Макроэкономика/Стратегия: Изменение политики – шанс на рост
Мы запускаем новый аналитический продукт Outside the Box в сотрудничестве BCS Global Markets. Главный вывод – российская экономика менее чувствительна к внешним шокам, и, несмотря на ожидаемое замедление в 2019 г., изменения в экономической политике могут создать возможности для более впечатляющего роста. Ключевые тезисы: · Рост ВВП неожиданно ускорился в 2018 г., однако статданные по-прежнему противоречивы и указывают на замедление · Данные за январь подтверждают замедление экономического роста, но… … политика расходования бюджетных средств меняется, возможны дополнительные стимулы поскольку доходы могут превысить план · Программа заимствований Минфина слишком амбициозна, в особенности учитывая ожидания сохранения бюджетного профицита · Ключевая ставка останется высокой, инфляция г/г замедлится во 2К19 · Валютные интервенции компенсируют жесткую политику ЦБ по ставке · Хотя инфляция и замедлится, целевой уровень выглядит некорректным · Гибкость курса рубля продолжит выполнять роль буфера для экономики |