Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Commerzbank Securities сохранила нейтральный прогноз для украинских еврооблигаций

30 мая 2002 | ИНТЕРФАКС-УКРАИНА

Компания Commerzbank Securities сохранила нейтральный прогноз для украинских еврооблигаций.
Об этом сообщает компания в еженедельном обзоре еврооблигаций развивающихся рынков "Emerging Markets Perspectives" под заголовком "Политические риски на подъеме".
"Мы сохраняем нейтральный прогноз, поскольку пока не видим создания правительства, ориентированного на реформы, и возобновления программ МВФ", - отмечает Commerzbank Securities.
Компания видит два возможных сценария развития политической ситуации в Украине.
Согласно первому, блоки "Наша Украина" и "За Единую Украину!" достигнут компромисса и в ближайшие два месяца смогут сформировать коалиционное правительство. В этом случае, считает компания, правительство "сможет приступить к решению большого количества проблем, накопившихся перед мартовскими выборами".
Основной из них Сommerzbank Securities считает возмещение по НДС экспортерам, которое является обязательным условием МВФ по возобновлению сотрудничества с Украиной в рамках программе расширенного финансирования (EFF).
Возобновление программы МВФ, отмечает компания, будет способствовать поддержке Украины другими международными финансовыми институтами, а такие благоприятные для рынка (market-friendly) тенденции, скорее всего, приведут к постепенному сужению спрэдов по украинским еврооблигациям.
Согласно второму сценарию, "Наша Украина" и "За Единую Украину!" окажутся неспособными сформировать коалиционное правительство.
В этом случае формирование правительства и назначение премьер-министра "может растянуться на месяцы", а возобновление реформ и финансирования со стороны МВФ существенно затянутся.
В результате, Украина потеряет доверие инвесторов, что приведет к расширению спрэдов по ее еврооблигациям.
Как говорится в обзоре, компания предпочитает долларовые еврооблигации Украины еврооблигациям в евро, отмечая увеличение разницы между спрэдами по отношению к базовым активам обеих бумаг.
По данным Commerzbank Securities по состоянию на середину прошлой недели, долларовые еврооблигации котировались с доходностью к погашению 9,47%-9,78% годовых, что на 543 базисных пункта превышает уровень доходности базового актива – казначейских обязательств США. Доходность к погашению еврооблигаций Украины в евро составляла 9,58%-9,78% годовых, что на 466 базисных пункта выше доходности базового актива.
По сравнению с близкими по срокам погашения еврооблигациями России доходность украинских долларовых еврооблигаций выше приблизительно на 50 базисных пунктов, однако ниже доходности еврооблигаций Турции на 30 базисных пунктов, Бразилии – на 400 базисных пунктов.
Доходность украинских еврооблигаций в евро примерно на 100 базисных пунктов ниже доходности близких по срокам погашения турецких еврооблигаций.
Компания Commerzbank Securities является инвестиционным подразделением банка Commerzbank (Франкфурт-на-Майне, Германия) и занимается анализом корпоративных рисков и рынков капитала.

Поделиться:

Похожие новости:
×