Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
Глоссарий

Underwriting | Андеррайтинг

Андеррайтинг на рынке ценных бумаг — услуги по организации эмиссии ценных бумаг и их размещению на первичном рынке.
Такие услуги эмитенту предоставляет андеррайтер — профессиональный участник или группа профессиональных участников рынка ценных бумаг, в качестве которых выступают лицензированные инвестиционные компании и инвестиционные банки. Андеррайтинг крупных выпусков ценных бумаг осуществляет синдикат финансовых институтов.

Функции андеррайтера:
• подготовка эмиссии ценных бумаг;
• совершение сделок по размещению выпуска ценных бумаг;
• поддержка цен на размещенные ценные бумаги;
• дальнейшая аналитическая и исследовательская поддержка ценных бумаг.

Виды андеррайтинга в мировой практике:
• Андеррайтинг на базе твердых обязательств — андеррайтер берет на себя обязательство выкупить у эмитента и перепродать все ценные бумаги, предлагаемые для первичного публичного размещения. Таким образом, андеррайтер принимает на себя все финансовые риски в случае неудачи размещения эмиссии.
• Андеррайтинг на базе лучших усилий — андеррайтер обязуется разместить максимально возможный объем новой эмиссии, при этом все риски, связанные с неразмещением ценных бумаг, перекладываются на эмитента. Поэтому стоимость такого вида андеррайтинга ниже по сравнению с андеррайтингом на базе твердых обязательств.
• Андеррайтинг на принципе «все или ничего» — андеррайтер обязуется разместить весь выпуск полностью. В случае неисполнения обязательств договор с андеррайтером рассторгается.
• Андеррайтинг «стэнд-бай» — андеррайтер берет на себя обязательство выкупить для последующего размещения оставшуюся невыкупленной часть эмиссии.
• Андеррайтинг с авансированием эмитента — эмитент предварительно берет кредитные ресурсы у банка-андеррайтера под его погашение из средств, полученных от размещения ценных бумаг. Андеррайтинг без авансирования эмитента не накладывает условий финансовой зависимости на участников договора андеррайтинга.
• Конкурентный андеррайтинг — эмитент заключает договор с одним из конкурирующих андеррайтеров, предложившим лучшие ценовые и иные условия.

Преимущества:
• перераспределение рисков между сторонами договора;
• экономия времени участников рынка;
• опыт и квалификация профессиональных участников рынка;
• размещение ценных бумаг среди широкого круга инвесторов;
• высокая эффективность размещения ценных бумаг;
• возможность формирования ликвидного рынка для данного выпуска.

Термины из этой же категории

откройте для себя самую полную базу данных

800 000

облигаций по всему миру

Более 400

источников цен

80 000

акций

9 000

ETF

отслеживайте свое портфолио наиболее эффективным способом
поиск облигаций
Watchlist
Надстройка Excel
Необходимо зарегистрироваться для получения доступа.
***