Bulldog Bond | Бульдог-облигация

Бульдог-облигация– это вид иностранной облигации, выпущенной на внутреннем рынке Великобритании иностранной организацией в фунтах стерлингов (GBP). Название происходит от породы «Бульдог», которая с испокон веков считается символом Великобритании. Понятие бульдог-облигации является достаточно похожим на иные типы иностранных облигаций, такие как: Kangaroo Bond, Yankee Bond, Panda Bond, Samurai Bond, но у них есть отличия в: 1) особенностях государственного регулирования; 2) рыночной территории.
Основные характеристики бульдог-облигации заключаются в следующем: 1. Эмитент не является резидентом Великобритании и ее подконтрольных территорий. 2. Валюта эмиссии – всегда фунты стерлингов (GBP). 3. Организатором таких выпусков являются банки или группа банков, зарегистрированных на территории Великобритании. 4. Могут свободно приобретаться нерезидентами стран, на территории которых происходит размещение. Преимущества, как и недостатки, целесообразнее разделить для инвестора и для эмитента.
Преимущества для инвестора: 1. Высокая ликвидность. 2. Нивелирование валютных рисков (в случае, если инвестор из-за рубежа). 3. Стабильность и высокий уровень развития рынка ценных бумаг Великобритании. 4. Более высокая доходность по сравнению с внутренними корпоративными облигациями.
Недостатки для инвестора: 1. Более высокие риски обесценивания ценных бумаг. 2. Формальные ограничения на покупку и продажу (номинал, повышенные требования к инвестору).
Преимущества для эмитента: 1. Высокая ликвидность. 2. Нивелирование валютных рисков страны-эмитента. 3. Повышенный спрос на инструмент.
Недостатки для эмитента: 1. Более высокие выплаты инвесторам по сравнению с внутренними долговыми ценными бумагами на родном рынке. 2. Повышенный риск неисполнения обязательств, если валюта эмитента является волатильной. 3. Меньший выбор возможных организаторов размещений. 4. Более длительная процедура эмиссии, а также менее гибкие параметры размещения.
Примеры: Bank of Ireland, 13.375% perp., GBP Morgan Stanley B.V., 0% 10aug2027, GBP