Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

В борьбе за средства Ощадбанк выиграл у Минфина

29 марта 2004 | ИА "Контекст"

Пенсионный фонд Украины отказался размещать средства в облигациях внутреннего государственного займа. В фонде такой шаг аргументировали отсутствием средств в связи с пенсионной реформой. Однако, эксперты считают, что отказ может быть связан с переходом Пенсионного фонда на обслуживание в Ощадбанк. Так, средства Пенсионного фонда, размещенные не в ОВГЗ, а на кредитном или фондовом рынке, могут существенно улучшить финансовое состояние Ощадбанка. Кроме того, эксперты не исключают, что Минфин уже нашел замену "пенсионным деньгам".

С каждым годом правительству все труднее размещать облигации внутреннего государственного займа. И хотя сотрудники Минфина часто отрицают наличие такой проблемы, эксперты отмечают уменьшение поступлений год от года: банки перестали активно покупать ОВГЗ после кризиса 1998 года, когда Минфин не справился с обслуживанием краткосрочных долгов и вынужден был реструктуризировать выплаты на шесть лет. После этого правительству больше не удавалось размещать облигации в докризисных масштабах (более 10 млрд. грн. обязательств - "Контекст"). В текущем году проблемы Минфина с размещение ОВГЗ могут еще более усугубиться, ведь как заявил глава Государственного Пенсионного фонда Украины Борис Зайчук, в 2004 году размещать средства в облигации внутреннего государственного займа не планируется.

Напомним, что ранее, по рекомендации правительства, Пенсионный фонд размещал в гособлигации по несколько сотен миллионов гривен, что позволяло Минфину поддерживать первичный рынок, несмотря на отсутствие интереса к гособлигациям у коммерческих банков. Так, в 2001 году фонд стал основным покупателем облигаций, выкупив около 70% общего объема ОВГЗ. Однако уже в прошлом году начала наблюдаться тенденция к уменьшению покупок Пенсионным фондом облигаций. Так, в 2003 году объем размещений на первичном рынке составил примерно 1,19 млрд. грн. при плановых 1,78 млрд. грн. (для сравнения в 2002 году было размещено облигаций на сумму 2,95 млрд. грн.). При этом некоторые эксперты связывают прошлогодний "недобор" в 600 млн. грн. именно с уменьшение размещения облигаций в Пенсионном фонде.

В фонде отказ от ОВГЗ аргументируют отсутствием свободных средств. "Этот год у нас слишком напряженный, я думаю, что у нас не будет возможности покупать облигации, надо профинансировать все выплаты. Размер выплат значительно возрастет в связи с повышением пенсий", - сказал глава фонда Борис Зайчук.

Действительно, по поручению президента Кабинет министров принял постановление о повышении минимального размера пенсий с 1 января 2004 года на 12 процентов. Кроме того, правительство прогнозирует рост общего объема пенсионных выплат в связи с тем, что с 2004 года в стране начала действовать новая система назначения размера пенсий.

Однако аналитики считают, что вышеупомянутая причина не является основной. Как и другие финансовые организации, фонд теряет интерес к ОВГЗ из-за их низкой доходности. Отметим, в свою очередь, что заявление об отказе особенно интересно звучит в контексте смены банка-распорядителя средствами Пенсионного фонда. Напомним, в 2003 году таким банком был АППБ "Аваль", но с 2004 года Пенсионный фонд "переехал" в Ощадбанк. Когда пенсионные ресурсы хранились на счетах "Аваля", по словам председателя правления этого банка Александра Деркача, пускать деньги в кредиты возможности не было, единственным вариантном были длинные ОВГЗ. Однако, банк "Аваль", занимал первое место по объемам ресурсной базы в Украине, поэтому Пенсионный фонд соглашался на гособлигации, зная, что и без этих средств банк все равно останется ликвидным.

С другой стороны, причиной перехода Пенсионного фонда на обслуживание к Ощадбанку эксперты называют проблемы с ликвидностью. Так, учитывая низкий уровень активов банка в 2003 году, Нацбанк был вынужден ограничить его кредитный портфель 2,2 миллиардами гривен (на тот момент он составлял 2,4 млрд. грн), и требовать наращивания уставного фонда банка (на сегодняшний день он составляет 200 млн. грн., в то время как в АППБ "Аваль" 800 млн. грн). Средства же Пенсионного фонда должны были улучшить финансовое состояние Ощадбанка. Однако, при покупке длинных ОВГЗ под 11,5-11,8 % банк теряет до 7,5% годовых, так как средняя ставка по кредитам в банковской сфере доходит до 19%. Получается, что при наличии средств, их эффективное использование становиться невозможным, что, как предполагают аналитики, привело к отказу Пенсионного фонда от размещений средств в облигации внутреннего займа. Таким образом, эксперты соглашаются, что при расстановке приоритетов правительство решило - более важным является сохранение ликвидности Ощадбанка, чем реализация ОВГЗ.

Аналитики не исключают, что такая растасовка приоритетов была согласована с Минфином. Так, еще в начале года правительство поддержало решение о введение в будущем обязательных нормативов вложения части активов в государственные ценные бумаги пенсионными фондами, страховыми компаниями и институтами совместного инвестирования. Эксперты считают, что подобная обязательная норма способна "возместить ущерб" от потери средств Пенсионного фонда.

Кроме того, по мнению эксперта Международного центра перспективных исследований Андрея Блинова, на данный момент у Минфина есть альтернатива внутренним заимствованиям, так как международный рынок пока позволяет привлекать более значительные суммы (в прошлом году $1 млрд. - "Контекст") и под более привлекательные проценты (7,65% под десятилетние облигации - "Контекст").

Поделиться:

Похожие новости:
×