Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

Инвестгазета: На рынке капитала наблюдается рост числа операций с корпоративными облигациями

28 мая 2002 | Инвестгазета

Арсен ИСМАИЛОВ

На рынке капитала наблюдается рост числа операций с корпоративными облигациями. Только за первый квартал 2002 г. объем торгов корпоративными облигациями в ПФТС составил 133,8 млн. грн., что превышает объем торгов этим финансовым инструментом за весь 2001 г.

Еще в прошлом году эксперты прогнозировали повышение спроса на корпоративные облигации. Эти ценные бумаги имеют ряд преимуществ. Они дают возможность предприятию снизить стоимость заимствования. Ставка на привлеченные посредством выпуска облигаций финансовые ресурсы ниже ставки коммерческого кредита. Предприятия фактически получает кредит с меньшими процентами. Кроме того, привлечение средств через облигационный займ не связано с изменением долей в капитале. Эмитенты облигаций улучшают свой имидж: о них начинают говорить инвесторы, банкиры, торговцы. С другой стороны, в условиях усиления конкуренции в банковском бизнесе у банкиров появился дополнительный инструмент получения прибыли. Тем более, что эта ниша еще не занята, и некоторые банки проводят агрессивную политику в данном направлении. Когда спрос на выпуск корпоративных облигаций достигнет пика, выиграют именно те банки, которые имеют больший опыт в проведении аналогичных операций. В свою очередь, участники фондового рынка получили дополнительный инструмент для спекулятивных сделок.
При всей своей привлекательности корпоративные облигации имеют определенные недостатки. Выпуск облигаций — дорогое удовольствие, поэтому позволить себе это могут не все.
По мнению Сергея Прищепова, начальника депозитария АКБ “Форум”, появление средних предприятий на рынке корпоративных облигаций пока маловероятно. Большие расходы при организации выпуска облигаций небольшого объема сделают его неэффективным. А вот крупные фирмы будут выходить на этот рынок активнее: с увеличением объема выпуска накладные расходы по его организации снижаются — соответственно повышается эффективность выпуска.
Практически все участники облигационного рынка отметили существенные недостатки законодательства в данной сфере. По словам Игоря Арефьева, начальника отдела ценных бумаг ЗАО “Донгорбанк”, многие банкиры считают, что заниматься межбанковским кредитованием намного проще, чем проводить операции с облигациями — пугают сроки, а также процедура регистрации эмиссии в Госкомиссии по ценным бумагам. По мнению Любови Воробьевой, начальника управления фондовых операций АКБ “Аркада”, главным недостатком является ограничение объема выпуска корпоративных облигаций 25%-ми уставного фонда акционерного общества. Низкая ликвидность большого количества выпусков приводит к увеличению сроков размещения. Получается, что фактически эмитент использует ресурсы не на объявленный период, а меньше.
После первичного размещения нужно постоянно прилагать усилия к созданию и поддержанию вторичного рынка облигаций (рейтинг, котировки, сделки на фондовой площадке). Ну и конечно, необходимо формировать имидж надежного заемщика, то есть своевременно погашать и выплачивать доход.

Этапы выпуска облигаций:
1. Утверждение эмитентом решения о выпуске облигаций (протокол органа управления обществом с решением о выпуске).
2. Подготовка проспекта эмиссии (инвестиционный меморандум и презентация).
3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг в ГКЦБФР.
4. Депонирование глобального сертификата в депозитарии.
5. Раскрытие информации о выпуске путем публикации в официальном источнике; проведение рекламной кампании (в т.ч., распространение инвестиционного меморандума и презентации).
6. Проведение первичного размещения на аукционе (перевод форвардных контрактов в договора купли-продажи).
7. Информирование об итогах размещения облигаций (по окончании аукциона и периодически в бюллетене торговой площадки).
8. Передача периодических отчетов эмитенту о заключенных сделках и проведении расчетов.

Объемы и количество выпусков облигаций, зарегистрированных в 2001 г.*











Объемы выпуска облигаций, млн. грн.


Предприятия


Банки


Суммарный объем выпуска


Количество


563,417


73,37


641,467


48



*предварительные данные ГКЦБФР


 


Результаты торгов корпоративными облигациями в ПФТС за 2001 – 1 кв. 2002 гг. (грн.)



































































Эмитент


2001 г.


1 кв. 2002 г.


Первичный рынок


Вторичный рынок


Первичный рынок


Вторичный рынок


“Аркада-Фонд”


11 158 074

   

“Одесский коньячный завод”


1 173 883

   

“Титан”


40 000

   

“Киевстар GSM"

 

108 222 349

 

101 275 375


“Теком”

 

3 036 041

  

“Райффайзенбанк Украина”

 

311 334

 

26 460 015


“Техномед Украина”

 

76 956

  

“Дарницкий ЖБК”

  

409 710


620 710


“Донгорбанк”

   

5 007 800


Поделиться:

Похожие новости:
×