Присоединяйтесь к нам

Свяжитесь с нами (наш номер в мессенджерах: + 7 (921) 446-25-10)
×
Для отправки сообщения требуется регистрация.
Пожалуйста, перейдите в форму регистрации или авторизуйтесь на сайте.
×
Ваш запрос отправлен. В ближайшее время с вами свяжутся менеджеры Cbonds. Спасибо!

«Ни одна государственная компания Украины еще не выпускала облигации с такой низкой ставкой» - эксклюзивный комментарий по выпуску международных облигаций НАК «Нафтогаз Украины»

08 августа 2019 | Cbonds

В середине июля 2019 р. «Нафтогаз Украины» разместил два выпуска международных облигаций на общую сумму около 1 млрд. долл., в том числе первый в истории Украины публичный выпуск международных корпоративных облигаций номинированных в евро. Cbonds обратились в департамент коммуникаций «Нафтогаз Украины» с просьбой прокомментировать результаты размещения.
Почему «Нафтогазом Украины» было принято решение размещать бумаги именно в евро? Эмиссию облигаций номинированных в евро, после аналогичного суверенного выпуска, нельзя назвать полным сюрпризом, но, тем не менее, эта валюта - «экзотика» для корпоративного сектора Украины.
Нафтогаз одним из первых среди корпоративных заемщиков Украины выпустил облигации в евро. Это связано с переориентацией контрактных обязательств компании на евро. Это одна из валют, в которых сейчас больше всего выпускают свои облигации заемщики, как из развивающихся рынков, так и из развитых экономик.

Спрос на облигации «Нафтогаза Украины» превысил объем выпуска в 2.5 раз, хотя по выпускам Украины и Укрзализныци переподписка составляла 5-6 раз. С чем это связано?
Объем переподписки является лишь индикативным инструментом для оценки спроса. Важным для эмитента является соотношение стоимости денег и объема выпуска. Ни одна государственная компания Украины еще не выпускала облигации с такой низкой ставкой. По объему выпуска - более 1 млрд. долл. в эквиваленте - это также одно из крупнейших размещений. Этот результат свидетельствует о том, что интерес к нашим еврооблигаций со стороны инвесторов был значительным и предметным.

Почему кроме «большого» выпуска на €600 млн., было принято решение размещать «маленький», а потому менее ликвидный и, потенциально, более «дорогой» долларовый выпуск на $ 335 млн.?
Меньший по объему долларовый выпуск осуществлялся по запросу инвесторов и позволил Нафтогазу оптимизировать свой валютный портфель. Инвесторы не выразили оговорок относительно ликвидности долларового выпуска.

Премия номинированных в евро 5-летних бумаг «Нафтогаза Украины» к 7-летнему суверенному выпуску составила около 120 б.п., а 3-летних долларовых, к аналогичным по сроку обращения суверенным - около 170 б.п. Риски закладывают инвесторы в такую, достаточно высокую, цену финансирования, одного из ведущих квази-суверенных эмитентов Украины?
Соотношение ставок между облигациями Нафтогаза и суверенным выпуском Украины вполне соответствует соотношению ставок суверенных выпусков развивающихся экономик, и их государственных компаний.

Сколько инвесторов приобрели бумаги? Какая географическая и институциональная структура инвесторов?
Еврооблигации компании приобрели более 120 инвесторов. 
5-летние бумаги в евро, в основном, были размещены среди компаний по управлению активами и международных финансовых организаций (82%). Доля хедж фондов составила 15%; доля банков и частных банков составляла 2% от инвестиций, страховых компаний и пенсионных фондов 1%. Инвесторы из Великобритании и других стран Европы купили большую часть выпуска, 36% и 28% соответственно. Швейцарские инвесторы и инвесторы из других стран приобрели по 18% от выпуска 5-летних облигаций в евро.
Структура инвесторов в 3-летние бумаги в долларах следующая: компании по управлению активами - 92%, хедж-фонды - 6%, банки с частными банками, а также страховые компании с пенсионными фондами - по 1%. На инвесторов из Великобритании и других странах Европы пришлось 34% и 10% от выпуска, на инвесторов из других страны мира - 56%.

На что будут направлены привлеченные ресурсы?
Привлеченные средства будут использоваться для общих корпоративных целей Нафтогаза, в том числе на закупку газа для прохождения отопительного сезона 2019/2020.

Рассматривались альтернативные варианты финансирования закупки газа?
Нафтогаз рассматривал все возможные варианты финансирования и выбрал наиболее оптимальный на тот момент.

Эмиссия: Нафтогаз Украины, 7.125% 19jul2024, EUR

СтатусСтрана рискаПогашение (оферта)ОбъемРейтинг эмиссии (M/S&P/F)
В обращенииУкраина19.07.2024600 000 000 EUR-/-/B

Организация: Нафтогаз Украины

Полное название организацииПАО "Нафтогаз Украины"
Страна рискаУкраина
Страна регистрацииУкраина
ОтрасльНефтегазовая отрасль

Поделиться:

Похожие новости:
×