Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Fitch пустило Россию на инвестиционный порог

19 ноября 2004 | RBC daily

Вслед за Moody`s еще одно рейтинговое агентство «как следует оценило» Россию
Еще одно из тройки крупнейших мировых рейтинговых агентств оценило кредитные возможности России «по достоинству». Fitch Ratings повысило суверенный кредитный рейтинг РФ по обязательствам в иностранной валюте с BB+ до ВВВ-. То есть до отметки, которая считается уже «инвестиционной». Ранее, в октябре прошлого года, Moody''s также подвинуло свою оценку российского потенциала до первого инвестиционного уровня (Baa3 по шкале этого агентства).

«Мы считаем, что Россия заслужила «подвижку» в рейтинге, – сказала RBC daily управляющий директор московского представительства Fitch Ratings Наталья Пейдж, – у нее высокие макроэкономические показатели, достаточно консервативный бюджет, снижается внешняя задолженность, и при этом растут ЗВР и объем стабилизационного фонда. То есть улучшаются возможности обслуживания внешнего долга и в дальнейшем. При этом мы считаем, что даже при условии значительного снижения цен на нефть российская кредитоспособность значительно не ухудшится».

Некоторые эксперты полагают, что Fitch даже запоздало с принятием указанного решения. «Объективно Россия давно должна иметь инвестиционный рейтинг, – заявил RBC daily эксперт фонда «Центр развития» Сергей Пухов, – судя по ситуации с внешним долгом, в первую очередь. Именно из этой ситуации исходило в прошлом году Moody`s. Что касается двух других агентств, то они увязывали свое возможное решение с ходом реструктуризации естественных монополий и политическими факторами в России. Между тем за год реструктуризация существенно не продвинулась, и Fitch в итоге вынуждено было исходить из обстоятельств, которые обычно применяются в расчет в случаях с другими странами». «Что касается S&P, то не факт, что оно повысит свою оценку России в ближайшее время, – считает эксперт. – Все будет зависеть от ситуации с ЮКОСом и прочими политическими факторами, на которые любит обращать внимание это агентство. При этом для российской экономики наилучший эффект был бы как раз в том случае, если бы нас «признали» все три крупнейших «оценщика», – тогда можно было бы надеяться на настоящий приток инвестиций».

Прочие аналитики полагают, что новость от Fitch все равно позитивна как для фондового рынка, так и для экономики России в целом. «Новость положительная, хотя и несколько неожиданная, так как Fitch вроде бы ожидало подвижек в структурных реформах и снижения политических рисков, – сказал RBC daily аналитик «Газпромбанка» Сергей Суверов. – Но, видимо, заявление о грядущей частичной приватизации Внешторгбанка, продвижение энергореформы на местном уровне и реформы РЖД – на общем, плюс макроэкономические показатели сыграли свою роль». «Полагаю, что хотя сейчас реакция фондового рынка на решение Fitch не носит какого-то бурного характера, позитивная, но отложенная реакция будет иметь место, – говорит г-н Суверов. – Для многих консервативных западных инвесторов важно решение именно двух рейтинговых агентств, просто инвестиции в Россию придут не совсем сразу».

«Основная часть инвестиций придет с некоторым лагом, – соглашается научный руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич, – поскольку западные паевые и пенсионные фонды в любом случае принимают решение о распределении инвестиционных средств не скоропалительно. Хотя в их уставах и записано, что решение «вложиться» в ту или иную страну может быть принято после присвоения этой стране инвестиционного рейтинга одним или, чаще, двумя агентствами. «В любом случае, новость от Fitch положительная, – считает г-н Гурвич, – хотя нельзя говорить однозначно, как она скажется на ситуации с чистым оттоком капитала. Превратится ли нетто-отток в нетто-приток – больше зависит не от западных, а от российских инвесторов».

Что касается реакции на указанную новость российского рынка, то аналитики отмечают, что «короткое время, буквально минуту-другую» наблюдался большой энтузиазм и резкий рост котировок ведущих эмитентов, затем ситуация вошла в более плавное русло. «Рынок с утра находился под впечатлением налоговых претензий к «Сибнефти», – рассказал RBC daily аналитик ФК «УРАЛСИБ» Алексей Казаков, – а сообщение Fitch изменило положение дел, тем более что "стратегически" это решение было логичным, но тактически оказалось все-таки неожиданным». «Дальнейшее развитие ситуации, и не только на фондовом рынке, зависит во многом от S&P. Последнее до сих пор тестировало Россию на прочность – хотело видеть, что будет с нашей экономикой и платежеспособностью в условиях низких цен на нефть, – продолжает г-н Казаков. – Но, судя по всему, этих низких цен придется ждать долго. Другое дело – политические факторы, но оценка последних всегда носит несколько субъективный характер. Опыт оценок после азиатского кризиса показал, что временной разрыв между ключевыми решениями Moody`s, Fitch и S&P может достигать года, а то и трех лет. Хотя Fitch в нынешнем виде – более молодое и, соответственно, более осторожно ценимое в определенных кругах агентство, в данном случае важно, что Moody`s в своих оценках России теперь не в одиночестве. На суммарное решение двух «рейтингеров» будут ориентироваться и многие руководители фондов, и экономисты, аналитики за рубежом».

В московском представительстве S&P RBC daily сказали: «Мы пока не комментируем решение Fitch Ratings и соответствующие намерения нашего агентства». Между тем в конце прошлого года после “русофильского” решения Moody`s управляющий директор S&P Конрад Ройсс – и это нечастый случай в практике рейтинговых агентств – раскритиковал такой шаг, назвав его “преждевременным”, и сказал, что сама возможность улучшения показателей России “нуждается в длительном обсуждении”. Впрочем, уже сравнительно скоро, в январе 2004 г. (после парламентских выборов в РФ), и фирма г-на Ройсса подвинула рейтинг России чуть вверх (напомним, Россия в рейтинге S&P находится на строчку ниже первого инвестиционного уровня, со “стабильным прогнозом”). Какое “длительное обсуждение” понадобится для того, чтобы сделать еще один – решительный и столь много решающий шаг, – не берется предсказывать ни один аналитик.

Поделиться:

Похожие новости:
×