Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Эксперты опасаются, что следствием размещение займа в объеме более 2,4 миллиарда гривен, предназначенного для финансирования социальных расходов, может привести к росту инфляции в 2003 году и ужесточению денежно-кредитной политики.

06 декабря 2002 | Рейтер

Комплекс мер, предпринятых Нацбанком Украины за последние несколько дней для снижения стоимости ресурсов и увеличения ликвидности банковской системы, подчинен только одной цели - помочь правительству в срочном размещении внутреннего займа для финансирования бюджетных расходов, считают банкиры и аналитики.
Правление НБУ с пятого декабря 2002 года снизило учетную ставку до семи процентов с восьми процентов, ломбардную ставку до восьми процентов с девяти процентов. В понедельник НБУ объявил о том, что с 9 декабря банкам разрешает включать в обязательные резервы половину наличности в кассах. Кроме того, по механизму обратного репо Нацбанк принял от коммерческих банков ранее проданные им конверсионные облигации из своего портфеля на сумму около одного миллиарда гривен.
"Сейчас предпринимаются меры, чтобы еще больше насытить банковскую систему гривневой ликвидностью, с той целью, чтобы банки профинансировали правительство. Это менее опасный вариант по сравнению с прямой эмиссией Нацбанка", - сказал представитель одного из крупных банков, не пожелавший быть названным.
В то же время эксперты опасаются, что следствием размещение займа в объеме более 2,4 миллиарда гривен, предназначенного для финансирования социальных расходов, может привести к росту инфляции в 2003 году и ужесточению денежно-кредитной политики.

БАНКАМ ГОВОРЯТ, ЧТО ОТЕЧЕСТВО СНОВА В ОПАСНОСТИ
Министерство финансов добилось 28 ноября от Верховной Рады разрешения на увеличение внутреннего госзайма до конца 2002 года на сумму более 2,4 миллиарда гривен с ранее утвержденного в бюджете показателя 1,6 миллиарда гривен.
Госсекретарь Минфина Анатолий Максюта сказал в парламенте, что без этих денег правительство не сможет профинансировать в полном объеме даже защищенные социальные статьи, так как кроме недопоступления запланированных доходов, Минфин не получит и 5,8 миллиарда гривен от приватизации, учтенных в госбюджете.
"Существует большая проблема - бюджетный дефицит, который реально покрыть нечем. Чтобы решить эту проблему, можно сократить расходы, не платить зарплаты. Но сейчас у властей цель - показать, что не зря поменялось правительство, что новое правительство действует на благо народа", - сказал банкир.
По словам банкиров, страна, получившая в середине декабря $224 миллиона, больше не может рассчитывать на успех нового внешнего размещения до конца года. Поэтому правительство в последнюю неделю проводит настойчивые переговоры с коммерческими банками на предмет покупки ими ОВГЗ.
"Нам снова заявляют, Отечество в опасности, надо спасать Родину, вы же в одном государстве живете", - сказал представитель другого крупного банка.
Банковская система уже не в первый раз сталкивается с давлением со стороны властей, нуждающихся в ресурсах для покрытия бюджетного дефицита. В 1998 году ликвидность ряда крупнейших банков пострадала из-за того, что Минфин не смог погасить вовремя краткосрочные ОВГЗ и перенес выплаты по ним на 2001-2004 годы.
"У банков нет выбора, потому что наша система построена на многочисленных исключениях из правил. Чтобы эти исключения из правил работали, нужно идти на взаимные уступки, для многих это - компромиссный нормальный вариант", - сказал банкир.
Минфин уговаривает купить пяти-шестилетние облигации с доходностью девять процентов, однако, по оценкам банков, приемлемой доходностью может быть 12-14 процентов при условии, что Национальный банк действительно будет рефинансировать банки по цене не выше восьми процентов под залог этих бумаг.
"Девять процентов - это низко, но наверное в районе 12-14 процентов, будут покупать, деваться некуда. Какая-то коммерческая выгода есть", - сказал один из банкиров.
"Обычно Нацбанк рефинансирует по цене учетная ставка плюс один процентный пункт, снизив учетную ставку Нацбанк показал приблизительно стоимость рефинансирования", - продолжил он.

