Dual Currency Bond | Двухвалютная облигация

Двухвалютная облигация – это тип долгового инструмента, по которому выпуск происходит в одной валюте, а выплаты купонов и суммы основного долга, либо только купонных платежей, либо только основного долга, происходят в другой валюте. Валюта, в которой осуществляется выпуск, называется базовой валютой. В некоторых случаях при выпуске фиксируется курс, по которому происходит выплата основной суммы. В большинстве случаев используется курс, действующий на момент выплаты купона/номинала. Процент по двухвалютным облигациям обычно несколько выше, чем по бондам, выпущенным в одной валюте с примерно сопоставимыми условиями выпуска, в связи с возникновением валютного риска или выплатами в более слабой валюте. Чаще всего эмитентами двухвалютных облигаций являются мультинациональные корпорации и международные институты развития.

Два основных вида двухвалютных облигаций – это традиционные двухвалютные облигации и обратные двухвалютные облигации.
• Традиционные двухвалютные облигации – купонные платежи осуществляются в валюте инвестора, а сумма основного долга осуществляется в валюте страны эмитента (базовой валюте).
• Обратные двухвалютные облигации – купонные платежи осуществляются в базовой валюте, а сумма основного долга в валюте инвестора.

Также существуют следующие подтипы двухвалютных облигаций:
• Облигация с купоном в иностранной валюте (FIPS) – это долговой инструмент характерный для швейцарского рынка капиталов. Эта облигация схожа с обратной двухвалютной облигацией, по которой купонные платежи идут в иностранной валюте, которая является базовой, а выплата основного долга осуществляется в швейцарских франках.
• Долгосрочная корректируемая облигация с опционом пут (ALPS) – это облигация, имеющая аналогичную FIPS структуру платежей, а также предусматривающая обязательное наличие пут-опциона и плавающей процентной ставки.
• Облигации, привязанные к йене – это облигации, номинированные в долларах или швейцарских франках, чья номинальная стоимость также указывается в йене (курс фиксируется при выпуске). Сумма основного долга выплачивается в йенах, которые конвертируются в валюту выпуска на дату погашения по зафиксированному при выпуске курсу.
• Мультивалютная облигация с оговоркой – это облигация, по которой у инвестора есть право выбора валюты из заранее обговоренного списка, в которой происходит выплата основного долга, а иногда и купонных платежей.
• СДР (SDR) облигации – это облигации номинированные в специальных правах заимствования, которые являются композитной валютой МВФ, основанной на корзине основных валют. Данный бонд торгуется только в долларах США.