Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

JPMorgan снизил прогноз для украинских еврооблигаций по политическим и экономическим причинам

30 октября 2002 | ИНТЕРФАКС-УКРАИНА

Американский инвестиционный банк JPMorgan снизил прогноз для украинских еврооблигаций с "рыночного" (marketweight) до "низкого" (underweight) из-за ухудшения политической и экономической ситуации в стране.
Об этом сообщается в докладе банка о состоянии развивающихся рынков (emerging markets) под названием "Украина: международная изоляция и фискальное неблагоразумие".
JPMorgan в докладе называет ряд факторов, которые заставили его снизить прогноз для Украины.
По мнению банка, Украина может на некоторое время оказаться в международной изоляции, "поскольку Леонид Кучма обвиняется в санкционировании продажи оружия Ираку, что может означать конец двусторонней и многосторонней помощи".
Описывая внутреннюю политическую ситуацию в Украине, банк отмечает, что Л.Кучма "практически ежедневно подвергается нападкам с различных фронтов". В своем докладе JPMorgan упоминает об уличных акциях протеста, организованных оппозицией; расследованиях дела Георгия Гонгадзе и поставках "Кольчуг" в Ирак, а также отмечает, что "даже сторонники Кучмы в парламенте, похоже, несколько дистанциируются от него".
Вместе с тем JPMorgan высказал предположение, что Л.Кучма, скорее всего, останется на своей должности до 2004 года, поскольку "парламентская оппозиция достаточно разобщена".
Кроме того, считает банк, парламентская оппозиция останется достаточно сильной для блокирования реформ.
"Сомнения международного сообщества по поводу Украины и внутренние политические проблемы в стране, вероятнее всего, в ближайшее время не исчезнут", - резюмирует JPMorgan.
Касаясь проблем украинского бюджета на 2003 год, JPMorgan отмечает, что планируемое увеличение парламентом его доходной части по сравнению с предложенным правительством вариантом является "искусственным и не подкрепленным четкими мерами".
В докладе подчеркивается, что в 2003 году Украине вряд ли удастся сократить бюджетные расходы, "не в последнюю очередь, из-за того, что фискальные проблемы нынешнего года могут вынудить правительство перенести некоторые расходы на 2003 год".
Кроме того, JPMorgan называет прогнозы приватизации на 2003 год "дико оптимистическими". Исходя из этого, банк ожидает, что правительство будет заимствовать на внутреннем и внешнем рынках больше, чем ожидалось.
JPMorgan подчеркивает, что включение парламентом Украины доходов от приватизации в доходную часть бюджета противоречит рекомендациям Международного валютного фонда (МВФ). Банк полагает, что такие действия "могут привести к ухудшению отношений Украины с международными финансовыми организациями и задержать возобновление кредитных программ".
Последним фактором называется то, что украинские еврооблигации являются более дорогими, чем российские государственные и корпоративные облигации, которые, по мнению банка, выигрывают по показателю отношения риска к доходу.
Как сообщалось, Верховная Рада 17 октября приняла в первом чтении проект госбюджета Украины на 2003 год, увеличив его доходную часть на 8 млрд. 38 млн. грн. – до 55 млрд. 165 млн. 250,5 тыс. грн. Увеличение доходов в проекте госбюджета и его профицитность связаны прежде всего с утвержденным депутатами ростом прогноза доходов от приватизации с 2,1 млрд. грн. до 4,3 млрд. грн. и включением их в состав доходной части.
В 2003 году Украина планирует заимствовать на международном рынке капитала около $750-900 млн. для частичного рефинансирования внешнего долга, пик выплат по которому приходится на следующий год.
Украина в 2000 году в рамках реструктуризации государственного внешнего долга выпустила два транша семилетних еврооблигаций с погашением 15 марта 2007 года. В рамках первого транша выпущены деноминированные в евро амортизируемые облигации на сумму EUR1149,364 млн. с ежеквартальным купоном по ставке 10% годовых. В рамках второго транша выпущены деноминированные в долларах США амортизируемые облигации на сумму $1134,046 млн. с ежеквартальным купоном по ставке 11% годовых. "Средний срок жизни" амортизируемых облигаций – 4,5 года.
До настоящего времени Украина исправно выплачивала процентные доходы по еврооблигациям

Поделиться:

Похожие новости:
×