ДЕНЬГИ ДЛЯ ПРАВИТЕЛЬСТВА - ИНФЛЯЦИЯ ДЛЯ НАСЕЛЕНИЯ
Эксперты считают, что банковская система вряд ли сможет купить всю необходимую сумму облигаций за счет собственных свободных ресурсов без финансовой поддержки НБУ.
"Наверное, коммерческие банки сами столько денег не выложат, сколько нужно, это однозначно. Может быть миллиард гривен - все что они сами могут купить", - предположил экономический аналитик Руслан Пионтковский.
По его словам, массовое обращение банков к НБУ за рефинансированием потребует дополнительной денежной эмиссии, следствием которой может стать рост инфляции в будущем году.
Но даже если в финансировании бюджета будут задействованы средства уже находящиеся в обороте, то их выход на потребительский рынок в виде наличности все равно способен спровоцировать всплеск инфляции в первые месяцы будущего года.
"Деньги пойдут к бюджетным организациям, те рассчитаются со своими работниками и с другими организациями, которые им предоставляли услуги, те в свою очередь также выплатят зарплату и пойдет по цепочке", - сказал Пионтковский.
"Рост денежной массы может быть только за декабрь процентов 10, и в первом квартале, с уверенностью могу сказать, дефляция нам не угрожает, а наоборот", - сказал Пионтковский.
Советник президента Анатолий Гальчинский вчера также сказал журналистам, что правительство выбрало один из наиболее рискованных путей решения проблемы бюджетного дефицита.
Гальчинский высказал опасение, что этот шаг вместе с планируемым увеличением минимальной зарплаты в следующем году до 237 гривен со 165 гривен, ускорит рост цен.
"Нам не угрожает инфляция в 30-40 процентов, но даже 10-15 процентов для Украины будет уже много", - сказал Гальчинский, добавив, что нынешняя финансовая стабильность очень хрупкая.

УЧЕТНАЯ СТАВКА БУДЕТ РЕКОРДНО НИЗКОЙ НЕ ДОЛГО
Эксперты говорят, что снижение учетной ставки до семи процентов годовых с восьми процентов экономически оправданно в связи с тем, что реальный уровень инфляции оказался намного ниже прогнозируемого на 2002 год.
При прогнозе в 9,8 процента, реально потребительские цены за год практически не изменятся, считает правительство, исходя из данных за ноябрь - инфляция 0,7 процента и за одиннадцать месяцев в целом - дефляция 1,9 процента.
"То, что индекс инфляции вырос меньше, чем ожидалось, это - главный фактор, позволяющий оправдать снижение учетной ставки", - сказал Пионтковский.
Казначей одного из банков напомнил, что с 1999 года Нацбанк проводил планомерную политику на снижение учетной ставки и удешевление кредитных ресурсов экономике.
"Последнее снижение ставки подтолкнула еще и необходимость решать проблему финансирования бюджета", - сказал банкир.
Однако по словам экспертов, даже оптимистичный прогноз правительства об инфляции в 6,0-7,0 процентов в будущем году (без учета последствий дополнительного внутреннего займа), позволяет предположить, что на таком критически низком уровне ставка продержится недолго.
"Первые шесть месяцев все будут стараться жить с банками мирно, но как только станет видно, что инфляция растет выше 10 процентов, то сразу же позакручивают гайки, поднимут ставку рефинансирования и резервирование вернут к старой практике", - сказал банкир.
"Если для страны нужно будет сделать жесткую денежную политику, они это сделают, несмотря на интересы банков. Все это прекрасно понимают", - поддержал его коллега из другого банка.

Поделиться:

Похожие новости:
×