Naked Warrant | Голый варрант

Голый варрант, также известный как «покрытый варрант», представляет собой финансовый инструмент, предоставляющий право купить или продать определенный базовый финансовый актив по определенной цене в течение заранее установленного периода. Разница с простыми ордерами заключается в финансовых инструментах, лежащих в их основе. Фактически, помимо акций, голый варрант может быть деривативом целого ряда реальных финансовых инструментов: облигаций, инструментов валютного рынка, процентных ставок, индексов акций и/или облигаций и т. д.

Как правило, цена голого варранта определяется волатильностью базового актива и его остаточным сроком существования; при этом на нее также могут влиять рыночные процентные ставки. Голые варранты могут значительно увеличивать доходность или убытки, поскольку по самой своей природе они следуют за трендом базового актива, используя эффект от привлечения заемных средств. Фактически, данный инструмент предназначен для того, кто хочет инвестировать лишь часть капитала, который потребовался бы при прямом инвестировании в базовый актив голого варранта, но при этом стремится обеспечить такую же кредитную позицию.

Голые варранты широко используются в качестве инструмента, гарантирующего возмещение убытков при прямом инвестировании в базовый актив. По сути, они позволяют инвестору покрывать любые убытки, связанные с прямым инвестированием средств в деятельность, связанную с голым варрантом (требующую более высоких капитальных затрат) с минимальными капитальными затратами благодаря эффекту привлечения заемных средств.

Голые варранты могут быть разделены «по-американски», если они позволяют держателю исполнить варрант в любой момент до истечения его срока, и «по-европейски», если они могут быть исполнены только по истечении срока. В зависимости от разницы между ценой базового актива и ценой реализации различают следующие типы голых варрантов:

• At-the-Money, если цена реализации равна (приблизительно) цене базового актива;

• In-the-Money, если цена реализации ниже цены базового актива в случае голого колл-варранта и выше цены базового актива в случае голого пут-варранта;

• Out-the-Money, если цена реализации выше цены базового актива в случае голого колл-варранта и ниже цены базового актива в случае голого пут-варранта.