Extraordinary redemption | Экстраординарное погашение

Экстраординарное погашение - это оговорка в эмиссионных документах облигации, характерная для муниципальных облигаций США, которая дает эмитенту право на досрочное погашение облигации по call-опциону из-за события, которое негативно влияет на источник обеспечения доходности по облигации или на саму облигацию. Такая оговорка предусматривает возможность погашения эмитентом ценной бумаги по номинальной цене до первоначальной даты погашения. События при этом могут носить как материальный, так и нематериальный характер. При событиях материального характера, негативное воздействие происходит непосредственно на сам объект, обеспечивающий доходность по облигации (аэропорт, станция водоснабжения и т.д.). При событиях нематериального характера, негативному воздействию подвергается финансовая природа облигации. Например, при снижении процентных ставок у муниципалитета или его аналога возникает возможность рефинансировать свои долговые обязательства путем эмиссии другой облигации с меньшей процентной ставкой. При событиях нематериального характера заранее известны даты call-опционов, в которые эмитент должен оценить возможность снизить свои долговые обязательства путем рефинансирования текущей облигации с помощью выпуска новой облигации. В случае положительного решения, держатели облигаций уведомляются надлежащим образом и происходит погашение.