.

Прогноз «Стабильный» отражает ожидания относительно сохранения стабильной макроэкономической среды на Украине, что благоприятно для Нафтогаза. Кроме того, увеличение объемов транспортировки нефти и газа на Украине, а также значимость географического положения страны означают, что Нафтогаз будет продолжать играть ключевую роль в энергетической политике Украины. Важность компании для государства также означает, что Нафтогаз, скорее всего, сможет полагаться на благоприятную регулятивную среду, что обеспечит достаточную экспортную выручку для удовлетворения потребностей в финансировании и покрытия операционных затрат.

С другой стороны, Нафтогаз в настоящее время ведет свою деятельность исключительно на территории Украины, а, значит, экономическая среда в стране оказывает сдерживающее влияние на компанию. Кроме того, компания играет значительную социальную роль и поэтому по-прежнему вынуждена продавать природный газ на внутреннем рынке по искусственно заниженным ценам, которые контролируются Национальной комиссией регулирования электроэнергетики Украины. По мнению Fitch, данное регулирование и жесткий контроль со стороны государства потенциально ограничивают способность компании генерировать денежные потоки. Однако недавно Нафтогаз заявил о планах обратиться за получением одобрения на повышение цен на газ для частных потребителей на 25% в 2005 г., хотя перспективы такого повышения не ясны.

Кроме того, недавно Нафтогаз провел переговоры о покупке 36 млрд. м3 туркменского газа в 2005 г. по цене 58 долл. за 1 тыс. м3 по сравнению с 44 долл. за 1 тыс. м3 в прошлом году. Однако данное повышение цены рассматривалось как вынужденное для предотвращения образования дефицита газоснабжения на Украине. Последнее событие привело бы к гораздо более отрицательному влиянию на рейтинг, чем дополнительные затраты, связанные с повышением цены.

Отрицательное влияние на рейтинг Нафтогаза могут оказать новые приобретения бизнес-активов, если они будут финансироваться за счет привлечения задолженности, или капитальные затраты на уровне выше запланированного. Недавно компания объявила о намерении привлечь от 300 млн. долл. до 500 млн. долл. на рынках капитала в 2005 г. для финансирования предстоящих проектов. Однако заместитель председателя правления Нафтогаза Игорь Воронин отметил, что успех привлечения средств будет напрямую зависеть от изменений в политике установления цен на газ в стране. Fitch продолжит внимательно следить за развитием ситуации.

Среди основных факторов, оказывающих позитивное влияние на рейтинги, - тесная связь компании с государством, так как на нее приходится около 10% ВВП страны и 11% доходов государственного бюджета. Кроме того, компания является монополистом в секторе поставок природного газа и сырой нефти для внутренних потребителей и играет стратегическую роль в поставках нефти и газа на западные рынки. Данное доминирующее положение способствует сохранению стратегической важности компании для государства (так как на природный газ приходится 40-45% потребления энергии от первичных источников на Украине), а также предотвращает прямую конкуренцию с новыми участниками рынка.

Поделиться:

Похожие новости:
×